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市场波动加剧，高股息资产成为资金避风港，这只基金用现金流编织了一张安全网

在A股市场热点快速轮动、波动加剧的当下，投资者的持仓体验如同乘坐过山车。当我深入探索红利策略时，发现国泰富时现金流ETF联接C（023920） 这款产品呈现出与众不同的投资魅力。它不仅是一款简单的红利基金，更是以现金流为筛选标准的“红利Plus”策略实践者。

01 市场观察：岁末年初，红利资产迎风起舞

截至2025年12月19日，国泰富时现金流ETF联接C单位净值为1.1620，近一周上涨0.41%，超越75.24%的同类产品。这一表现与近期整体红利板块的走势相呼应。

12月以来，红利板块迎来多重利好。12月5日，金融监督管理总局发布《关于调整保险公司相关业务风险因子的通知》，对保险公司持仓超过三年的中证红利低波动100指数成分股风险因子从0.3下调至0.27。

这一政策调整释放了险资配置红利资产的空间。据机构测算，这一政策最高可撬动2322亿元的增量资金进入红利板块。

市场资金已悄然布局。12月第一周，A股高股息板块ETF获得17亿元资金流入，显示出市场风险偏好正从高波动板块向稳健型资产转变。

从历史规律看，岁末年初正是红利资产的“主场”。统计显示，2010年以来中证红利指数在12月的平均涨幅为2.03%，高于万得全A的0.97%，胜率达53%。这一“日历效应”背后是机构年底调仓和险资配置需求的共振。

02 产品深度测评：现金为王的智慧选择

国泰富时现金流ETF联接C成立于2025年4月29日，虽不足一年，但已展现出强劲表现。截至12月19日，成立以来年化收益率高达28.39%，超越83.23%的同类产品。

该基金的独特之处在于其跟踪标的——富时中国A股自由现金流聚焦指数。这一指数不简单看股息率，而是聚焦企业的“自由现金流”，即企业经营活动产生的现金流扣除资本性支出后可供自由支配的现金。

这种选股策略避免了传统红利投资可能遇到的“价值陷阱”。有些公司可能因股价下跌而股息率被动升高，或者通过透支账面现金维持高分红。而自由现金流指标则更真实反映企业的“造血能力”和财务健康状况。

从历史表现看，富时中国A股自由现金流聚焦指数自2013年底至2024年底，累计涨幅达602.17%，远超标普红利指数（287.57%）和沪深300（116.13%），且连续9年跑赢红利指数。

指数行业分布显示，石油石化（24%）、煤炭（16%）、家电（11%）等现金流充沛行业占比较高，前十大权重股包括中国海油、美的集团等千亿市值龙头。超60%成分股为央国企，直接受益于“新国九条”及央企市值管理政策。

03 优势与风险：攻守兼备的资产配置选择

在低利率环境下，该基金展现出独特优势。货币基金收益率仅1.36%，而富时现金流指数股息率达3.69%，兼具债券的收益性和股票的成长性。

与传统红利指数相比，自由现金流策略更具动态灵活性。它每季度调仓一次，而中证红利指数每年才调仓一次，能更快适应市场变化。同时，它剔除金融地产行业，更聚焦实体经济的优质企业。

需要注意的是，该基金并非没有风险。指数年化波动率达22.63%，前三大行业占比超50%，存在一定的行业集中风险。2025年因煤炭、石化行业盈利收缩，指数收益曾出现阶段性偏弱。

基金经理朱碧莹从业1年42天，管理规模达112.13亿元，任期回报16.79%。作为新生代基金经理，其长期管理能力尚需市场进一步检验。

04 投资策略建议：长期布局正当时

对于不同投资需求的投资者，该基金可扮演不同角色：

对于稳健型投资者，可将其作为核心配置，与成长型资产形成互补。高科技与现金流的组合，实现“攻守兼备”。

对于长期定投者，利用当前市场震荡期分批布局。红利投资的核心收益来自股息复利再投资，选择“红利再投资”可放大长期复利效果。

对于资产配置者，可将该基金与传统红利基金搭配，如“60%红利ETF+40%自由现金流ETF”的组合，平衡收益与成长性。

从估值角度看，当前富时中国A股自由现金流聚焦指数市盈率约13倍，处于历史较低水平，安全边际较高。随着经济复苏预期增强，现金流稳健的企业有望率先受益。

05 未来展望：现金奶牛的价值重估

展望2026年，多重因素支撑现金流资产的持续表现：

政策面上，“新国九条”强调上市公司分红回报，推动更多企业重视现金流管理和股东回报。

资金面上，低利率环境短期内难以改变，红利资产的收益优势将持续吸引资金流入。保险、养老等长期资金对稳定现金流资产的需求增加。

经济面上，在经济复苏期，现金流充沛的企业具有更强抗风险能力和逆势扩张能力，有望实现市场份额提升。

2025年被视为国内“现金奶牛”策略元年。在经济结构转型期，能够持续创造自由现金流的企业，正迎来价值的重估机遇。

结语：在不确定市场中寻找确定性

投资如航海，在风浪无常的市场海洋中，国泰富时现金流ETF联接C像一艘坚固的船只，帮助企业穿越周期，收获稳稳的幸福。

它不仅是一只基金，更是一种投资理念的实践——在追逐热点之外，回归企业真实价值，聚焦持续创造现金的能力。当市场喧嚣散去，那些能够真金白银回报股东的企业，终将绽放价值的光芒。

在财富积累的路上，愿我们都能找到属于自己的“现金堡垒”，让资产在时间的沉淀中稳健增值。@国泰基金

（声明：本文仅代表个人观点，不构成任何投资建议。市场有风险，投资需谨慎。）