市场正处于内外多重变量的博弈平衡中，需在机遇与风险间把握节奏。外部看，美联储重启降息释放流动性暖意，2025年仍有两次降息空间，但“点阵图”显示内部分歧较大，四季度降息路径存疑，给外资回流节奏带来不确定性。内部而言，盈利呈现“整体稳、结构优”特征，非银金融归母净利润增长超18%，但房地产调整、出口放缓等压力仍在。这种格局下，市场难现单边行情，“低估值防御+高成长进攻”的平衡策略更具适配性，既要跟踪政策落地效果，也要警惕经济数据不及预期引发的短期回调。