1 鹏华基金强调投研体系和基本面投资。

闫冬介绍了鹏华基金的投研体系和基本面投资理念，强调通过严谨的体系寻找投资确定性。他还提到鹏华固收黄金战队的成熟管理构架和多元化产品线，以及鹏华Asians指数基金品牌的跨市场多元化产品平台。最后，他指出鹏华基金注重投资者教育和陪伴，致力于成为一流的财富管理机构。

2 市场风格切换至顺周期板块。

闫冬指出近期市场风格从科技向顺周期及新能源板块切换，化工ETF表现突出。他分析国内外市场差异：海外因政府停摆和AI泡沫担忧导致风险资产回调，而国内通胀数据改善支撑基本面。建议投资者关注年末风格转换带来的机会，同时强调需自行承担投资风险。

3 A股市场风格切换至周期板块。

闫冬指出近期A股市场呈现震荡修复态势，风格从科技转向周期板块，新能源、化工等涨幅超3%。科技板块调整受海外AI泡沫论、美股财报披露前避险情绪及美联储鹰派表述影响。三季报后市场视角转向明年，先进制造板块补库，内需消费转向被动去库。公募基金持仓过度集中在科技板块，四季度风格切换具备基础。建议关注新能源、化工等低位且明年有改善预期的方向，推荐相关ETF产品。

4 国内外宏观数据解读与展望。

闫冬分析了最新公布的CPI和PPI数据，指出CPI同比上涨0.2%，核心CPI上涨1.2%，PPI同比降幅收窄至2.1%，均好于预期。他认为CPI转正受益于节日出行和服务业价格上涨，PPI改善则受反内卷政策和周期板块产品价格上涨推动。展望未来，他预计CPI将继续走强，政策端将提前布局以应对经济压力。海外方面，他提到市场对AI泡沫的担忧和政府停摆带来的不确定性，导致避险情绪上升。

5 海外流动性风险可控，A股表现稳健。

闫冬分析了海外市场走弱的原因，包括政府停摆导致的流动性收紧，但预计风险可控。A股市场表现稳健，新能源板块如储能、锂电材料等受益于AI发展瓶颈，走出独立行情。大宗商品方面，油价和金价回落，国内铜和螺纹钢价格小幅下跌，焦煤和水泥价格上涨。

6 化工板块受益于电力供给优势。

闫冬指出，近期化工板块表现亮眼，尤其是锂电材料和高耗能化工品价格受北美电力紧张影响上涨。他强调中国制造业在电力保供和能源安全方面的优势，认为中长期仍具竞争力。具体品种方面，六氟价格已从低位反弹至12万元/吨，但仍远低于历史高点。磷化工需求也因磷酸铁锂价格上涨而增长。

7 看好化工和油气板块。

闫冬指出，全球储能出货量上半年超260G瓦，拉动磷酸铁锂需求约120万吨，近期原材料价格上涨。他看好磷化工行业，建议关注相关成分股和化工ETF。PTA行业虽未达成减产协议，但龙头企业已减产10%，股价上涨。化工行业处于筑底反弹初期，氟化工、磷化工等中长期向好。此外，欧佩克加暂停增产缓解供给压力，地缘风险未改善，预计原油价格企稳，A股油气公司股价表现优于原油价格。

8 三桶油和新能源板块受关注。

闫冬分析三桶油盈利稳健，成本管控良好，化工方向明年可能表现更好。他建议稳健投资者关注油气ETF。新能源板块近期表现强劲，科创新能ETF涨幅显著，光伏行业反内卷加速推进，行业价格持续修复。

9 看好新能源板块高景气。

闫冬分析了美国电力缺口问题，指出光伏储能是高效解决方案，建设周期短且灵活。固态电池技术稳步推进，国内工信部项目即将完成审查。新能源板块中光伏和储能需求持续增长，今年增速60%，未来两年保持40%以上。他建议关注弹性较大的科创新能源指数ETF，代码588830。中长期看好科技发展空间，投资者可关注行业轮动布局。