1 鹏华基金强化基本面投资理念。

闫冬介绍了鹏华基金的投资策略，强调基本面研究的重要性。鹏华基金通过严谨的投研体系，力求在长期为投资者创造超额回报。同时，鹏华固收黄金战队凭借出色业绩获得业界认可。鹏华Asians指数基金品牌涵盖多种主题ETF，为投资者提供多样化选择。

2 闫冬分析市场风格切换。

闫冬指出近期市场风格转向顺周期板块，上证指数冲高回落但整体维持慢牛特征。他提到中美谈判和三季报披露影响市场表现，并提示投资者需关注基金合同和风险提示，强调买者自负原则。

3 市场风格切换至顺周期。

闫冬指出近期市场风格向顺周期方向切换，原因包括中美关税缓和和三季度公募基金持仓集中度较高。上周A股日均成交2.29万亿，电力设备与新能源等行业涨幅靠前，通信等板块下跌。三季报披露后，业绩真空期对周期和新能源等改善预期方向有利。

4 关注风格切换与顺周期机会。

闫冬分析三季度数据指出，钢铁、基础化工等顺周期行业业绩改善但公募增配不足，存在预期差。随着科技赛道边际扰动和顺周期复苏范围扩大，市场再均衡条件具备。他建议关注四季度风格切换，机构可能转向保守布局明年估值切换机会，低位基本面改善板块值得重视。

5 国内外经济数据及政策分析。

闫冬分析了国内外最新经济数据与政策动向。国内制造业PMI预计有所回落，但中美贸易缓和带来改善预期；美联储10月降息25个基点，12月可能继续降息；欧洲央行维持利率不变。他指出，美国政府停摆状况可能在中下旬结束，财政宽松政策有望改善全球需求与资金面，总体有利于顺周期方向。

6 关注出口链和顺周期板块。

闫冬指出美国对中国芬太尼关税下调10%，并可能进一步取消剩余关税，显示贸易政策放松。他看好中国优势制造业和顺周期板块，认为地缘冲突和关税风险短期已解除。大宗商品方面，铝上涨，黄金、原油和铜下跌，工业品价格指数整体上涨。建议关注化工、油气及钢铁板块，特别推荐油气ETF连接。

7 油气板块受欧佩克暂停增产提振。

闫冬指出，欧佩克加超预期暂停11月增产计划，支撑油价及油气板块表现。地缘冲突及美欧对俄制裁加剧原油供应担忧，而美联储鹰派言论抑制油价反弹。建议关注低位且机构持仓分散的油气及石化链条板块，因油价触底反弹及制裁影响利好相关上市公司。

8 闫冬看好化工和钢铁板块。

闫冬分析了化工板块的上涨原因，包括锂电材料价格上涨、反内卷政策和中美关税下调，并看好其周期拐点。他还提到钢铁板块受益于中美关系缓和、环保限产和供需改善，预计利润将有所提升。

9 看好钢铁和新能源板块。

闫冬认为钢铁龙头企业将受益于行业议价能力提升，建议中线关注。新能源方面，光伏反内卷取得进展，储能需求旺盛，叠加固态电池技术突破，看好科创新能源投资工具。他建议关注鹏华基金在周期和新能源领域的产品。