1 华夏基金深耕指数投资20年。

主持人介绍了华夏基金在指数投资领域的长期深耕，强调其通过专业研究和创新，致力于为投资者提供多元稳健的收益王波作为策略分析师，将分享关税博弈背景下的市场前瞻和ETF配置建议。

2 王波梳理了近期贸易战的影响。

王波详细分析了特朗普上任前后关税政策对全球股市的影响，特别是A股市场的波动他指出，特朗普的关税政策从年初开始引发市场担忧，三月份加征关税后市场反应有限，但清明节前宣布的更高关税导致全球股市大幅下挫中国采取反制措施后，市场情绪进一步恶化，但国内托底政策逐渐稳定了市场。

3 关税冲突持续升级。

王波分析了中美关税冲突的背景和影响，指出关税加征对两国贸易和市场的严重扰乱他提到美国暂缓对部分国家加征关税，海外市场有所反弹，A股市场表现较好王波认为关税冲突涉及多方面利益博弈，是一场持久战，未来不确定性仍将持续他建议投资者关注2018年贸易战的历史经验，结合基本面、政策和市场估值来制定投资策略。

4 消息面冲击影响短期市场波动。

王波分析了2018年至2019年贸易战对A股市场的影响，指出消息面冲击主要在短期内影响市场波动，长期影响有限他提到，市场对消息的反应通常在第一天和第二天已经实现，随后市场会逐渐恢复当前市场估值较低，随着政策出台和中美谈判的推进，市场有望逐渐好转。

5 海外冲击带来逆向布局机会。

王波分析了2018年贸易战对市场的影响，指出当前市场调整已基本完成，政策支持和A股韧性为投资者提供了信心他建议投资者不必过度恐慌，认为市场震荡中蕴含机会，应关注稳健资产和危机中可能迎来新生命力的板块。

6 危中有机的投资方向。

王波分析了当前市场中的投资机会，重点提及了半导体芯片、信创、内需消费、房地产、文旅、汽车、农业、稀土、低波资产、人工智能、机器人、国防军工、航空航天和黄金等方向他认为这些领域在当前逆全球化和贸易冲突的背景下，具有较大的投资潜力。

7 避险与科技投资机会。

王波介绍了在当前市场环境下，投资者可以关注的避险工具，如债券基金、黄金等同时，他强调了科技领域，特别是国产替代和硬科技板块的长期投资潜力此外，他还提到内需消费和农业等领域的潜在机会，建议投资者根据市场变化进行合理配置。

8 黄金避险属性受市场关注。

王波分析了黄金在金融市场动荡中的表现，指出短期黄金止跌反弹早于其他风险资产他提到关税升级引发对美国经济滞胀的担忧，认为这是黄金上涨的最佳环境此外，逆全球化趋势下，黄金作为储备货币的属性受到重视他还介绍了华夏黄金ETF和黄金股ETF的投资机会，并提到航空航天ETF在逆全球化背景下的长期投资价值。

9 航空航天板块受益于逆全球化。

王波介绍了航空航天板块的投资机会，指出该板块不受关税冲击，受益于逆全球化和国产替代趋势他推荐了航空航天ETF159227，并提到下周开始认购此外，他还提到黄金ETF和自由现金流ETF等投资主线，认为这些产品在市场震荡中具有避险和稳定收益的特点杨老师补充了芯片半导体领域的国产替代机会，指出该领域在中美冲突中面临挑战，但也是重要的投资方向。

10 中国半导体行业加速国产化。

王波分析了中国半导体行业的发展现状，指出美国制裁反而加速了中国半导体行业的自主创新和国产替代进程他提到，关税上涨和地缘政治风险加剧了国产化的趋势，国内半导体企业在中美博弈中受益此外，信创产业的推进也促进了国产化进程，信创ETF聚焦于国产替代核心标的，覆盖软硬件和网络安全领域。

11 内需和农业是投资主线。

王波讨论了当前经济环境下的投资机会，重点提到内需和农业板块他指出，中美冲突加剧可能使国内农业企业受益，而内需的核心是消费和房地产地方政府出台的补贴政策有助于扩大内需此外，高波动时代下，拥有充足现金储备的企业更具稳定性港股央企红利资产估值低，股息率高，性价比突出他还提到绿电ETF、交通运输ETF和公用事业ETF等投资方向。

12 公用事业ETF具有高股息特征。

王波介绍了五个投资方向：避险类、国产替代、内需、产业制胜和反制措施避险类包括黄金、红利类和自由现金流；国产替代涉及芯片和信创；内需涵盖消费、食品饮料、旅游、交通运输和公用事业；产业制胜强调硬科技和人工智能；反制措施包括农业和豆粕他还提到多元资产配置的重要性，建议投资者通过分散风险来应对市场波动。

13 多元资产配置应对市场波动。

王波介绍了在当前高波动市场环境下，通过多元资产配置来平衡风险和收益的策略他提到华夏基金的ETF产品覆盖了股、债、商品、海内外等五大类资产，能够有效分散风险王波还回顾了历史上的黑天鹅事件，强调A股在政策支持下具有较强韧性，建议投资者在时间和空间上做好资产配置，以应对市场不确定性。