#　2026你怎么看？#+投教问题答案：A. 可以

定投是否可以分散投资风险？
A. 可以
B. 不可以

话说2026年的资本市场，震荡依旧是主旋律，不少投资者都在纠结怎么选基金才能既踩中高景气赛道，又能尽量控制风险。最近后台很多朋友问银华旗下的6只热门基金，分别是银华中证5G通信主题ETF联接C（010524）、银华瑞和灵活配置混合C（025476）、银华中证创新药产业ETF联接C（012782）、银华恒生港股通中国科技ETF联接C（024038）、银华国证港股通创新药ETF联接C（023930）、银华海外数字经济C（016702）。

今天咱们就放下套路，纯用数据说话，把这6只基金的核心优势一一拆透，最后再重点聊聊为啥我最看好银华国证港股通创新药ETF联接C。

一、逐个拆透：6只基金的核心优势到底在哪？

这6只基金覆盖了5G通信、创新药、港股科技、海外数字经济等多个高景气赛道，还有灵活配置的混合型产品，每只都有自己的独特定位。咱们一个个来梳理，从基础信息到核心优势，讲得明明白白。

1. 银华中证5G通信主题ETF联接C（010524）：5G高景气赛道的"低成本上车工具"

先看这只5G主题基金，它是一只ETF联接基金，核心是跟踪中证5G通信主题指数（931079.CSI），简单说就是通过投资对应的ETF，间接布局5G通信产业链的核心企业。

它的第一个优势是赛道景气度高，政策+技术双驱动。2025年国内5G基站总数已经突破400万个，5G工业互联网项目超过1.2万个，随着5.5G技术商用落地、AI与5G融合加速，通信行业迎来新一轮增长周期。从中证5G通信主题指数的成分股来看，覆盖了基站建设、网络设备、终端制造、通信服务等全产业链，前十大重仓股包括中兴通讯、工业富联、立讯精密等龙头企业，2025年成分股整体净利润增长率达到18.6%，远超A股平均水平。

第二个优势是费率亲民，适合普通投资者。作为C类份额，它的申购费率为0，管理费率0.5%/年，托管费率0.1%/年，销售服务费率0.2%/年，综合费率仅0.8%/年，在同类主题基金中处于较低水平。而且持有超过7天赎回费率就为0，短期交易成本也不高，适合想小额布局5G赛道的投资者。

第三个优势是业绩弹性足，贴合行业周期。2025年全年，该基金净值增长率达到12.3%，同期同类5G主题基金平均收益率为10.8%，业绩比较基准（中证5G通信主题指数收益率×95%+银行活期存款利率×5%）增长率为11.5%，跑赢同类平均和业绩基准。尤其是2025年三季度，随着5.5G技术试点推进，基金单季度净值增长6.2%，充分体现了赛道景气度带来的业绩弹性。

2. 银华瑞和灵活配置混合C（025476）：震荡市的"全能型选手"，股债搭配更稳健

这只基金和其他5只不一样，是灵活配置混合型基金，没有固定的赛道限制，核心优势就是"灵活"，基金经理可以根据市场行情调整股票和债券的配置比例，适合应对2026年复杂的市场环境。

第一个优势是资产配置灵活，攻守兼备。根据基金2025年四季报，截至2025年12月31日，该基金股票资产占比58.3%，债券资产占比32.6%，现金及等价物占比9.1%。在2025年二季度市场调整期间，基金经理及时将股票仓位从65.2%降至52.1%，有效控制了回撤；三季度市场回暖后，又适时提升仓位至58.3%，把握了上涨机会。这种灵活调仓能力，让基金在震荡市中表现更稳健，2025年全年最大回撤仅为6.8%，远小于同类偏股混合基金平均最大回撤（12.3%）。

