前几天与好友闲聊中，他突然提到了5178点。俩人不由一阵感慨，好像隔了漫长的岁月，又仿佛近在眼前！

2015年1月5日，上证指数一根“开门红”阳线，一鼓作气冲上了3300点。在高杠杆资金驱动下，又花了五个月时间，于6月12日创下5178高点，那波走势可谓轰轰烈烈。随着监管部门严查，行情出现惊天大逆转，接下去的两个多月，4000点、3000点被接连击穿。

如今再回首2015，经历过的人都心有余悸，也学会了敬畏A股市场！当时许多被热炒的公司，股价严重偏离内在价值。追逐题材概念或许一时爽，但长期来看，内生价值和基本面才是支撑向上的基石。

眼下，距离5178点虽然还有不少路要走，但司令发现有12只“宝藏指数”，却早已突破了当年5178点位置并创新高。之所以能率先突破，背后离不开优秀的基本面因子筛选逻辑。

自由现金流R

全名叫做“国证自由现金流全收益指数”，2015.6.12-2025.12.26区间上涨216.53%，目前市盈率TTM约13.41倍。场内规模领先的产品：自由现金流ETF（159201）。

指数编制上，1）先剔除日均成交额排名靠后、金融或房地产行业、ROE稳定性排名靠后的证券；2）选取近一年自由现金流、企业价值、近三年经营活动现金流均为正的证券，并剔除近一年经营活动现金流占营业利润比例排名靠后的证券；3）最后，按照近一年自由现金流从高到低排序，选取前100只作为成分股。

一句话概括：现金流是“红利之母”，还叠加多重财务上的质量指标筛选。

上证50优选全收益

全名叫做“上证50AH优选全收益指数”，2015.6.12-2025.12.26区间上涨58.30%，目前市盈率TTM约10.01倍。场内/外产品：50AHLOF（501050）。

指数编制上，上证50样本股中，如同时有A股和港股上市的，选取经汇率调整之后，股价更便宜的那只作为成分股。

一句话概括：不同市场之间进行比价，长期更物美价廉。

深证F60全收益

全名叫做“深证基本面60全收益指数”，2015.6.12-2025.12.26区间上涨56%，目前市盈率TTM约21.57倍。场内产品：深F60ETF（159916），场外产品：建信深证基本面60ETF联接A/C。

成分股因子策略上，主要计算其基本面价值（FV），包含4个指标：1）过去5年营业收入的平均值；2）过去5年现金流的平均值；3）定期调整时的净资产；4）过去5年分红总额的平均值。

一句话概括：营业收入、现金流、净资产、分红，四大基本面价值因子长期筛选。

深证红利R

全名叫做“深证红利全收益指数”，2015.6.12-2025.12.26区间上涨50.60%，目前市盈率TTM约15.70倍。场内规模领先产品：深红利ETF（159905），场外产品：工银深证红利ETF联接A/C。

用一句话概括：长期分红靠前，且成交活跃的红利股。

深证F120全收益

全名叫做“深证基本面120全收益指数”，2015.6.12-2025.12.26区间上涨38.33%，目前市盈率TTM约22.66倍。场内产品：基本面120ETF（159910），场外产品：嘉实深证基本面120ETF联接A/C。

一句话概括：编制上与深证F60相同，但成分股扩展为120只。

深证50R

全名叫做“深证50全收益指数”，2015.6.12-2025.12.26区间上涨56.11%，目前市盈率TTM约27.86倍。场内规模领先的产品：深证50ETF富国（159350）。

指数编制上：1）剔除近半年日均成交额排名靠后、国证ESG评价在B及以下的证券；2）选取近半年日均自由流通市值排名前100，且所属国证三级行业内排名位于A股市场前3；3）按照国证三级行业内自由流通市值排名优选入选，如不足50只剩余按照公司治理得分入选。

一句话概括：深市市值规模大、行业代表性强、治理良好的公司

创业大盘R

全名叫做“深证创业板大盘收益指数”，2015.6.12-2025.12.26区间上涨40.65%，目前市盈率TTM约40.65倍。场内规模领先的产品：创业大盘ETF（159814）。

指数编制上：1）公司业务领域属于新兴战略产业，或高新技术企业；2）选取年化交易量比率靠前；3）剔除大股东累计质量比率超过70%、剔除商誉占净资产比例超过100%、剔除过去3年经营性现金流为负；4）最后按照近6个月日均总市值排名，选出50只成分股。

一句话概括：创业板新兴战略产业中的优质大市值公司

接下来的上证50、深证100、上证180，司令就不展开介绍了。或许颠覆有些人的想象，简单的大市值风格宽基指数，居然早已突破了当年的5178点。

超大收

全名叫做“上证超级大盘全收益指数”，2015.6.12-2025.12.26区间上涨18.56%，目前市盈率TTM约12.14倍。场内产品：超大盘ETF（510020），场外产品：博时超大盘ETF联接A/C。

指数编制上，选取过去一年日均总市值和日均成交金额排名前20名作为成分股。

一句话概括：沪市20只巨无霸

创业板50R

指数编制就不展开了，相信大家都比较熟悉了。2015.6.12-2025.12.26区间微跌1.57%，基本上回到当年的5178点位置，目前市盈率TTM约41.64倍。场内规模领先的产品：华安基金旗下的创业板50ETF（159949），上周涨幅4.05%，份额净流入11.18亿份。

创业板50长期表现优秀，用一句话概括：它是能够反映中国创新经济脉搏的指数！

2016年末，前三大权重行业依次为：计算机、传媒、机械设备；2025年Q3末依次为：电力设备、通信、电子。从2016年“互联网+”浪潮下的计算机与传媒，到如今的新能源与硬科技主导的电力设备、通信与电子，创业板50每一次权重更迭，都精准踩中了时代心跳的节拍。

以上12只指数的筛选因子/行业权重变化，仿佛在告诉我们，指数长期生命力不在于曾经占据多高的位置，而在于成分股基本面是否扎实，且长期保有持续感知时代脉动、并勇敢重塑自我的能力。

简而言之，一只真正的“宝藏指数”，应该能跟随时代变迁而不断进化！

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