1 宏观经济与关税影响分析。

綦缚鹏和李达夫讨论了宏观经济和关税对投资的影响綦缚鹏指出，一季度经济基本面总体良好，但结构性问题和关税压力增加了不确定性李达夫强调，关税博弈是动态过程，涉及多方参与，未来结果难以预测两人均认为，政策对经济复苏起到关键作用，但市场内生动力仍需加强。

2 经济压力下需均衡配置。

綦缚鹏认为，当前经济可能处于中间状态，既非完全衰退也非无影响他建议投资者在战略上长期看好权益资产，同时通过分散化投资纳入固定收益债券和黄金等资产，以稳定组合波动他认为中国居民的资产配置正从房地产和固收产品转向权益市场，权益资产具有较高吸引力此外，全球投资者对中国A股的配置比例较低，未来有望提升债券市场虽存在潜在风险，但不必过于悲观，仍可做多。

3 债券市场短期波动有限。

綦缚鹏分析了债券市场的短期和中长期表现，认为当前债券市场定价相对充分，短期交易价值下降，但中长期仍具配置价值他提到，尽管收益率处于低位，债券仍具胜率，但赔率有限此外，他讨论了出口链和产能出海的投资机会，认为有能力出海的企业长期看好，尽管短期可能受到关税扰动他还强调了在投资中选择盈利稳定性和低估值标的的重要性，以应对市场不确定性。

4 汇率与资本市场博弈。

綦缚鹏分析了当前汇率和资本市场的博弈情况，指出美元走弱可能影响贸易回流，黄金和美元作为避风港的角色受到挑战他提到红利资产的吸引力上升，认为红利策略具有低买高卖的优势，适合当前宏观经济偏弱的环境他还讨论了红利资产的选择标准，强调高现金流和成熟行业的重要性。

5 政策博弈与市场预期。

綦缚鹏分析了当前政策博弈的复杂性，指出二季度经济压力可能加大，政策对冲将成为关键他提到关税谈判、毕业生就业等重大民生问题，以及金融数据的快速响应对于债券市场，他认为二季度仍偏利多，但市场调整定价迅速在权益投资方面，他建议观察等待，寻找相对确定性，并认为长期有把握的资产在扰动时买入最终结果不错。

6 贸易摩擦对中国制造业的影响。

綦缚鹏分析了贸易摩擦对中国制造业的双重影响，指出中国制造业在产业升级和全球出口份额提升中受益他提到，贸易摩擦的核心在于博弈和谈判，最终目标是达成双方都能接受的结果此外，他还讨论了海外投资人对中国资产的谨慎态度，以及中国制造业在全球化的进程中的应对策略。

7 中美博弈与政策应对。

綦缚鹏分析了中美博弈的多方过程，指出中国通过经济韧性、政策储备和制造业出海转移风险，增强了博弈优势他预测美国可能因经济压力主动寻求缓和，并建议关注内需政策与外交政策的联动在资产配置上，他建议增加贵金属和债券的配置，以对冲股票市场的波动性。

8 綦缚鹏分享权益投资策略。

綦缚鹏认为当前权益市场具有投资机会，关键在于波动性管理他提到政策环境改善和市场信心增强，特别是科技股的重估他建议关注红利资产、科技股和内需类资产，强调基本面与估值的匹配度此外，他提到中国制造业在全球份额的提升，但产能过剩问题仍需关注。

9 制造业投资机会显现。

綦缚鹏分析了中国制造业的现状和未来投资机会他指出，国内产能内卷问题缓解，政策转向高质量发展，龙头企业资本开支下降，自由现金流剪刀差显现同时，海外新产能布局提升盈利能力，当前估值处于历史低位他认为，制造业竞争缓和、自由现金流改善、海外产能扩张等因素共同作用，使得当前是长期布局制造业的良机他还提到，周期性行业经历三年下行后，可能迎来反转，制造业的上升周期将具有较强爆发力。

10 制造业拐点或现。

綦缚鹏认为，未来半年到一年内，制造业可能迎来拐点，关键在于需求能否企稳他分析了出口、消费和房地产对经济的影响，指出房地产调整接近尾声，中国经济正转向制造业升级和消费驱动模式他还提到，短期出口波动将通过内需政策对冲，长期看好中国经济此外，他讨论了科技股投资，特别是港股科技股的增长潜力。

11 科技股投资需权衡基本面。

綦缚鹏分析了中美科技股的现状，指出中国科技股在资源有限的情况下效率较高，估值具有性价比，基本面与中国经济更相关美国科技股则面临全球性复杂因素，不确定性较高他建议投资者关注基本面与估值的匹配度，更倾向于中国互联网公司。

12 国内经济呈现边际改善。

綦缚鹏指出，房地产投资降幅收窄，财政基建积极，消费表现良好，债券市场波动较大房地产方面，土地购置和新开工数据改善，销售回暖财政方面，地方政府发债积极，项目资金到位率提升消费方面，政策推动汽车、家电等消费品增长，服务消费和生育补贴政策出台债券市场一季度宽幅震荡，交易了三重利空，收益率波动较大。

13 中美关税差异引发关注。

綦缚鹏分析了中美关税差异及其对贸易的影响，指出特朗普提出的关税政策超出预期，可能导致出口冲击和全球贸易下降他还讨论了关税对国内经济和产业链的潜在影响，包括就业和企业资本开支的不确定性。

14 贸易摩擦应对与政策调整。

綦缚鹏分析了贸易摩擦的应对策略，包括降低美国在贸易体系中的重要性及企业主动出海他提到四月份政治局会议对房地产政策的调整，预计非地产链消费和基建将成为稳增长的主要抓手他还讨论了货币政策在贸易战背景下的执行情况，预计二季度后半月可能有降准降息的空间。

15 二季度资产配置建议。

綦缚鹏分析了当前经济形势，认为二季度政策宽松的可能性较大，降准可能先于降息他建议投资者关注黄金、债券和红利股等稳健资产，同时留意科技股的高赔率机会债券市场在二季度可能继续下行，但节奏需观察央行政策机构投资者的关注点有所变化，保险机构更关注利差损问题，公募基金风险偏好有所改善总体来看，二季度市场复杂多变，投资者应灵活应对。