1 张羽翔解读本周市场行情。

张羽翔分析了本周市场围绕政治局会议展开的行情，指出市场达到3600点关键点位，两融数据处于高位，行业轮动快速他提到市场对两会预期存在揣测，但政治局会议基调相对克制，因上半年经济任务完成较好。

2 政策定力强且相对克制。

张羽翔指出，政治局会议政策保持克制，未出台强刺激措施，供给侧和需求侧改革均较稳健会议未提两新，两重政策转向高质量推动，房地产政策关注较少政策克制为后续留出空间，当前经济符合中央要求，但无法解决结构性问题市场对会议解读不一，周期和房地产相关行业跌幅居前，长期趋势未变但短期有调整。

3 市场调整属正常现象。

张羽翔指出市场调整源于政策预期差异，房地产政策保持定力，反内卷效果不及预期下半年政策将视经济情况调整，可能转向结构性纠偏和创新支持消费政策从商品消费转向服务消费，补贴虽短期提振需求但可能前置未来需求。

4 服务性消费是未来经济重点。

张羽翔指出服务性消费将随经济发展提升，解决就业和产业发展问题政策补贴从商品转向服务利于调结构资本市场对经济数据有预期，3600点市场底部有支撑，但需经济数据恢复或结构性亮点推动行业轮动快，看好下半年行情，前期热点多需收缩市场趋势向上，监管呵护明显，回调是上车机会。

5 资本市场资金宽松推动行业轮动。

张羽翔建议关注港股科技股，近期回调主要因短期盈利预期下修和补贴影响年初科技股行情后进入盘整，近期受外卖补贴和智能汽车销售数据扰动他认为回调是正常现象，投资者可关注长期价值。

6 港股科技板块配置时机已至。

张羽翔分析了港股科技板块近期回调后的投资价值，认为当前是较好的配置时点，建议关注鹏华港通科技ETF(159751)他提到港股医药板块虽有回调但无明确风险，下半年有望迎来催化，创新药、CRO、医疗器械等子行业均存在机会市场轮动特征明显，建议投资者避免追高，关注前期涨幅不大的板块。

7 CRO和医疗器械板块利好。

张羽翔认为CRO和医疗器械板块前期超跌，未来设备更新落地将带来机会，希望指数内部轮动上涨，使更多投资者获利港股医药板块关注度高，创新药公司聚焦港股，弹性大，BD项目持续落地推动市场升温，但需关注项目落空风险随着BD项目推进，管线成功概率提升，估值逐渐上调。

8 估值想象空间与板块调整分析。

张羽翔讨论了医药和消费板块的估值调整与投资机会他认为医药板块需关注大型公司和关键项目的兑现，回调后可能迎来上升消费板块中，新消费个股因业绩预期和解禁压力近期调整，但长期仍看好；传统消费如酒板块，通过报表出清可能迎来投资机会。

9 酒类板块进入定投阶段。

张羽翔认为酒类板块已连续下跌五年，只要报表端与动销匹配，明年消费环境改善将带来较大弹性公募基金仓位降至低点后，基本面反弹可能成为股价上涨催化剂他建议投资者关注酒类板块的定投机会，并预期明年消费环境优于今年。