今天上午，A股市场高开高走，表现强势。截至上午收盘，上证指数上涨1.17%，深证成指上涨1.82%。值得注意的是，有色金属板块整体表现活跃，其中以黄金为代表的贵金属表现尤为突出，反映出市场资金对该领域的关注度显著提升。
近期黄金市场延续强势，金价站稳每盎司5200美元上方。其上涨并非单一因素驱动，而是全球地缘政治紧张、宏观政策不确定性加剧、以及资产配置需求变化等多重因素共振的结果。与此同时，以铜、铝为代表的工业金属则呈现出结构性分化，其价格走势更多取决于各自供需基本面的变化。
黄金市场三重因素共振，强势格局延续
近期黄金市场延续强势表现，国际金价站稳高位，日内虽有波动但上行趋势并未改变。地缘局势紧张推动市场避险情绪显著升温，美国关税政策调整进一步加剧了全球贸易的不确定性，再加上美联储降息预期延后，黄金作为非生息资产的抗风险属性得到进一步强化。在这样的背景下，国内黄金 ETF 以及相关个股同步走强，也体现出资金对贵金属板块的战略配置需求正在持续增强。
工业金属分化明显，中长期韧性仍存
工业金属板块内部呈现出明显的结构性分化。铜价在低库存与新能源需求的支撑下表现偏强，冶炼端原料紧张的格局尚未改变；铝价受到节后累库压力影响短期承压，但全球产能天花板与电力供应扰动依然为价格提供底部支撑；白银则受益于交割仓单紧张与工业需求回暖，整体表现优于黄金。尽管部分工业金属品种库存有所累积，但全球主要交易所库存仍处于历史低位，再加上 “十五五” 电网与新能源基建预期不断升温，中长期供需紧平衡的核心逻辑并未发生改变。
短期来看，有色金属板块虽会伴随市场情绪出现波动，但黄金的避险配置逻辑与工业金属的供需支撑逻辑均较为扎实，板块整体结构性机会依然值得重点关注。
数据来源：wind
$交银上证科创板100指数A(OTCFUND|023050)$
$交银上证科创板100指数C(OTCFUND|023051)$
$交银中证海外中国互联网指数(LOF)A(OTCFUND|164906)$
$交银中证海外中国互联网指数(LOF)C(OTCFUND|013945)$
$交银中证红利低波动100指数A(OTCFUND|020156)$
$交银中证红利低波动100指数C(OTCFUND|020157)$
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