1 DeepSeek技术创新显著。

张浩然介绍了DeepSeek的MOE混合专家技术和多头隐层注意力机制，这些技术显著提高了模型效率并降低了算力需求MOE技术通过智能分工和负载均衡优化，使得模型在保持高性能的同时，大幅减少了计算资源的浪费。

2 张浩然介绍多头潜在注意力机制。

张浩然详细解释了多头潜在注意力机制（MLA）的工作原理，包括信息压缩、低维缓存和低维计算，以提高模型效率和节省资源他还提到DeepSeek在架构上的其他创新，如多token预测和FP8混合精度训练，进一步优化了模型性能。

3 张浩然分析消费与投资趋势。

张浩然通过青岛万象城的消费情况，介绍了华夏华润商品REITs的投资逻辑，认为未来三年租金收入稳定他还提到大连的消费和旅游数据，并分析了美联储降息预期推迟对市场的影响此外，他回顾了上周全球市场的表现，建议投资者从配置角度考虑黄金投资，强调黄金在组合中的作用是应对通胀和提升收益风险特征。

4 黄金长期对冲通胀和避险。

张浩然认为黄金长期可作为组合中的对冲工具，但当前价格较高，建议恐高投资者阶段性减持他预期五一假期旅游数据较好，酒店、餐饮等行业值得关注对于光伏行业，他认为产能过剩问题尚未解决，建议等待行业调整后再投资，并推荐关注易方达制造优势基金。

5 产能过剩问题复杂。

张浩然讨论了产能过剩的复杂性，特别是光伏行业的产能过剩问题他指出，去产能不仅影响企业，还涉及就业和政府补贴等多方面因素他提到，过去几年光伏行业表现不佳，主要因为产能过剩此外，他还解释了投资中的胜率和赔率概念，强调基金经理在选择投资时会综合考虑这两个因素。

6 基金经理重视胜率与赔率的区别。

张浩然解释了基金经理在投资中重视胜率与赔率的不同特点，胜率可通过基本面研究确定，而赔率更多由市场定价他还讨论了新基金与旧基金的选择，新基金适合长期看好但短期不确定的投资者，旧基金适合短期看好的投资者此外，他分析了黄金市场的波动，指出黄金短期涨幅过快带来的风险。

7 黄金短期波动较大。

张浩然分析了黄金、A股、机器人指数等市场表现，指出黄金短期波动较大，建议投资者关注投资而非投机他回顾了上周市场情况，提到机器人指数上涨、消费电子和低空经济受关税影响上涨，以及恒生科技指数的表现他还解读了中共中央政治局会议，认为会议偏中性，未推出大规模刺激政策，但强调加紧实施现有政策此外，他讨论了核电与人工智能的关系，认为核电未来发展空间大，但短期内不宜过高预期。

8 投资需耐心等待市场方向。

张浩然讨论了能源利用效率的提升和未来发展方向，指出当前能源转换效率较低，但随着技术进步，能源使用效率将逐步提高他还提到当前市场不确定性较大，建议投资者保持耐心，避免频繁交易对于基金经理的影响，他强调FOF基金在选基和监督方面的优势，帮助投资者应对基金经理离职等问题。

9 基金经理离职需及时调整。

张浩然介绍了FOF基金对基金经理的监督作用，包括定期交流、评估状态和投资框架他建议封闭期基金配置不超过20%，以避免流动性问题此外，他分析了某东和某团在外卖市场的商业策略，认为某东的行为符合商业逻辑，既为进攻也为防守。

10 互联网公司业务协同性分析。

张浩然分析了互联网公司业务之间的协同性，指出外卖与仓储市场的复用性，以及本地生活服务的扩展趋势他认为互联网公司通过扩大基本盘和业务协同，符合商业预期，但投资者应关注资本开支上升对股价的压力他建议通过基金或指数投资，享受行业整体发展，规避单一公司风险此外，他提到公募基金一季报显示规模小幅回落，但权益基金和固收加基金在扩张，基金经理加仓科创板和港股，重仓股集中在互联网和电子行业。

11 张浩然分析基金重仓行业。

张浩然分析了当前基金重仓股的行业分布，重点提到电子和汽车行业值得关注他建议投资者阅读基金一季报，了解基金经理的市场分析和展望基金经理普遍持谨慎乐观态度，关注科技突破和外部风险在操作上，基金经理加仓科技、医药、汽车等行业，整体对市场持乐观态度。