大家下午好，我是基金经理邵文婷，今日截至收盘，上证指数涨0.41%，深证成指涨0.84%，创业板指涨0.97%，全市场成交额2.12万亿元，较上日成交额放量2335亿元。板块题材上，可控核聚变、电网设备、贵金属、半导体设备板块活跃，零售、海南板块调整。
可控核聚变板块近期受政策利好、技术突破及订单落地共振驱动逆势上涨，成为A股亮点。政策端，中法发布核能合作声明聚焦核聚变发展，“十五五”规划明确其战略地位；技术上，美国NIF点火实验增益达1.74，新奥聚变实现等离子体智能控制突破。订单方面，九院、杭氧股份等中标亿元级项目。叠加AI算力催生能源需求，资金涌入核心标的，推动板块在大盘调整中持续走强。
电网设备板块受特高压项目加速核准、AI算力需求重塑长期预期以及资金面持续流入等多重因素共振，实现结构性上涨。直接驱动来自政策层面，浙江、四川等地特高压工程密集获批，叠加“十五五”电网投资或达4万亿元的强预期，为设备需求提供了确定性。同时，AI数据中心扩张引发的全球电力短缺预期，使电网设备从传统基建升级为支撑数字经济的核心资产，打开了估值重塑空间。此外，电网设备ETF规模连续创下新高，板块内以特高压和智能化升级为主线的细分领域领涨市场。
贵金属板块受宏观政策与市场共振影响，整体呈现上涨态势，但内部个股表现分化。其核心支撑较为明确：首先，美联储12月如期降息并启动购债计划，宽松货币环境直接降低了持有无息贵金属的机会成本，提振了黄金的金融属性。其次，白银展现出独立强势行情，价格在低库存、强劲工业需求及资金推动下突破历史高位，该行情对黄金及其他贵金属产生了显著的带动效应。此外，美国疲软的就业数据加剧了市场对经济前景的担忧，进一步强化了贵金属的避险吸引力，推动主力资金积极布局。
昨日市场高开低走、个股普跌，今日市场震荡上扬，情绪有所回暖。这一波动背后的核心驱动力，在国内外形成了共振。国内方面，重要会议明确将继续实施适度宽松的货币政策，并布局人工智能+、稳定房地产等多项重点任务，为市场提供了清晰的“稳增长”政策预期。国际层面，美联储降息落地，打开了全球流动性宽松的空间，缓解了人民币汇率压力。在此背景下，板块轮动呈现鲜明的结构性特征。资金从前期热点中流出，转而聚焦于具备产业趋势和政策支撑的方向：以商业航天、可控核聚变为代表的高端制造领域逆势走强；同时，对利率敏感的有色金属板块，以及受益于流动性宽松预期的电力、半导体板块也在今日表现活跃。而房地产、部分区域主题等板块则显著回调。市场风格正在从单一追逐高估值成长，向兼顾产业趋势与政策催化、寻找更均衡配置的方向过渡。
在当前市场整体呈现震荡分化、资金从前期热点转向产业趋势明确方向的背景下，科技成长板块因其高景气度与政策支撑展现出结构性韧性。近期指数虽整体微幅震荡，但通信、量子科技等细分赛道表现相对较好，反映出资金正深度挖掘具备核心技术壁垒和成长确定性的优质资产。
数据来源：wind
$交银上证科创板100指数A(OTCFUND|023050)$
$交银上证科创板100指数C(OTCFUND|023051)$
$交银中证海外中国互联网指数(LOF)A(OTCFUND|164906)$
$交银中证海外中国互联网指数(LOF)C(OTCFUND|013945)$
$交银中证红利低波动100指数A(OTCFUND|020156)$
$交银中证红利低波动100指数C(OTCFUND|020157)$
风险提示：相关个股仅供说明市场情况，不代表公司持有或承诺持有任何相关股票，也不构成行业或个股推荐，投资需谨慎。本文观点仅代表当下观点，今后可能发生改变，不构成任何业务的宣传推介材料、投资建议或保证，不作为任何法律文件。基金有风险，投资须谨慎，详见基金法律文件。基金投资于证券市场，基金净值会因证券市场波动等因素产生波动。我国证券市场发展时间较短，不能反映证券市场发展的所有阶段，基金过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。投资人应充分了解自身的风险承受能力，选择与自身风险承受能力相匹配的产品进行投资，欲知自身的风险承受能力与产品相匹配的情况可向销售机构处获得协助支持。
#基金经理说#
#美联储宣布降息25个基点 如何布局？#
