1 鹏华基金解析有色化工行业投资机会。

闫冬指出有色化工板块今年以来表现强势，成为市场焦点。他认为新的一年市场风格将有所变化，提到有色行业去年涨幅居前，并探讨了该行业未来的发展空间和投资策略。鹏华基金致力于提供多元化的指数产品，帮助投资者把握市场机遇。

2 化工和新能源板块值得关注。

闫冬认为化工行业处于行情起步阶段，适合中长期布局。新能源板块今日涨幅接近3%。他指出增量资金对市场有重要影响，保险机构年初配置需求强烈，预计30%资金将进入权益市场。近期热门板块如化工ETF资金流入明显，成为市场焦点。

3 宏观因素支撑A股配置价值。

闫冬认为全球地缘不稳定性和美元弱势环境凸显中国市场的配置价值。他指出美国内部矛盾可能导致进一步降息，而美联储新任主席人选可能偏向鸽派政策，这将短期利好商品类资产。虽然供应链可能受地缘冲突扰动，但整体通胀压力相对有限。

4 大宗商品和周期板块表现亮眼。

闫冬分析了大宗商品和A股周期板块的近期表现，指出油价和石化产业链受到投资者关注。他认为委内瑞拉原油供应短期内不会对全球市场产生重大影响，因为基础设施薄弱且建设周期长。美国对委内瑞拉的行动虽引发关注，但实际影响有限。闫冬看好石化产业链，认为油价短期下行风险不大，中游化工板块仍有投资机会。

5 石化板块投资价值分析。

闫冬分析了石化板块的投资机会。他指出，油价企稳有利于石化产业链盈利改善，国内外炼化产能收缩利好行业格局。中石化和民营炼化企业控制资本开支，发改委也设定了产能天花板。PXPTA产业链涨价带动利润改善，硫磺作为副产品价格涨幅显著，对中石化等公司业绩有潜在贡献。

6 化工板块供需格局改善，估值偏低。

闫冬分析了硫磺供需格局，供给端受石化产业资本开支收缩影响，需求端受益于新能源发展。化工ETF近期上涨，白马股表现亮眼，行业龙头受市场青睐。化工板块估值处于历史中位，PB偏低，明年业绩有望改善，建议中线配置。机构配置意愿增强，化工ETF规模显著增长。新能源材料板块表现突出，部分公司业绩预告超预期。

7 化工有色板块业绩增长显著。

闫冬分析了化工板块业绩，指出天赐材料预计25年净利润同比增长84%，部分企业业绩增长显著。有色板块表现强劲，国证有色指数涨幅突出，建议关注相关ETF基金。铜铝价格持续走高，工业金属前景看好。

8 看好有色板块和大宗商品价格。

闫冬认为今年有色板块和大宗商品价格有上涨潜力，核心催化因素包括美联储降息预期、全球制造业重塑和AI资本开支。铜、铝、碳酸锂等能源金属和稀土需求将受电力设备和储能需求拉动。供给端受政策约束，如氧化铝和铜冶炼企业兼并重组。国内需求端预计复苏，海外需求可能进一步增长。整体供需基本面支撑当前行情，预计周期上行后不会快速回落。

9 供给侧改革影响周期行业。

闫冬指出发改委等部门对重大项目审批趋严，高耗能行业电价上调将加速落后产能退出，建议关注化工、有色等供给侧改善行业。他推荐关注科创新能源ETF和油气ETF，认为当前性价比较高。此外，光伏反内卷和锂电池技术环节也值得重点关注。