1 回顾上周市场表现。

小薰回顾了上周市场行情，全球资产波动加大，A股震荡调整。海外方面，美国政府重启后降息预期变化影响市场风险偏好。国内经济数据回落但物价改善，市场风格转向红利板块。上证指数和创业板指下跌，消费板块补涨，部分行业涨幅居前。

2 海外热点事件及其影响分析。

小薰首先介绍了美国政府关门事件的最新进展，提到特朗普签署临时拨款法案结束了43天的关门，政府重启后将公布9月经济数据，但10月数据存在不确定性。接着，他指出美联储官员近期释放鹰派信号，市场降息预期显著下降，12月降息概率降至不足45%。最后，他分析了美股人工智能板块的表现，指出纳斯达克100屡创新高，但AI板块估值存在分歧。

3 国内外市场震荡，经济指标回落。

小薰指出美股AI科技板块延续震荡，费城半导体指数下跌，英伟达小幅上涨。他提醒关注英伟达财报及后续AI行情走势。国内方面，市场围绕4000点上下浮动，十月多数经济指标回落，但物价改善。固定资产投资、社零增速等数据均有所下滑，制造业和基建投资增速转弱。

4 经济数据分化，政策助力民间投资。

高技术产业增速虽有回落但仍为主要支撑，房地产投资销售降幅扩大。10月CPI同比转正，PPI降幅收窄。社融同比少增，政府债和信贷拖累明显。政策方面出台13条措施促进民间投资，支持参与重大项目及新兴领域。人工智能板块创新高后出现回调。

5 关注AI算力产业周期和性价比。

小薰指出当前AI算力板块处于高位震荡，存储和电力表现亮眼，反映市场对AI长期逻辑的认可。他强调后续上涨需更多催化剂和估值支撑，建议关注产业周期节奏和性价比。目前算力产业链估值较高，需观察2026年下游融资和投入情况。同时，相比传统周期板块，AI行业估值已较高，需权衡性价比。

6 顺周期与红利板块存分歧，AI算力基本面坚挺。

小薰提到当前市场对顺周期与红利板块的分歧较大，年末资金避险情绪浓厚。他认为在中美关系向好和海外算力需求强劲的背景下，AI算力产业链基本面依然稳健，建议关注英伟达财报后逢低布局。同时介绍了跟踪创业板人工智能指数的ETF产品，覆盖AI算力全产业链。

7 光模块和AI芯片投资机会。

小薰提到光模块在算力布局中占比超54%，建议关注相关产品。随后介绍了华宝上证科创板芯片指数，跟踪半导体和芯片领域。最后推荐科创板人工智能ETF联接，涵盖AI芯片和应用方向，代码为024561。

8 介绍三只人工智能相关基金产品。

小薰介绍了三只人工智能相关基金产品，包括创业板人工智能、科创芯片和科创板人工智能，分别投资于光模块、半导体芯片及AI芯片加终端应用。他提醒投资者注意市场短期波动，建议理性投资、分批布局和分散风险。最后，他提示投资者根据自身需求选择产品，并结束了本次交流。