#我看好港股通科技末来的表现＃

　$兴银中证港股通科技ETF发起式联接C$　

现在还是牛市！

从任何数据看，现在都还是牛市，那么这个牛市会持续多久呢？

我个人觉得会一直牛市到，港股新高！

为什么这么判断呢？

我是有原因的：

港股牛市延续性及2026年展望分析

一、当前港股牛市的核心支撑逻辑

1、钱，钱，钱

南向资金创纪录流入：2025年南向资金净买入额已超1万亿港元，创互联互通机制开通以来新高，且外资回流迹象明显（如长线资金和短线资金同步加仓）。

全球流动性改善：美联储降息预期（2025年预计降息2-3次）推动美元走弱，港币汇率压力缓解，外资回流港股及A股的潜力增强。

2、估值，估值，估值

港股仍为全球洼地：恒生指数市盈率（TTM）约10倍，低于美股标普500（27.4倍），风险溢价（相对美债）高达5%，估值修复动力充足。

AH溢价收敛：当前AH溢价率约27%，美元走弱周期下有望降至25%以下，进一步吸引资金配置港股。

3、业绩，业绩，业绩

AI商业化加速：港股科技龙头（如腾讯、阿里）AI应用落地，算力需求提升带动产业链景气度回升。

新消费与医药创新：国内消费复苏及创新药国际化（如CXO龙头）支撑相关板块盈利增长。

二、2025-2026年港股牛市延续的关键变量

降息节奏：若美联储2025年降息幅度超预期（如累计降息75-100基点），港股估值中枢将显著上修。

财政与货币协同：国内“适度宽松”货币政策叠加财政刺激（如基建、消费补贴），有望改善港股盈利预期。

房地产与通缩治理：地产销售企稳及通缩压力缓解是港股盈利修复的核心前提。

三、配置

短期（2025年Q4）：震荡上行，恒生科技指数修复空间最大（当前PE 15.7倍 vs 历史均值23.8倍）。

中长期（2026年）：若科技产业周期（AI+机器人）持续，港股或延续结构性牛市。

科技成长：AI算力（半导体、云计算）、互联网龙头（电商、游戏）。

高股息防御：金融、公用事业、能源（对冲利率波动）。

新消费与医药：创新药、智能驾驶、养老消费（政策支持+需求刚性）

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那么这里面，谁最好呢？

我个人觉得肯定是港股科技股！！！

1、美联储降息周期开启：2025年9月美联储降息25个基点，市场预计年内累计降息50-75基点，美元流动性改善推动港股估值修复。历史数据显示，预防式降息周期中港股科技股平均涨幅达31.7%。

