大家下午好，我是基金经理邵文婷，2025年12月3号，特朗普称将在明年初公布下一任美联储主席提名；同日稍晚暗示——凯文哈赛特（Kevin Hassett）可能是他的考虑对象。消息发布后，美股集体上扬，纳斯达克指数100指数上涨0.84%，科技板块情绪回暖。
市场之所以对这一消息反应强烈，主要是因为哈赛特的政策倾向与现任主席鲍威尔有明显差异。作为前白宫经济顾问委员会主席，哈赛特长期主张以"增长优先"为核心的宏观思路，支持通过更宽松的利率环境刺激实体经济与资本市场。相比鲍威尔更强调"抗通胀优先"的立场，哈赛特的政策倾向明显更加鸽派，这使市场开始预期未来美联储可能转向更宽松的货币政策。
这一预期已经在多个市场得到体现。美债长端收益率下行，降低了对利率敏感的成长股的贴现率，从而抬升其估值；美元指数走弱，改善了全球风险资产的投资环境；科技股特别是对利率敏感的中概股和AI板块，在"利率见顶—成长回归"的逻辑下出现资金回流。
对A股市场而言，美联储货币政策预期的变化也会产生重要影响。利率预期下行将阶段性强化成长风格的相对优势，TMT方向（包括AI、算力、半导体、光模块等）弹性最为突出。同时，美元回调有助于改善北向资金情绪，为A股市场带来增量资金。
美联储人事变动可能带来的货币政策转向预期，将在未来一段时间持续影响市场。未来，若哈赛特人选信号进一步强化，全球科技资产有可能提前交易“降息路径重定价”，美债收益率或再下移一档，成长风格相对占优的格局有望延续，同时高估值板块的估值压力趋缓。
但短期仍需关注两项扰动：其一，若通胀数据阶段性反弹，市场对宽松节奏的预期可能被压回；其二，若特朗普最终选择非哈赛特人选，前期乐观情绪存在回吐风险。中期来看，美联储人事将成为2025年影响全球资产定价的核心因素之一，政策重心从“抗通胀”向“保增长”切换，这将重新塑造利率中枢、科技板块估值锚及美元与新兴市场的资金流向，这一主线预计在未来数月仍将持续发酵。投资者可以密切关注相关进展，特别是对利率敏感的成长板块可能存在的机会。
$交银上证科创板100指数A(OTCFUND|023050)$
$交银上证科创板100指数C(OTCFUND|023051)$
$交银中证海外中国互联网指数(LOF)A(OTCFUND|164906)$
$交银中证海外中国互联网指数(LOF)C(OTCFUND|013945)$
数据来源：wind
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