上周全指医药卫生指数上涨0.41%，上证综指下跌1.27%，医药大幅跑赢上证综指。上周市场缩量震荡下跌，热点轮动加快，科技、有色等资源板块有所降温，消费板块受到资金关注上涨。国内宏观政策方面，近几周地方两会已陆续召开并落幕，审议地方“十五五”规划纲要草案，并部署2026年地方政府主要工作，确立了年度地方发展规划与目标。2026年中央一号文件正式公布，与去年 “改革”的主题不同，今年一号文件的主题是“现代化”。海外方面，1月30日特朗普正式宣布提名凯文沃什为下一任美联储主席后，市场担心凯文鹰派，美股下跌，2月4日晚，中美国家领导人就中美关系及共同关心的问题交换意见。6日晚间美股半导体板块大幅上涨。临近春节有落袋为安情绪等因素影响，市场可能继续处于波动和轮动加快且偏向寻找估值低确定性强的方向。
上周医药跑赢大盘，风格上基本还是跟随大盘消费、化工板块相对更强的走势，同时业绩确定性强的CXO板块在经历情绪上的回调后再次上涨。从细分子行业来看，化学原料药、医美、CXO、药店、中药板块跑赢全指医药卫生指数。
2月5号工信部等八部门联合印发《中药工业高质量发展实施方案（2026-2030年）》。本次实施方案是落实与细化2025年3月国务院的指导发文《关于提升中药质量促进中医药产业高质量发展的意见》，从原料、创新、生产质控、名品推广、龙头培育、国际化等中药全产业链维度，提出目标和并设置了具体任务，加快中药工业结构优化和转型升级，有望提升合规门槛和行业集中度。十五五开局之年，部分中药国企业绩有望改善。
同属医疗消费板块的药店行业过去两年承压，业绩底部的同时出现政策利好，部分企业去年下半年开始经营已转好，26年有望持续改善，并重新加大收并购力度。而以牙科为代表的消费医疗板块需求呈较强韧性，随供需格局修复及消费企稳有望逐步迎来修复，尤其是牙科龙头公司对26年经营与业绩信心明显增强。
2月2日，国内某家小核酸药物公司与美股MNC旗下基因子公司达成战略合作，双方将基于国内小核酸公司专有的RNAi药物研发平台，共同推进一款RNAi疗法的开发。根据协议，国内公司将获得2亿美元的首付款，里程碑最高达15亿美元，以及分级特许权使用费。这是该国内小核酸公司继2025年11月与美股另一家MNC达成合作超12亿美元合作开发代谢病siRNA药物后，再次牵手全球顶级MNC，进一步验证其RNAi平台的全球竞争力。此前2025年11月，圣因生物与礼来达成。
2月8日，某药企宣布与美股减肥药龙头药企达成战略合作，携手推进肿瘤及免疫领域创新药物的全球研发。根据协议，港股创新药龙头将依托抗体技术平台和高效的临床能力，主导相关项目从药物发现至中国临床概念验证（二期临床完成）的研发工作并保留大中华区权益，美股药企获得大中华区以外全球权益。本次协议为双方第七次合作，也是中国创新药技术平台的BD，这是继单产品管线BD后中国创新药竞争力进一步迭代验证认可的进阶。
附件1：上周全指医药卫生指数医药子行业收益
【关联产品】
$银华国证港股通创新药ETF发起式联接A(OTCFUND|023929)$
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风险提示：
马君履历：硕士学位。2008年7月至2009年3月任职大成基金管理有限公司助理金融工程师。2009年3月加盟银华基金管理股份有限公司，曾担任研究员及基金经理助理职务。曾担任银华中证内地资源指数分级（2012.9.4-2020.11.30）、银华消费主题混合A（2013.12.16-2015.7.16）、银华中证国防安全指数分级（2015.8.6-2016.8.5）、银华中证一带一路主题指数分级（2015.8.13-2016.8.5）、银华抗通胀主题(QDII-FOF-LOF)（2016.1.14-2021.2.25）、银华智能汽车量化股票发起式A/C（2017.9.15-2020.12.10）、银华食品饮料量化优选股票发起式（2017.11.9-2021.2.25）、银华稳健增利灵活配置混合发起式A/C（2017.12.15-2024.9.26）、银华中小市值量化优选股票发起式A/C（2018.5.11-2021.8.18）、银华信息科技量化优选股票发起式A/C（2020.9.22-2022.8.9）、农业50ETF（2020.12.10-2022.6.29）基金经理、银华中证基建ETF发起式联接A/C（2022.6.2-2025.7.11）、银华中证500成长ETF（2024.4.25-2025.8.27）。
现管理基金如下：银华医疗健康量化优选股票发起式A/C（2017.11.9起）、5GETF（2020.1.22起）、创新药ETF（2020.3.20起）、银华中证5G通信主题ETF联接A（2020.5.28起）、新经济ETF（2020.9.29起）、银华中证5G通信主题ETF联接C（2021.1.4起）、券商ETF（2021.3.3起）、银华中证光伏产业ETF发起式联接A/C（2022.4.20起）、中药50ETF（2022.7.20起）、银华海外数字经济量化选股A/C（2023.3.15起）、港股通医药ETF（2023.3.17起）、银华中证500价值ETF（2023.4.7起）、科创100ETF（2023.9.6起）、港股创新药ETF（2024.1.3起）、A500ETF（2024.9.26起）、银华中证A500ETF发起式联接A/C/I（2024.11.13起）、银华中证A500ETF发起式联接Y（2024.12.13起）、银华国证港股通创新药ETF发起式联接A/C（2025.4.16起）。
本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。
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