1 余展昌介绍鹏华基金投研实力。

余展昌阐述了鹏华基金的基本面投研体系，强调通过严谨方法寻找投资确定性。他提到鹏华固收黄金战队在八大赛道的均衡发展和出色业绩，以及鹏华Asians指数基金品牌的多元化布局。鹏华基金致力于投资者教育和陪伴，构建专业投研平台，追求高质量发展。

2 市场冲击4000点需关注基本面。

余展昌分析了上周以来金融市场的表现，指出上证指数接近4000点，但能否站稳取决于宏观经济基本面。他认为当前内需疲软，缺乏财政刺激预期，经济复苏力度不足。八月份的上涨主要由海外科技公司AI概念驱动，市场风险偏好提升，资金推动指数上行，但波动率较低。

3 市场呈现类慢牛趋势。

余展昌指出市场呈现类慢牛趋势，科技与金融板块存在跷跷板效应。半导体产业周期拐点及AI需求推动芯片行业回暖，带动业绩改善。近期市场成交量萎缩，原因包括大盘点位、中美贸易摩擦传闻及年底保险资金止盈操作。四季度建议保守为主。

4 市场风险偏好受中美会谈影响。

余展昌指出，中美会谈结果对市场风险偏好有重要影响。周末会谈进展积极，可能推动指数上升。双方讨论了关税、出口管制等议题，市场预期周四会议后可能达成阶段性缓和。此外，四中全会的召开对科技板块构成利好。

5 中美谈判风险较低，市场预期乐观。

余展昌认为中美谈判大概率不会出现重大风险，双方已就细节进行协商，预计本周会晤。市场预期乐观，部分资金提前参与。谈判过程虽曲折，但短期内出现黑天鹅事件的概率较小。卖方分析师普遍预期市场可能上涨，但能否站稳取决于谈判结果和更多利好因素。

6 市场关注AI和反人权板块。

余展昌指出中美关系阶段性稳定，市场逻辑仍围绕AI和反人权等细分板块。他提到十五五规划主线关注高技术产业，强调提高全要素生产力和控制供应链。近期市场因不确定性成交量低迷，但中美元首会晤可能带来新机会。

7 市场结构分化，科技板块领涨。

余展昌指出当前市场结构分化明显，半导体板块因基本面改善和自主可控逻辑持续反弹，科技股表现强势。他认为在美联储降息周期和中美元首会晤等事件推动下，市场整体向上概率较大。指数若站稳4000点可能吸引增量资金，但需警惕短期获利回吐压力。

8 券商板块业绩向好，市场情绪有支撑。

余展昌指出券商板块业绩表现优异，中信证券和东财前三季度净利润分别增长38%和50%，但当前涨幅未充分反映。他认为市场情绪短期有支撑，券商板块可能成为推动大盘上行的关键。建议投资者关注券商板块，但需避免盲目追高，需观察事件博弈结果。