最新信号：保持乐观
上周回顾：上周金价迅速上涨，伦敦金上涨5.81%，沪金上涨11.09%，短期呈现超涨态势。一方面，中美贸易摩擦进一步升级，同时美国区域性银行信贷风险事件（如ZION、WAL贷款欺诈）引发市场对高利率环境下企业信用质量下降、私募信贷泡沫等隐患的担忧，市场避险情绪有所升温；另一方面，美国联邦政府关门持续，多项经济数据延后发布，美联储降息预期升温，同时美联储主席鲍威尔在上周二发言中更多流露对经济而非通胀担忧，且暗示缩表将很快结束，美债名义利率和实际利率均显著下行，增强了黄金的配置逻辑。受上述多重因素推动，上周黄金价格显著上行。
后市展望：九月以来市场避险情绪高度依赖事件节奏，如果中美贸易摩擦继续升温或美国政府继续停摆，黄金的避险属性仍将发挥作用，但是考虑到黄金短期上涨斜率过快，做多交易拥挤，技术面上亦呈现显著的超买信号，预计需要一定的震荡回调以消化前期的过度拥挤和情绪买盘，因此对金价短期整体持高位震荡判断，进一步上涨仍需超预期事件催化。中期来看，美联储降息及美国经济数据仍是黄金交易的估值基础，当前美国通胀温和，就业市场边际走弱，美联储年内继续降息的确定性较高，且地缘政治风险未实质性缓和，从宏观方面对黄金仍偏有支撑，预计金价回调幅度相对有限。中长期看，美国财政货币双宽格局延续、市场对美联储独立性担忧、经济及地缘政治风险的不确定性、央行、险资等黄金投资需求增长等因素仍对金价有所支撑，建议维持当前配置，逢低增配。
交银金信号
黄金择时分数与AU9999未来回报
数据来源：Wind, 交银基金；时间区间：2005/1/1-2024/6/30
信号说明：交银黄金信号系定量化模型，其分值由9指标综合计算得出，信号分值越高越看好。如果分数<1/3，则看空黄金；如果分数>=2/3，则看多黄金；其余则对黄金观点中性。交银黄金加基金投顾策略根据黄金模型月末信号，定期调仓黄金类资产持仓比例，力争提升黄金投资性价比。
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$交银上证科创板100指数A(OTCFUND|023050)$
$交银上证科创板100指数C(OTCFUND|023051)$
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