1 东财基金赵肖萌分析互联网龙头板块。

赵肖萌介绍了互联网龙头板块一季度经营情况，指出港股科技大厂近期发布一季报，分析了其经营现状和未来看点他提醒投资者注意ETF基金在假期后的净值计算差异，解释了港股市场波动对指数基金的影响。

2 指数与ETF涨跌幅基准不同。

赵肖萌解释了指数和ETF涨跌幅基准的差异，指数包含实时涨跌，而ETF可能包含多日累积涨跌幅他提醒投资者关注LPV作为盘中参考净值，并注意港股通关闭时可能导致的申赎暂停和汇率差异风险。

3 ETF汇率差异需关注合同说明。

赵肖萌指出，ETF盘中参考净值与最终净值可能因汇率选择不同而存在差异，建议投资者参考基金合同和招募说明书中的估值汇率说明，或咨询基金公司服务热线他提醒涉及港股的ETF需特别关注汇率波动影响。

4 关税影响边际递减。

赵肖萌分析了关税对经济的影响，指出关税增加到一定程度后边际效应递减，我国市场已做出积极反应他提醒仍需关注后续风险，但认为影响不会像四月初那么大此外，他提到创新药板块具有成长性和科技属性，是较好的配置方向。

5 市场波动与创新药增长态势。

赵肖萌指出今年市场波动较大，但创新药板块呈现增长态势他提到美国学术会议对行业的影响，并认为国内创新药研究报告表现良好同时分析了节假日消费趋势，指出短途出行和暑期消费将成为观察窗口，但传统消费领域仍占主导。

6 新消费短期需关注风险。

赵肖萌提到新消费领域如国潮和体育产业表现积极，但需警惕短期涨幅过快和估值风险五月份制造业PMI降至48.3，低于荣枯线，显示制造业压力他建议投资者理性看待数据波动，政策调整和企业适应需要时间，不必因单月数据过度反应。

7 宏观经济需从二季度角度观察。

赵肖萌分析了二季度宏观经济调整状态及国际冲击影响，认为中国制造业和服务业能顶住压力他提到新能源车行业反内卷趋势，对长期健康发展有信心互联网板块方面，头部公司季报符合预期，主要关注AI发展。

8 1.一季度业绩符合预期。

赵肖萌指出一季度业绩符合年报指引，但部分平台因补贴压力较大，利润承压外卖和即时零售业务用户活跃度提升，但补贴导致经营压力增加618促销力度加大，电商利润率压力显现数码产品国股政策对不同公司影响各异，建议关注指数化投资以分散风险。

9 指数化投资降低个股依赖。

赵肖萌指出指数化投资能分散风险，降低波动性他观察到政策对不同板块影响分化，科技板块年初行情后回调，估值趋于合理AI板块因DeepSeek模型更新未达预期情绪受压制，但国内外大模型更新速度均放缓。

10 关注科技板块应用能力提升。

赵肖萌展望下半年科技行情，强调关注应用能力提升和多模态发展，认为国内科技公司在生态链建设上表现不错他提到科技板块估值回归合理，建议关注互联网ETF沪港深（159550），该基金覆盖沪港深三地科技龙头公司，适合指数化布局产品发售至6月6日。