1 鹏华基金介绍基本面投资策略。

张羽翔介绍了鹏华基金的基本面投资理念，强调通过深入研究寻找长期价值。鹏华构建了多元化产品平台，覆盖权益和固收领域，固收团队业绩突出。同时，鹏华积极布局被动指数产品，提供多样化的资产配置工具，服务于投资者需求。

2 关税冲突影响市场走势。

张羽翔分析了近期市场调整的原因，主要受海外因素尤其是中美关税摩擦影响，叠加三季报披露窗口期。相比首次关税冲突的深V走势，此次调整更为渐进，投资者对冲击有所免疫但仍有担忧。他预期双方最终会达成妥协协议，但过程可能互有坚持。

3 市场恢复需时，关注防御性资产。

张羽翔指出市场恢复可能不如前期迅速，面临投资者收益兑现和三季报落地压力。他建议关注前期涨幅不高、估值偏低的防御性行业，如消费类和红利类资产。红利类资产在年末年初通常表现较好，尤其是回调后的银行板块，目前股息率具备吸引力，港股银行板块获得南下资金持续流入。

4 银行股具有收益优势和韧性。

张羽翔分析香港银行股股息率达5.22%，优于当前低利率债券环境。保险机构四季度可能重新配置港股银行资产。银行基本面稳健，营收利润维持低速增长，三季度后股息率回升。当前市场风格趋向平衡，高股息资产吸引力提升，银行板块在震荡市中起稳定作用。

5 金融股支撑大盘，高股息资产受青睐。

张羽翔指出，当前成长股回调，金融股成为支撑大盘的关键。年底投资者风格趋于保守，高股息高分红资产受长线资金青睐，保险和AMC持续增持银行股。历史数据显示，四季度银行股有较高概率跑出绝对收益。

6 银行板块年底年初表现优异。

张羽翔分析了银行板块在年底和年初表现优异的原因，包括经济数据发布、开门红惯例和中央经济会议等因素。他指出银行板块近期是配置窗口，特别看好港股银行股在美联储降息背景下的表现。鹏华基金布局了香港银行指数产品，投资者可选择C类份额进行投资。

7 银行和消费板块具备配置价值。

张羽翔指出银行板块当前估值处于低位，高分红的特性对长线资金具有吸引力，年底前配置需求较强。消费板块前期关注度不足，但当前估值较低，存在困境反转的可能，尤其是酒类板块已处于极度悲观状态，可类比2012年的历史水平。

8 白酒板块估值低位，股息率提升。

张羽翔指出白酒板块经历调整后，估值处于历史低位，十年期分位数低于5%。当前股息率约3.75%，位居行业前列。酒企调整经营策略，减少压库行为，报表业绩更贴合实际动销情况。尽管中秋动销有所下滑，但行业正逐步消化库存，恢复正常供需关系。

9 酒企板块正处于业绩低点区域。

张羽翔指出，三季度酒类行业处于出清阶段，酒企业绩普遍低迷，反映了真实的动销情况。经销商压力大，库存消化缓慢。他表示，随着库存消化，业绩有望恢复正常增长。明年春节较晚，给予酒企更多时间消化库存，可能改善销售预期。当前股价低点或先于基本面触底，建议投资者关注酒类板块，可考虑定投。

10 白酒板块基本面触底概率较高。

张羽翔分析了消费板块的投资机会，认为白酒板块经过前期大幅减持后估值较低，基本面触底概率高，具备配置价值。他也提到港股科技板块在关税冲突下的震荡调整属于正常现象，最终各方可能达成妥协协议。建议投资者关注鹏华基金的香港银行C类份额和逐渐触底的白酒板块。