站在当下，这篇文章可能是不受欢迎的，不过同样站在当下，现在可能也是我最不在意文章受不受欢迎的时候。

评价逻辑

作为一个习惯于选主动基金的基民，柠檬君看过很多的基金，看过很多的基金经理。当然看不仅仅是看，是要有思考和验证的。

无论是季报里的“小作文”，还是基金公司的各种宣传资料，都可能是基础资料。这些基础资料，情况也大有不同，尤其是宣传资料，可能很多情况下“升华”比较多。所以日常要做的就是还原并感知到一个立体鲜活的个体。

不仅要看基金经理怎么说，还要去验证基金经理怎么做，这是定期报告里各种数据的价值。在一个相对稳定的市场环境下，更容易去做验证，在一个波动比较大或者分化比较极致的市场环境下，运气成分可能过高，这种验证做起来可能就没有什么意义了。

一念之差

从概率角度来看，长期会有一个比较稳定的平均水平。但这里就很怕，某一个决策的结果影响太大。一念之差，谬以千里。

比如说看好科技成长，但是基金经理在这方面的投研能力比较薄弱，可能就倾向于分散到几个方向上，但就目前这个行情来看，分散配置可能就等于白看好了……

基金经理可能同样不擅长这方面，还有一种常见做法就是堆龙头股，本意同样瞄着市场的贝塔收益。就目前这个行情来看，业绩要狂甩前面那位一大截了……

两个方法都是比较常见的做法，一念之差，差异就会很大。从结果看差异很大，但是水平上就有很大的差距吗？可能差得并不大，都是不熟但是看好，想要跟一点贝塔收益而已，只不过选择了不同的路数。

当下叙事

每轮大的行情，都会兴起新的叙事，把行情主线捧成投资圣经。

主线延续中，投资圣经就是无法证伪的。至于主线延续多久，往往是行情持续多久决定的，在基本面和资金面不转折的情况下，很难转折。甚至基本面有转折了，在资金面的推动下，可能还会延续一段时间。

其实投资圣经可以有很多种，都是有效的，只不过适用的行情范围不同。而比起投资圣经来说更重要的是，把浮盈真正兑现为收益，而不只是纸面富贵，真正成为投资的基石。

不否认这轮行情会产生很多的基石，但分化比较大的情况下，可能真正受益的人会比以前的结构性行情都还要少很多。

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