港股：

上周港股呈现权重普涨、科技内部明显切换的格局，恒指、国指与恒生科技同步走强。恒生指数全周上涨3.69%，恒生科技指数上涨4.31%，恒生国企指数上涨4.12%。互联网平台成为主要推动力量；银行保险和交易所权重亦提供稳定贡献，内需消费与汽车链同步回暖。与此同时，科技上涨并非全面扩散，半导体龙头显著回调，医药板块整体偏弱；能源内部亦有分化，电信相对稳健。市场主线由此前偏防守的权重支撑，转向平台经济与消费共同修复，但硬科技和医药尚未确认跟随，后续建议关注平台股业绩兑现，以及本轮回升能否进一步扩散至更多成长行业。

美股：

上周美股宽基整体温和上行，标普500全周上涨1.05%，道指上涨1.04%，纳指上涨1.59%。但指数背后的集中度和风格分化仍较突出，科技板块内部费城半导体指数逆势重挫逾5%，芯片类股市值单周蒸发超1万亿美元；可选消费与通信服务领涨，主要由部分大型电商、软件及互联网龙头的业绩交易带动。小盘股缺乏明显跟进，金融、必需消费保持韧性，而公用事业、房地产、材料和工业走弱。FOMC维持利率不变，三位官员投下反对票主张加息，长端利率压力有所抬升。短期建议继续跟踪大型科技公司的业绩分化，芯片与AI硬件调整后可关注景气度和盈利兑现线索，同时留意长端利率对高估值资产的持续约束。

$交银创业板50指数A(OTCFUND|007464)$

$交银创业板50指数C(OTCFUND|007465)$

$交银上证科创板100指数A(OTCFUND|023050)$

$交银上证科创板100指数C(OTCFUND|023051)$

$交银中证海外中国互联网指数(LOF)A(OTCFUND|164906)$

$交银中证海外中国互联网指数(LOF)C(OTCFUND|013945)$

$交银中证红利低波动100指数A(OTCFUND|020156)$

$交银中证红利低波动100指数C(OTCFUND|020157)$

$交银中证A500指数C(OTCFUND|023023)$

$交银中证A50指数C(OTCFUND|023053)$

风险提示：

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