2025年一季度的A股市场,在经历了2024年四季度的强势反弹、震荡、回调后,机器人、AI、低空经济、智驾和军工等科技赛道轮番推动行情继续上行;由于对海外关税预期的担忧,在一季度的后半程,市场进入震荡调整。
随着美国对全球加征关税,市场风险在变大、波动率在增加,在这样的大环境下,我们认为需要关注新兴产业带来的投资机会,这些机会来源于新的产业空间,受益于科技革命,能够自主可控,不受外部钳制。集合以上多个因素,空间经济,尤其是低空产业是我们认为在短、中、长期都能看到催化和变革的一个赛道。2024年是市场认为的低空经济元年,低空司成立、政策定调、地方跟进、试点落地、产业基金成立,可以看到这个被纳入新质生产力的新兴产业在国内快速推进。但同时也要看到,由于产业处于初始阶段,如何系统性地开展、布局、落地,相关产业链都需要有一个接受-消化-吸收-再产出的过程,所以2024年更多是一个政策0到1的元年。进入2025年,可以看到从年初开始产业方面也逐步发生了0到1的变化:首张eVTOL的OC证落地,首单无人机低空物流在香港完成配送,济南、武汉等多个城市货运无人机专用航线开始运行等等产业变化在逐步落地;在国内外自然灾害突发区域,我国应急无人机也对应急救援提供了极大的便捷,展示了广阔的新应用场景;在过去三年的地缘政治事件中,新的战争形态催生出巨大的对于低空安全方面的战略布局需求,作为低空基建的重要组成环节,不论是民用还是特种应用领域,国内企业也已开始发力布局。综上所述,我们预计2025年是低空在产业落地方面“小荷露尖角”的一年。
在新能源、新材料和AI、5G-A等技术的赋能下,只出现在科幻场景中的无人机穿梭工作场景正在落地,飞行汽车的应用正在成为现实,科技革命将低空产业的诸多不可能正在变成可能。我们认为在科技革命的大环境下,不单要关注一个低空经济带来的短期价值,还需要预判其带来的长期影响,低空经济有理由藉由这样一个时机成为打开空间经济这一新产业周期的入口。我们会积极跟踪产业,挑选更好的细分领域进行布局。希望能和持有人一起以投资人的身份参与这一轮的“工业革命”,成为推动全球“产业升级”的一员。