1 苏华清分析近期市场走势。

苏华清回顾了7、8月份市场的持续上涨，指出市场情绪从悲观转向乐观，形成了牛市氛围。进入9月后，市场出现震荡，但整体仍保持上下波动。他提到市场回调并不明显，更多是震荡调整。

2 市场震荡调整但后市保持乐观。

苏华清认为当前市场震荡是正常调整，主要由于前期获利盘回吐和多空博弈。但基于经济见底回升、流动性充裕和风险偏好提升三大因素，他对四季度行情保持乐观，预计市场将延续牛市。短期建议关注板块轮动，采取高抛低吸策略，中长期可重点关注科技和制造业板块。

3 反内卷政策确定性较强。

苏华清和翟莹晗讨论反内卷主题在当前市场的确定性。反内卷政策自去年提出，今年加速落地，通过自上而下的方式在各行业执行。与2015年供给侧改革相比，本轮政策更注重质量提升而非简单减产。政策持续在各行业推进，包括互联网行业的外卖补贴限制。

4 反内卷政策推动行业高质量发展。

苏华清和翟莹晗讨论了当前反内卷政策的两种方式：制定质量标准促进行业优胜劣汰，以及行业协会协调龙头企业减产。相比于2015年供给侧改革，本轮政策更侧重提升质量而非简单去产能，涉及行业也从传统扩展至新能源等新兴领域。他们指出政策目的在于遏制无序竞争，引导资本回归理性，推动经济高质量发展。

5 反内卷政策促进行业高质量发展。

苏华清和翟莹晗讨论了反内卷政策对行业的影响，强调资本应回归追求回报率的本质。他们指出，政策促使行业从盲目扩张转向高质量增长，如新能源等行业因此受益。同时，他们建议投资者关注基本面变化，以把握投资机会。

6 反内卷行业投资机会分析。

苏华清和翟莹晗讨论了当前反内卷政策与基本面变化叠加带来的投资机会。重点关注PPI数据对周期品价格的指示作用，并指出光伏、锂电池、建材、化工和农业等行业受益明显。新能源行业中，储能因需求增长和供给受限而表现突出，建议投资者关注相关ETF。

7 新能源和科技板块的行情分析。

苏华清认为新能源行情尚未结束，储能和光伏值得关注。光伏行业因政策减产提价预期而可能持续上涨。科技板块建议关注中长期的反内卷和科技两条主线，人工智能短期可侧重海外算力映射的通信设备方向。

8 光伏和固态电池投资前景分析。

苏华清和翟莹晗讨论了光伏板块由于供给端调整和需求增加，将成为市场最先响应的领域。固态电池作为锂电池的替代品，解决了电动车安全问题，目前处于实验室阶段，预计2027-2028年实现量产。科创板新能源ETF涵盖了光伏和固态电池两个方向，是性价比较高的投资选择。

9 科创板新能源ETF适合主题投资。

苏华清和翟莹晗介绍了科创板新能源ETF的投资价值，该产品包含光伏和固态电池板块，受益于反内卷政策和技术支持。科创板产品弹性较高，适合市场情绪较好时投资。ETF能涵盖相关股票，简化投资选择。富国基金提供月度宏观数据、行业点评和ETF轮动组合，盘前盘后均有市场分析。反内卷行情预计将持续至明年年底，分为政策变化、价格回升和基本面回升三个阶段。

10 三阶段中政策退坡，聚焦商品价格与盈利。

苏华清 | 翟莹晗指出政策退坡的三阶段中，商品价格高企，优质企业盈利改善。建议长期关注反内卷政策下的新能源、锂电池等相关领域。短期市场震荡为主，科技板块资金或流向高成长领域如创新药、机器人。新能源短期或有资金接力，但需基本面支撑。消费可能有后周期补涨机会。

11 消费左侧布局，新能源更具性价比。

苏华清认为消费板块当前处于左侧投资阶段，适合中长期持有但短期涨幅有限。若追求短期收益且风险偏好较高，建议关注成长和科技板块。ETF是捕捉行业轮动的有效工具，如新能源ETF覆盖光伏和固态电池。建材板块受房地产周期影响，短期逻辑不如化工和新能源明确。锂电池涉及储能和固态电池方向，需关注技术发展和景气度变化，其赔率优势明显，建议逐步配置。

12 嘉宾探讨卫星通信投资策略。

苏华清分析了卫星通信的战略意义和投资前景，指出当前国内卫星产业链商业化程度不高，更多处于主题炒作阶段，建议投资者保持关注。他举例机器人产业从主题炒作转向产业逻辑的过程，强调及时跟踪市场变化的重要性。主持人翟莹晗提醒投资者可通过企业微信获取最新资讯。