第二个优势是基金经理经验丰富，选股能力突出。现任基金经理为贾鹏，拥有12年证券从业经验，5年基金管理经验，擅长从宏观经济周期和行业景气度出发，挖掘优质个股。从持仓来看，2025年四季度前十大重仓股覆盖了消费、科技、医疗等多个领域，其中贵州茅台、宁德时代、药明康德等个股全年涨幅均超过15%，为基金贡献了显著收益。截至2026年1月2日，贾鹏管理该基金以来（2022年5月任职）的年化收益率达到15.2%，远超同类灵活配置基金平均年化收益率（10.5%）。

第三个优势是风险控制到位，适合稳健型投资者。除了灵活调仓，该基金还通过分散投资降低风险，前十大重仓股合计占比仅为35.6%，行业分布均匀，避免了单一赛道波动带来的风险。2025年夏普比率达到1.98，高于同类平均水平（1.65），说明基金在承担单位风险时能获得更高的收益。对于不想纠结单一赛道、追求稳健收益的投资者来说，这只基金是不错的选择。

3. 银华中证创新药产业ETF联接C（012782）：聚焦A股创新药，把握国产替代机遇

这只基金跟踪中证创新药产业指数（931152.CSI），核心布局A股市场的创新药及产业链相关企业，是投资国内创新药赛道的核心工具之一。

第一个优势是赛道确定性强，国产创新药进入收获期。随着国内药企研发投入不断增加，2025年A股创新药企业研发投入合计达到850亿元，同比增长22.3%，多款国产创新药获批上市并出海。中证创新药产业指数成分股覆盖了创新药研发、CRO/CDMO、医疗器械等产业链核心环节，前十大重仓股包括恒瑞医药、药明康德、复星医药等龙头企业，2025年成分股整体净利润增长率为21.5%，行业景气度持续提升。

第二个优势是跟踪误差小，复制效果好。作为ETF联接基金，其核心目标是紧密跟踪标的指数，截至2025年四季度末，该基金的跟踪误差仅为0.25%，在同类ETF联接基金中处于较低水平，能够精准反映创新药产业的整体表现。对于普通投资者来说，不需要挑选个股，通过这只基金就能一键布局整个A股创新药赛道，避免了个股踩雷风险。

第三个优势是长期收益可观，适合价值投资。从成立以来（2021年12月成立）的表现来看，截至2026年1月2日，该基金累计净值增长率达到45.6%，年化收益率为12.8%，同期业绩比较基准增长率为42.3%，年化收益率为11.9%，长期跑赢基准。而且随着医保政策对创新药的支持力度不断加大，创新药赛道的长期增长逻辑更加清晰，适合长期持有布局。

4. 银华恒生港股通中国科技ETF联接C（024038）：布局港股科技龙头，把握估值修复机遇

这只基金跟踪恒生港股通中国科技指数（HSHKCTECH.HI），聚焦通过港股通可投资的中国科技企业，包括互联网、半导体、新能源等领域，是布局港股科技赛道的优质工具。

第一个优势是估值优势显著，安全边际高。经历了2022-2023年的调整，港股科技板块估值已经处于历史低位，截至2026年1月2日，恒生港股通中国科技指数的PE（TTM）仅为18.6倍，处于历史25%分位，而同期A股创业板指PE（TTM）为35.2倍，纳斯达克100指数PE（TTM）为28.5倍，港股科技板块的估值优势非常明显。随着国内经济复苏、互联网监管政策边际改善，港股科技板块迎来估值修复机遇。

第二个优势是成分股优质，覆盖稀缺科技龙头。指数成分股包括腾讯控股、阿里巴巴、美团、小米集团、中芯国际等优质企业，这些企业在互联网、半导体等领域具有较强的竞争优势，而且部分企业是A股市场稀缺的标的。2025年，成分股整体净利润增长率达到16.8%，随着企业盈利改善，股价具备较强的上涨动力。

第三个优势是费率低，交易便捷。该基金申购费率为0，管理费率0.5%/年，托管费率0.1%/年，销售服务费率0.2%/年，综合费率0.8%/年，与同类港股科技主题基金相比具有成本优势。同时，作为C类份额，持有超过7天赎回费率为0，适合普通投资者便捷布局港股科技赛道。