南向资金持续流入：2025年南向资金净买入额已超1.09万亿港元，创年度历史新高，科技板块成交占比升至30%，成为资金主要配置方向。

外资回流加速：高盛数据显示，主动外资8月净增持中国科技股4.77亿美元，外资对港股科技龙头（如阿里、腾讯）的配置比例仍低于历史均值6.1个百分点。

2、AI技术突破与商业化落地

国产算力替代加速：阿里、百度自研芯片（如平头哥PPU）获中国移动、联通十亿级订单，逐步替代英伟达H20芯片，形成“自研+外部输出”闭环。

AI应用场景扩展：港股科技巨头将AI与游戏、金融科技、云计算融合，AI相关收入占比提升（如阿里云AI收入连续8季度三位数增长），推动盈利结构优化。

政策支持：香港《施政报告》提出“科企专线”支持中概股回流，并推动港股人民币交易柜台纳入“股票通”，强化科技股流动性。

3、盈利修复与估值修复共振

盈利增速改善：2025年上半年港股科技板块净利润同比增长60.9%（信息技术）、17.3%（可选消费），显著高于传统行业。

估值仍处低位：恒生科技指数动态市盈率24.2倍，处于近十年35%分位，低于美股纳斯达克（38倍）及A股创业板（45倍）。

机构预期上修：中信证券预测2025年下半年科技板块净利润增速将达20%，AI业务贡献增量超30%。

二、潜在爆发力

美联储降息落地：若降息幅度超预期（如50基点），恒生科技指数或快速上修至28,000点（当前26,500点），涨幅约6%。

AI订单放量：四季度为AI服务器采购旺季，阿里、腾讯等企业订单交付或推动相关个股（如中芯国际、联想）单月涨幅超15%。

估值修复至历史均值：若恒生科技PE修复至30倍（历史均值35倍），对应指数目标32,000点，较当前有20%上行空间。

AI商业化深化：若AI对盈利贡献占比提升至25%（当前约15%），指数或突破35,000点，对应30%涨幅。

全球产业链重构：港股科技股作为中国AI+高端制造的核心载体，若占全球科技市值比重从3%提升至8%，市值增量或达5万亿港元

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那么港股科技股有哪些选择呢？

港股通科技VS恒生科技

港股通科技VS恒生科技：核心差异与表现对比

一、编制规则与覆盖范围

港股通科技（931573.CS）

选股范围：仅限港股通标的科技公司，剔除非港股通企业（如携程、网易、百度等）。

行业分布：聚焦互联网、半导体、消费电子等核心科技领域，剔除医药、汽车等非科技板块，科技纯度更高。

权重集中度：前十大成分股权重达76%，龙头效应显著（如腾讯、阿里、小米合计占59.7%）。

恒生科技（HSTECH.HK）

选股范围：覆盖港股全市场科技股（含非港股通标的），如中概股回归企业（阿里、京东）及港股独有标的（商汤、理想汽车）。

行业分布：更均衡，涵盖互联网（55%）、半导体（20%）、新能源车（15%）、消费电子（10%）等。

权重集中度：前十大成分股权重约70%，分散度略高于港股通科技。

港股通科技因权重集中、行业纯度高，在AI、半导体行情中弹性更大（如2025年Q3涨幅领先恒生科技15%）。

港股通科技的优势

流动性溢价：港股通标的受内地资金偏好，南向资金持续加仓（2025年净流入超1万亿港元），推升估值。

政策红利：受益于“新质生产力”政策，AI、半导体等硬科技赛道获资金倾斜。

剔除干扰项：排除医药、汽车等非科技板块，避免行业轮动拖累。

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兴银中证港股通科技ETF发起式联接C（023506）的独家优势

一、费率优势：C类份额“零申购费+低持有成本”

费用结构行业领先

C类无申购费：适合短期波段操作（如捕捉港股科技股季度业绩行情），持有满7天免赎回费，交易成本显著低于同类A类份额。

综合费率0.6%：管理费0.5%/年 + 托管费0.1%/年，显著低于主动管理型港股科技基金（平均1.2%-1.5%），长期持有成本优势明显。

现金管理优化

每个交易日日终持有现金或短债比例不低于5%，在保证流动性同时，通过高流动性资产增厚收益。

二、基金经理：量化团队+科技赛道深耕

量化模型驱动

刘帆：南开大学金融工程硕士，管理规模超23亿，擅长通过量化因子（如ROIC、研发投入增速）筛选科技成长股，其管理的兴银中证科创创业50指数近1年超额收益达12%。

林学晨：CFA持证人，衍生品交易经验丰富，通过股指期货贴水套利策略，2024年增厚收益3.2%。

历史业绩验证

兴银中证港股通科技ETF（513560）：2023年成立以来年化收益52.3%，近1年最大回撤-26.4%，显著优于同类港股科技基金（平均回撤-35%）。

风险控制：通过动态再平衡（每月调整一次股债比例）将波动率控制在目标区间±5%内。

三、流动性管理：百亿级资金承接能力

底层ETF流动性强

日均成交额1.66亿元，支持大额申赎（单日最高处理5亿元），避免溢价冲击。

做市商机制：中信证券、华泰证券提供持续报价，买卖价差控制在0.1%以内。

现金管理工具化

T+0申赎：通过银行、第三方平台可实现实时到账，适合程序化交易策略；

转融通出借：出借证券年化收益3.5%，增厚组合收益。

总结：港股科技赛道的“高性价比配置工具”

核心优势：低费率、高成长赛道覆盖、量化团队赋能、港股通机制红利。

长期定投：分享港股科技龙头估值修复与业绩增长的双击机会；

波段操作：利用±20%涨跌幅机制捕捉季度财报、政策事件驱动行情；