#我看好港股通科技未来的表现#$兴银中证港股通科技ETF发起式联接C(OTCFUND|023506)$根据最新数据显示，截至9月底，港股通科技指数的PE估值为24.9倍，处于过去10年的30%分位处，较今年一季度已明显回落。这一低位估值不仅提供了较好的安全边际，也意味着潜在的修复空间较大。历史经验表明，当估值回归合理区间时，往往伴随后续上涨动能增强。
一、港股通科技板块投资前景分析
1. 宏观环境驱动因素
美联储降息预期落地：2025年9月，美联储首次降息25个基点，联邦基金利率降至4.00%-4.25%区间。市场预期年内还将有2-3次降息，概率高达94.6%。降息周期将改善全球流动性环境，为港股科技板块带来资金流入。历史数据显示，在预防性降息周期中，港股科技、可选消费、医药等成长板块表现尤为突出。
国内经济复苏预期增强：世界银行于2025年10月将中国GDP增速预期上调至4.8%，较4月的4%上调明显。尽管2026年可能放缓至4.2%，但2025年经济表现将为港股科技板块提供基本面支撑。中国"十四五"规划明确支持数字经济、生物医药等领域，与港股通科技指数覆盖的核心赛道高度契合。
2. 行业基本面分析
盈利改善显著：截至2025年8月31日，港股主板2276家公司中2244家已披露中期业绩，披露率达98.6%。信息技术行业净利润同比增长60.9%，可选消费和通信服务行业净利润同比增长分别为17.3%和16.3%。科技等成长性行业受经济周期影响较小，显示出较强韧性。
细分领域增长潜力：
AI技术商业化加速：腾讯"混元大模型"、阿里巴巴-W与英伟达合作的Physical AI等项目落地，推动企业云服务与AI解决方案收入增长。
半导体国产替代：中芯国际14nm产能满载，2025年上半年营收44.6亿美元，同比增长约23%，净利润23亿元，同比增长39.8%。
新能源车出海：比亚迪海外销量同比增长150%，渗透率提升至40%，带动产业链估值修复。
创新药管线价值释放：恒生科技指数中20家成分股入选摩根士丹利China AI 60名单，权重占比近90%，深度绑定全球AI创新浪潮。
估值优势明显：当前中证港股通科技指数市盈率约22.71倍，处于近1年12.22%的分位，即估值低于近1年87.78%以上的时间。相较纳斯达克科技指数的28倍市盈率，港股通科技指数估值优势显著。
3. 资金面分析
南向资金持续加码：2025年南向资金年内净流入超万亿港元，创互联互通机制开通以来年度最高水平。自2023年7月以来，南向资金已连续27个月净流入，其中科技股是核心标的。9月22日至9月26日当周，南向资金净流入439.59亿港元，环比增长19.29%，已连续19周净流入。
外资回流趋势：EPFR数据显示，2025年8月以来主动外资持续流入中国，为去年"924"后首次长线资金回流。截至2025年7月，主动外资配置中国资产比例仅为7.0%，较中国资产全球市值占比仍低配6.1个百分点，外资增配空间广阔。
资金偏好与政策支持共振：南向资金重点加仓阿里巴巴-W、腾讯控股、中芯国际等科技龙头，与香港特区政府"科企专线"政策形成共振。该政策允许硬科技企业提前递表，加速AI、半导体、生物科技等优质企业上市。
二、兴银中证港股通科技ETF发起式联接C(023506)基金分析
1. 基金基本情况
产品定位：作为场内ETF(513560)的场外联接基金，C类份额免申购费，持有满7天免赎回费，综合费率(管理费0.50%+销售服务费0.40%)为0.90%，低于主动管理型基金约60个基点。
跟踪标的：紧密跟踪中证港股通科技指数，覆盖互联网、生物科技、半导体等新经济核心领域，前十大重仓股包括小米集团-W(10.90%)、腾讯控股(9.55%)、比亚迪股份(9.22%)、阿里巴巴-W(9.21%)等龙头，合计权重69.46%。
基金经理：刘帆(从业11年)与林学晨(从业7年)共管，采用完全复制法跟踪指数。刘帆管理的其他指数基金历史年均回报约8.39%，但最大回撤高达-66.39%，显示其在极端市场波动中风险控制能力较弱。
2. 历史业绩表现
成立以来表现：自2025年3月24日成立以来，截至10月10日，基金净值增长18.05%，近3月净值增长超30%，表现还是非常不错的。
波动性较大：根据天天基金网数据，兴银中证港股通科技ETF(513560)近半年年化标准差为35.65%，高于同类平均水平，显示基金净值波动较大。
港股通科技板块具备多重积极因素，包括美联储降息预期、国内经济复苏、行业盈利改善以及估值低位等，长期投资价值显著。尤其在AI技术加速迭代、半导体国产替代、新能源车出海等细分领域，龙头公司有望持续受益。
在美联储降息周期和国内经济复苏背景下，港股通科技板块有望迎来估值修复和盈利增长的双重驱动。兴银中证港股通科技ETF联接C(023506)基金可以作为布局港股科技板块的工具。@兴银基金
$兴银中证港股通科技ETF发起式联接C(OTCFUND|023506)$