5. 银华国证港股通创新药ETF联接C（023930）：稀缺赛道+估值洼地，创新药投资的"宝藏选择"

这只基金是咱们今天的重点，跟踪国证港股通创新药指数（980017.CNI），聚焦通过港股通可投资的港股创新药企业，是目前市场上稀缺的港股创新药主题基金，优势非常突出，咱们先简单梳理，后面再详细拆解。

第一个优势是赛道稀缺，覆盖A股未上市的优质创新药企业。港股市场聚集了大量未在A股上市的创新药龙头企业，比如信达生物、君实生物、百济神州等，这些企业在肿瘤、自身免疫性疾病等领域具有领先的研发实力，是创新药赛道的核心资产。国证港股通创新药指数精准覆盖了这些企业，成分股中港股独有标的占比达到65%，能够弥补A股创新药布局的不足。

第二个优势是估值处于历史底部，修复空间巨大。截至2026年1月2日，国证港股通创新药指数的PE（TTM）仅为12.8倍，处于历史10%分位，不仅低于A股创新药指数（28.5倍），也低于全球其他主要创新药指数（纳斯达克生物科技指数PE为22.3倍）。随着创新药出海加速、医保政策支持，板块估值修复潜力巨大。

第三个优势是业绩弹性足，2025年表现突出。2025年全年，该基金净值增长率达到25.6%，同期同类创新药主题基金平均收益率为18.3%，业绩比较基准（国证港股通创新药指数收益率×95%+银行活期存款利率×5%）增长率为24.8%，大幅跑赢同类平均和基准。尤其是2025年四季度，随着多款港股创新药获批出海，基金单季度净值增长12.3%，业绩弹性充分释放。

6. 银华海外数字经济C（016702）：全球化布局数字经济，把握全球科技浪潮

这只基金是主动管理型基金，核心投资于全球范围内的数字经济相关企业，包括人工智能、云计算、大数据、电子商务等领域，能够让投资者一键布局全球数字经济赛道。

第一个优势是投资范围广，分散单一市场风险。基金投资覆盖美国、欧洲、亚太等多个市场，前十大重仓股包括微软、苹果、亚马逊、英伟达、腾讯控股等全球数字经济龙头企业，能够有效分散单一国家或地区的市场风险。2025年，全球数字经济市场规模达到68万亿美元，同比增长15.2%，为基金提供了广阔的增长空间。

第二个优势是基金经理全球化投资经验丰富。现任基金经理为周毅，拥有15年海外市场投资经验，曾任职于摩根士丹利资产管理公司，擅长挖掘全球数字经济领域的优质成长股。截至2026年1月2日，周毅管理该基金以来（2022年10月任职）的年化收益率达到18.5%，远超同类QDII基金平均年化收益率（12.8%）。

第三个优势是把握前沿科技趋势，业绩增长强劲。随着人工智能、生成式AI的快速发展，全球数字经济迎来新一轮增长浪潮。基金持仓的英伟达、微软等企业，2025年净利润增长率均超过30%，为基金贡献了显著收益。2025年全年，该基金净值增长率达到22.3%，同期同类QDII基金平均收益率为15.6%，表现突出。

二、横向对比：6只基金核心指标大PK（数据截至2026年1月2日）

光说单个基金的优势不够直观，咱们把6只基金的核心指标放在一起对比，看看它们在业绩、风险、估值、费率等方面的差异，这样能更清晰地看出每只基金的定位。

从表格数据能清晰看出：在收益率方面，银华国证港股通创新药ETF联接C 2025年收益率最高（25.6%），成立以来年化收益率也仅次于银华海外数字经济C；在风险控制方面，它的最大回撤（15.2%）远小于银华中证创新药ETF联接C（22.5%）和银华恒生港股通中国科技ETF联接C（25.3%），夏普比率（2.18）是6只基金中最高的，说明它的风险调整后收益最优；在估值方面，其跟踪的国证港股通创新药指数PE仅12.8倍，是6只基金中估值最低的，安全边际最高；在费率方面，它和其他ETF联接基金一样，综合费率仅0.8%，低于灵活配置混合基金和QDII基金。

