1 年末市场调整与AI产业趋势分析。

焦阳指出年末市场调整不仅限于A股，海外股市也出现波动，主要受AI盈利能力担忧影响。他认为AI产业虽面临盈利模式质疑，但技术仍在快速发展，产业趋势整体向前。硬件端呈现百花齐放状态，技术路线多样，产业周期具有特殊性。

2 科技与周期双主线可适度把握。

焦阳认为产业趋势方向清晰，自主可控领域确定性较强，国内科技公司成长性无需过度担忧。他建议年末可把握科技与周期双主线，同时从均衡思路出发寻找新主线。对于26年宏观经济，内需回暖可能带来经济结构变化，需关注新消费领域机会，避免用传统视角衡量经济结构。

3 明年消费内需和科技成长或有机会。

焦阳指出，明年政策可能向消费内需倾斜，科技成长领域也展现创新能力。他建议均衡配置，关注三月份全国大会的政策信号。风险方面，海外AI发展进度和美联储人事变动可能带来市场波动，但不应因此放弃权益市场机会。

4 科创板指数适合普通投资者配置。

焦阳分析了科创板指数的配置价值，认为科创综指覆盖面广、行业分散，更适合普通投资者作为硬科技配置工具。他指出，相比科创50，科创综指成分股更多，量化增强策略的超额收益空间更大。博道基金的科创综指增强产品可作为配置选择。

5 消费板块投资策略分析。

焦阳分析了必须消费和可选消费的区别，指出在扩大内需背景下必须消费更值得关注。他以家电行业为例，说明政策补贴带动国内销量超过海外。建议关注26年食品饮料等必须消费的表现，同时介绍了博道消费指数增强产品。对于仓位管理，强调分散配置2-3种风格以控制风险，认为当前消费板块估值偏低但需结合成长和红利风格布局。

6 成长风格全年走强，均衡配置更有利。

焦阳指出今年成长风格显著走强，年初市场更看好红利风格。他建议投资者以半年为维度进行均衡配置，分散在强势风格中，避免因短期表现调整配置。近期市场波动导致红利和成长同时下跌，但长期来看这种结构仍有效。海外降息和国内宽松货币政策降低了利率快速上升的风险，人民币汇率强势也减少了市场风险。年末市场下跌可能是投资者落袋为安所致，但不改变行业趋势方向。

7 明年AI和红利方向仍有配置空间。

焦阳认为，若明年AI和红利方向保持稳定股息率，仍具备配置价值。博道基金产品已构建哑铃结构，成长端有博道成长智航和科创智航，红利端有中证红利指数产品。投资者可根据自身情况调整配置比例。此外，他分析美联储26年可能维持宽松政策，降息周期不会被打断。

8 分析全球流动性对权益市场影响。

焦阳指出26年全球流动性环境对权益市场较为温和，短期波动难以归因单一因素。他认为AI产业趋势将持续，国内外资本开支确定性高。国内半导体扩产和制程追赶可能持续，互联网应用端可能出现爆款。目前部分板块估值偏高，但仍有合理或低估板块存在投资机会。预计26年上半年降息概率高于政策收紧，权益市场不必过度担忧流动性冲击。

9 关注科技成长和顺周期消费。

焦阳分析了当前经济形势，指出地产对GDP拖累已减弱，顺周期消费板块在政策支持下有望回暖。他建议关注科技成长方向，特别是AI产业趋势及政策利好共振的领域，同时推荐通过宽基指数分散配置。此外，低利率环境下高股息品种也值得关注。博道基金旗下产品覆盖这些风格，如博道成长智航和博道红利智航等。