1 杨南燕分析全球股市环境。

杨南燕指出，当前全球宏观环境呈现“东稳西荡”的格局，中国股市相对稳定，而西方市场则处于混乱动荡状态海外市场围绕关税问题与特朗普政府持续博弈，导致美国资本市场波动加剧，美债利率上升，资金对美国市场的信心动摇。

2 全球资产面临重新配置。

刘乐平指出，美元资产近期遭遇抛售，美债利率上升，美股市场动荡，美元指数下跌，金价上涨相比之下，中国市场相对稳定，政策面持续性强，应对黑天鹅事件及时中国已构建国内外双循环模式，经济格局从劳动密集型向新生产力转变，高端制造在全球占据重要地位春节后GPC的出现引发全球资本对中国科技创新潜力的重新定价刘乐平认为，中国应对外部不确定性更具信心，市场走势以我为主国内因素是决定市场走势的核心矛盾，上一轮贸易战期间，沪深300在19年震荡上行，19年到20年走出向上趋势，细分板块如芯片和新盘板块表现突出中国股市走向以我为主，19年到20年股市上行因中国结束紧信用政策，开启新一轮经济扩张，货币政策宽松，尽管贸易战对出口占比高的板块形成压制。

3 中国经济增长动力升级。

刘乐平指出，近年来中国经济动力不断升级，5G、芯片国产化和新能源车等领域推动了股市上涨当前政策宽松，财政积极，经济增长动力主要来自内需复苏和科技创新尽管市场短期震荡，但政策应对及时，市场反弹坚定，为资本市场提供了坚实基础刘乐平建议投资者关注资本市场，跟随大资金进行配置。

4 大资金抄底胜率更高。

刘乐平分析了当前市场加配底仓的三大原因：政策力度持续跟进、A股核心资产盈利能力上行预期、科技突破引领中国资产重估他认为，中国经济在科技领域的长期积累，尤其是AI技术的发展，将迎来战略机遇期尽管面临外部压力，中国在算法、算力和数据方面的优势，特别是DeepSeek等技术的突破，使得中国在全球AI竞争中占据有利地位。

5 中国在AI和全球贸易中占据优势。

刘乐平指出，中国在数据资源、实体经济与先进制造业的结合方面具有压倒性优势，尤其是在AI技术发展上他还提到，美国发起的关税战可能动摇美元的国际储备货币地位，而中国通过加强与东南亚、欧洲的贸易合作，推动人民币国际化，有望在全球资本市场和贸易中提升话语权此外，美国的经济问题，如贫富差距和高通胀，也为其带来了挑战。

6 美联储降息空间有限。

刘乐平分析了当前全球经济形势，指出美联储在特朗普压力下仍保持谨慎态度他提到中国在关税冲突中已占据有利地位，企业积极分散出口目的地并布局海外产能他还强调，外部不确定性提升了自主可控的必要性，与国内AI产业趋势相耦合未来应关注AI半导体、信创、机器人等心智生产力方向，内需复苏和科技创新将成为全年主线。

7 科技创新与内需复苏是全年主线。

刘乐平指出，在外部不确定性加剧的背景下，自主可控的必要性提升，与国内AI产业升级和生产力发展相耦合财政预算有望向自主可控和安全主线倾斜他建议普通投资者采用资产配置思路，先配置长期持有的底仓，如核心宽基A500A500凝聚了A股最具造血能力的头部核心资产，覆盖细分龙头比例高达98%，优于沪深300和中证500。

8 A500指数更具吸引力。

刘乐平介绍了A500指数在行业覆盖和权重分配上的优势，相较于沪深300，A500超配了国防军工、电力设备、医药生物和TMT等行业，减少了传统行业的权重A500的历史年化收益率为8.1%，高于沪深300的7.2%，且ROE保持在10%以上，显示出稳定的盈利能力此外，A500的估值较低，市盈率为12.8倍，远低于美股标普500的23.2倍，显示出更高的性价比自去年9月23日以来，A500上涨了18.1%，而标普500下跌了6.2%，显示出中国核心资产的吸引力上升外资流入A股市场时，A500因其成分股属于互联互通范围并引入ESG筛选机制，更具吸引力。

9 ESG有助于降低投资风险。

刘乐平介绍了ESG在财务风险、公司治理风险等方面的作用，认为其能有效排除高风险股票，降低负面事件概率他指出，海外核心指数普遍引入ESG筛选机制，A500指数因互联互通和ESG筛选特征，有望吸引外资配置他认为当前是风险集中释放的关键窗口期，适合长期或左侧布局，政策面可能超预期，资金面因GPC驱动，中国资产价值重估，外资有望进一步流入A500估值13倍，性价比突出，宽基ETF配置胜率更高东财基金正在发行A500ETF场外链接，其场内A500ETF净值居市场第一梯队。