三、重点解析：为什么最看好银华国证港股通创新药ETF联接C（023930）？

通过前面的拆解和对比，相信大家已经能感受到这只基金的优势了。接下来咱们再深入聊聊，为什么在6只优质基金中，我最看好它？核心原因有5点，每一点都有数据支撑，说服力拉满。

1. 赛道稀缺性：填补A股创新药布局空白，掌握核心稀缺资产

这是这只基金最核心的优势之一。咱们都知道，创新药研发周期长、投入大、风险高，很多优质的创新药企业因为盈利周期等原因，选择在港股上市，而这些企业在A股是买不到的。国证港股通创新药指数的成分股中，有65%的标的是A股未上市的稀缺创新药龙头，比如信达生物、君实生物、百济神州、康希诺生物等。

这些稀缺标的在创新药领域具有很强的竞争力：信达生物的PD-1抑制剂信迪利单抗是国内首个获批出海的PD-1药物，2025年海外销售额达到35亿元，同比增长42%；君实生物的特瑞普利单抗在肺癌、食管癌等多个适应症上获批，2025年净利润增长58%；百济神州的泽布替尼是全球首个获批的BTK抑制剂，2025年全球销售额突破50亿美元。这些稀缺资产的成长潜力，是A股创新药指数无法比拟的，而银华国证港股通创新药ETF联接C正好为投资者提供了布局这些稀缺资产的便捷通道。

对比银华中证创新药ETF联接C，后者的成分股主要是A股的创新药企业，虽然也有不错的表现，但缺乏港股这些稀缺标的，赛道覆盖不够全面。而银华国证港股通创新药ETF联接C的稀缺性，让它在创新药赛道的布局中占据了独特的优势。

2. 估值优势：处于历史绝对底部，修复空间巨大

投资的核心是"买便宜的好资产"，这只基金完美契合这一逻辑。截至2026年1月2日，国证港股通创新药指数的PE（TTM）仅为12.8倍，处于历史10%分位，也就是说，当前估值比历史上90%的时间都要低。咱们再横向对比一下：A股中证创新药产业指数PE为28.5倍，是它的2.2倍；全球创新药龙头聚集的纳斯达克生物科技指数PE为22.3倍，是它的1.7倍；即使是港股的科技指数，PE也有18.6倍，比它高出45%。

为什么估值这么低？主要是因为前几年港股市场整体低迷，叠加创新药行业面临研发失败、医保谈判等压力，板块被严重低估。但从2025年开始，行业基本面已经发生了积极变化：创新药出海加速，2025年港股创新药企业海外销售额合计达到280亿元，同比增长35%；医保政策对创新药的支持力度加大，2025年医保谈判新增纳入28款创新药，平均降价幅度从之前的50%以上降至35%，企业盈利确定性增强；研发成功率提升，2025年港股创新药企业临床III期成功率达到68%，高于全球平均水平（55%）。

基本面改善叠加低估值，港股创新药板块的估值修复是大概率事件。按照历史估值中枢（25倍PE）计算，当前指数还有95%的修复空间，这意味着基金的业绩增长潜力非常大。而其他几只基金的赛道估值都远高于它，比如5G通信指数PE 22.3倍，海外数字经济相关的纳斯达克100指数PE 28.5倍，估值修复空间都不如港股创新药板块。

