1 市场成交量是关键指标。

张俊杰回顾了近期市场情况，强调成交量是重要观察指标。他指出昨天的成交额稳定在2.3万亿，今天的成交额预计也在正常范围。昨天市场出现分化，上证指数微跌，深证和创业板指上涨。港股表现较好，恒生指数和恒生科技指数均有上涨。他特别提到港股通创新药表现不错，涨幅0.81%，显示出市场对此的理性反应。

2 港股通创新药指数连续上涨。

付伟分析了港股通创新药指数近期表现，指出该指数在上周四低开后迅速修复，并连续三天小幅上涨。他建议投资者坚定持有创新药相关基金，特别是港股通创新药ETF联接基金，并认为短期回调是上车机会。此外，付伟提到5GETF联接基金等品种的补仓机会，强调专业投研对基金投资的积极影响。

3 八月份经济数据呈现下行趋势。

付伟分析了八月份经济数据，指出工业和服务业增速有所放缓，工业生产同比增长5.2%，服务业同比增速从5.8%回落到5.6%。零售增速显著放缓至3.4%，其中家电、家具等商品受政策补贴减少影响回落更快，而金银珠宝类因价格上涨增速较快。付伟用吃的比喻解释了边际效应递减的概念。

4 经济刺激政策效应短期化。

付伟以效用递减比喻政策刺激的边际效应减弱，指出补贴类政策效果短暂，需结构性改革标本兼治。他分析房地产数据下滑属正常现象，强调经济弱复苏阶段政策托底预期增强，建议投资者保持乐观，关注后续政策对股市的积极影响。

5 房地产市场下行压力加大。

付伟指出，8月份全国70个大中城市中仅1个城市二手住宅价格上涨，北京领跌1.2%。他认为当前房地产放松政策效果有限，后续需更多政策支持。付伟引用国盛证券徐媛观点，认为经济回落加速，政策适时加力的必要性提高。他提醒9月数据可能持平8月，但10月数据受去年高基数影响或更明显，政策发力的重要性增强。

6 经济刺激政策将推动股债双牛。

付伟分析了经济数据，认为四季度可能推出成规模的经济刺激政策，对经济和A股市场有积极影响。他指出，当前市场回调是倒车接人的机会，建议关注A50ETF联接基金等核心指数产品。付伟还提到，四季度可能出现降息降准，央行可能重启国债买卖，进一步释放流动性。他强调，政策加码概率较大，经济数据背后是对政策更明确的预期，当前股票和债券调整是投资机会。

7 看好四季度市场涨幅和光模块需求。

付伟认为在政策刺激下，四季度股市和债市均有望维持良好表现，尤其看好权益市场。他推荐了A50ETF、5GETF和港股通创新药ETF等产品。针对光模块领域，付伟引用数据指出，AI数据中心扩张带来强劲需求，800G光模块需求将快速攀升，未来几年可能面临40%-60%的供应缺口，行业利润有望增长。他建议通过ETF配置相关领域以降低个股波动风险。

8 推荐5GETF联接基金投资。

付伟重点推荐银华5GETF联接基金，指出5G指数中包含光模块、CPU等热门股票。他提到当前技术迭代背景下，人工智能算力需求带动光通信行业的发展，光模块供不应求，市场缺口达40%以上。建议利用波段调整机会配置5GETF，但需控制在组合5%以内分散风险。最后提到全国统一大市场建设政策，暗示反内卷仍是重要方向。

9 反内卷政策及其对光伏行业影响。

付伟分析了反内卷政策的深度和广度，指出其不仅针对当下问题，还包括过去十几年的积弊。他强调反内卷已经对光伏行业产生积极影响，硅料价格近期上涨即是例证。付伟建议关注光伏ETF联接基金，认为其在中短期内仍有配置价值。