1 国泰基金服务国家战略。

国泰基金作为央企控股的基金管理公司，致力于服务国家战略，支持实体经济他秉持合规、诚信、专业、稳健的行业文化，敬畏市场，珍惜荣誉，以持有人利益为愿景，不断创新服务内涵，打磨优秀作品，与数千万持有人相伴，共同创造长期回报。

2 近期市场受关税影响震荡。

朱碧莹介绍了近期市场受美国对等关税政策影响，全球市场出现震荡，建议关注防御性产品如现金流和红利类产品他重点介绍了国泰富时中国A股自由现金流聚焦ETF联接，该产品自成立以来表现优异，连续九年跑赢中证红利指数，被称为红利增强版产品朱碧莹拥有丰富的指数研究经验，曾参与多个战略产品的新发工作。

3 朱碧莹解读关税战影响。

朱碧莹分析了美国加征关税及中国反制措施对全球和我国宏观环境的影响，指出出口占比大的上市公司受到较大冲击，关税对我国GDP也有拖累A股市场更多是情绪面扰动，小市值板块风险集中释放，优质资产遭错杀市场关注政策对冲措施，如降准降息、刺激消费和科技政策朱碧莹推荐投资者关注现金流相关产品，因其抗跌属性强、分红稳定，长期年化收益优于红利指数。

4 我国稳市组合拳应对关税战。

朱碧莹分析了我国在关税战背景下采取的稳市措施，包括央行、社保基金等机构的协同发力，以及国有资本运营公司、保险机构等的增值和回购操作他认为这些措施向市场传递了稳住股市的强烈信号，有助于避免股市大幅波动带来的投资风险朱碧莹对后市A股持乐观态度，认为政策端仍有较大空间，且我国出口结构逐步优化，科技领域发展他还提到，高自由现金流资产在利率下行通道中配置价值凸显，自由现金流充沛的大中市值公司有能力提高分红比例，抵御市场波动风险。

5 红利投资领域多元化。

朱碧莹介绍了红利投资的多种结合方式，如与宽基、大盘、小盘、中盘、波动率因子及央国企结合，并提到港股红利资产他强调现金流产品的重要性，指出其等于企业经营活动产生的现金流减去资本性支出，并举例说明自由现金流的概念朱碧莹认为在当前GDP增速放缓的背景下，企业能及时收回货款并应对资本性开支的能力尤为重要，这种能力反映了企业的市场需求和行业地位，值得关注。

6 自由现金流与红利的联系。

朱碧莹介绍了自由现金流和红利之间的关系，指出自由现金流是红利的基础，自由现金流好的公司不一定分红，但分红需要高自由现金流支撑自由现金流指数的年化收益率高于红利指数，波动率略高，但夏普比率较高在新国九条背景下，自由现金流和红利类资产的股息率均较为乐观，自由现金流在牺牲部分股息率的同时，可能带来更高的指数增长性。

7 中国版现金流指数介绍。

朱碧莹介绍了中国版现金流指数的定义及其与美国现金流100指数的联系他指出，中国和美国在自由现金流的财务定义上存在差异，美国的定义较为简单，而中国的定义更为复杂中国的自由现金流计算包括息税前利润、折旧摊销、净运营资本变化、税收和资本开支朱碧莹还提到，尽管两国在定义上有所不同，但指数编制方案均由复时指数公司负责，且中国版指数在历史表现上优于美国版此外，中国版指数在行业分布上有所调整，前十大行业包括石油石化、煤炭、汽车和家电等，且包含大量央国企。

8 银行和房地产行业被剔除。

朱碧莹解释了剔除银行和房地产行业的原因，并介绍了基于自由现金流率的筛选方法，最终选出50家上市公司该指数采用自由现金流加权方式，季度调整，与国证和中证自由现金流指数相比，选股域更大，聚焦于大市值和央国企企业。

9 负十自由现金流指数优势显著。

朱碧莹介绍了负十自由现金流指数的优势，包括成分股数量少而精、编制严格、行业分布合理等该指数市值偏大，行业集中在石油石化、煤炭等，估值较低，股息率在4%-5%之间与沪深300相比，负十自由现金流的年化收益率更高，波动率稍大，但年化夏普比率也更高，适合作为底仓投资。

10 历史测算显示自由现金流指数表现优异。

朱碧莹介绍了富时中国A股自由现金流指数的历史表现和特点该指数持有三个月以上胜率超过60%，持有三年胜率超过98%，平均收益率可达50%指数行业分布分散，超配高股息行业，聚焦大市值企业，央国企占比高达64%与中证红利指数相比，该指数历史表现更优，累计收益率达600%，被称为红利增强版指数反映了部分上市公司虽未分红但拥有良好自由现金流的特点。

11 自由现金流指数表现优异。

朱碧莹解释了自由现金流指数未被早期发现的原因，包括与红利因子的相关性及16年后显著表现自由现金流指数反映企业稳健经营，适合作为底仓配置该指数具有低估值、高股息特点，月月评估分红，提供更高安全边际和投资回报。

12 现金流资产吸引力提升。

朱碧莹分析了当前市场环境下的投资主线，包括红利类资产、科技板块和内需修复他建议投资者关注现金流资产，认为其适合作为当前市场环境下的底仓选择此外，他介绍了国泰富时中国A股自由现金流聚焦ETF连接产品，该产品聚焦A股大市值、央国企含量高，并连续九年跑赢中证红利指数。