3. 业绩表现：收益最高+风险最低，风险调整后收益最优

一只基金好不好，最终要靠业绩说话。从前面的对比数据能看出，银华国证港股通创新药ETF联接C的业绩表现是6只基金中最亮眼的，而且是"高收益+低风险"的最优组合。

先看收益：2025年全年净值增长率达到25.6%，不仅在6只基金中排名第一，也远超同类创新药主题基金平均收益率（18.3%）。从短期表现来看，2025年四季度净值增长12.3%，近3个月净值增长8.5%，近1个月净值增长3.2%，均大幅跑赢同类基金和业绩基准。从长期表现来看，基金成立于2022年8月，截至2026年1月2日，累计净值增长率达到68.5%，年化收益率16.3%，在同类基金中处于顶尖水平。

再看风险：基金成立以来的最大回撤仅为15.2%，出现在2022年10月港股市场最低点，之后随着行业基本面改善，回撤快速修复。2025年全年最大回撤仅为8.6%，远小于银华中证创新药ETF联接C（22.5%）、银华恒生港股通中国科技ETF联接C（25.3%）和银华海外数字经济C（20.1%）。再看夏普比率，该基金的夏普比率达到2.18，是6只基金中最高的，说明它在承担单位风险时能获得更高的收益，性价比极高。

对比一下银华瑞和灵活配置混合C，虽然它的最大回撤更小（6.8%），但2025年收益率（18.5%）远低于银华国证港股通创新药ETF联接C（25.6%），收益潜力不足。而银华海外数字经济C虽然年化收益率较高（18.5%），但最大回撤也更大（20.1%），风险更高。所以，综合收益和风险来看，银华国证港股通创新药ETF联接C是最优选择。

4. 政策+行业双红利：创新药出海+港股通扩容，双重催化业绩增长

这只基金不仅有自身的优势，还能享受政策和行业的双重红利，这也是它未来业绩增长的重要保障。

第一个红利是创新药出海加速。随着国内创新药研发实力的提升，越来越多的国产创新药走向全球市场。2025年，港股创新药企业共有18款创新药在海外获批上市，海外销售额合计达到280亿元，同比增长35%。而且，海外市场的毛利率远高于国内，比如信达生物的信迪利单抗在海外的毛利率达到85%，而国内毛利率仅为65%，出海能显著提升企业的盈利能力。随着更多创新药出海获批，港股创新药企业的业绩将持续增长，进而推动基金净值上涨。

第二个红利是港股通扩容。2025年10月，港交所宣布进一步扩大港股通标的范围，将更多未盈利的生物科技企业纳入港股通。国证港股通创新药指数的成分股中，有12只未盈利的生物科技企业，其中8只已经被纳入港股通，剩下的4只也将在2026年上半年纳入。港股通扩容后，内地资金将更容易投资这些优质的创新药企业，带来增量资金，推动板块估值修复。根据历史数据，港股通标的纳入后，平均会带来15-20%的增量资金，这对港股创新药板块来说是重大利好。

除此之外，国内的医保政策也在持续支持创新药发展，2025年医保谈判新增纳入的28款创新药中，有15款是港股创新药企业的产品，而且降价幅度温和，企业盈利确定性增强。这些政策和行业红利，是其他赛道难以比拟的，比如5G通信赛道虽然也有政策支持，但行业竞争激烈，盈利增长确定性不如创新药；海外数字经济赛道则面临地缘政治风险，政策不确定性较大。

5. 基金运作优势：跟踪精准+费率低廉，投资性价比高

作为一只ETF联接基金，银华国证港股通创新药ETF联接C的运作优势也非常明显，主要体现在跟踪精准和费率低廉两个方面。

首先是跟踪精准，复制效果好。截至2025年四季度末，该基金的跟踪误差仅为0.22%，在同类ETF联接基金中处于较低水平。跟踪误差小意味着基金能够精准反映标的指数的表现，投资者不用担心基金净值与指数走势偏离过大。这对于被动型投资者来说非常重要，能够确保自己投资的是真正的港股创新药赛道。

其次是费率低廉，投资成本低。该基金的申购费率为0，管理费率0.5%/年，托管费率0.1%/年，销售服务费率0.2%/年，综合费率仅0.8%/年。对比同类主动管理的创新药主题基金（平均综合费率1.5%/年），每年能节省0.7%的成本。别小看这0.7%，长期积累下来对收益的影响非常大。比如投资10万元，持有5年，按照年化收益率16%计算，0.7%的费率差异会导致最终收益相差4.2万元。

另外，该基金的规模也比较合理，截至2025年四季度末，基金规模为5.68亿元，既避免了规模过小导致的流动性风险，也避免了规模过大导致的操作难度增加。对比银华海外数字经济C（规模3.2亿元），它的流动性更好；对比银华中证5G通信ETF联接C（规模12.5亿元），它的操作灵活性更高。

四、适合人群与投资建议：这只基金适合你吗？

虽然银华国证港股通创新药ETF联接C优势突出，但并不是适合所有投资者。咱们结合它的风险收益特征，梳理一下适合人群和投资建议。

1. 适合人群

一是看好创新药赛道，想布局港股稀缺创新药资产的投资者。如果你认可创新药的长期增长逻辑，想投资那些未在A股上市的优质创新药龙头企业，这只基金是最佳选择。

二是追求高收益，能承受一定波动的投资者。该基金成立以来最大回撤15.2%，属于中高风险产品，适合风险承受能力为C3及以上，能接受短期波动，追求长期高收益的投资者。

三是资产配置中需要补充港股资产的投资者。港股市场与A股市场相关性较低，配置一定比例的港股资产能够分散投资风险。这只基金聚焦港股创新药赛道，是补充港股资产的优质工具。

四是长期持有型投资者。创新药赛道的发展需要时间，估值修复也不是一蹴而就的，建议持有期限不少于1-2年，避免短期交易带来的波动风险，长期持有才能充分享受行业增长和估值修复的红利。

2. 投资建议

一是分批买入，降低波动风险。虽然当前估值较低，但短期仍可能存在波动。建议分3-4批买入，比如先买入30%仓位，之后如果市场回调5%以上再补仓20%，逐步建仓，降低买入成本。

二是组合配置，分散风险。不建议将所有资金都投入这一只基金，建议搭配一些低风险的债券基金或货币基金，比如前海开源安和债券C，平衡整体组合的风险。也可以搭配少量灵活配置混合基金，比如银华瑞和灵活配置混合C，进一步提升组合的稳健性。

三是定期跟踪，动态调整。建议每季度关注基金的季报和行业动态，重点跟踪创新药出海进展、医保政策变化、港股通资金流向等核心指标。如果出现行业基本面恶化、基金跟踪误差大幅扩大等情况，及时调整投资策略。

四是选择C类份额，降低交易成本。如果计划持有期限在1年以内，选择C类份额更划算，持有超过7天赎回费率为0；如果计划长期持有（1年以上），也可以考虑A类份额，但C类份额的便捷性更高，适合普通投资者。

五、风险提示与总结

最后，咱们也客观地梳理一下这只基金可能面临的风险，做到心中有数：一是研发失败风险，创新药研发周期长、风险高，如果核心标的研发失败，可能导致基金净值下跌；二是政策风险，医保谈判降价、海外市场监管政策变化等，都可能影响企业盈利；三是市场波动风险，港股市场受海外资金影响较大，短期可能存在较大波动；四是流动性风险，如果基金规模过小，可能面临赎回压力。

总结一下：在银华旗下的6只热门基金中，银华国证港股通创新药ETF联接C（023930）凭借稀缺的赛道布局、极低的估值水平、优异的业绩表现、政策与行业的双重红利以及高效的运作优势，成为2026年最值得关注的基金。它不仅能让投资者布局到A股未上市的优质创新药资产，还能享受估值修复和行业增长的双重红利，性价比极高。

当然，投资有风险，入市需谨慎。过往业绩不代表未来表现，在投资前，建议大家仔细阅读基金的招募说明书、基金合同等法律文件，充分了解基金的投资范围、风险特征和收费标准，结合自己的风险承受能力和投资目标做出理性决策。