1 创新药板块短期调整，长期看好。

王子睿分析了创新药板块三季度行情疲软的原因，主要是上半年涨幅过大和资金分流。他提到虽然三季度有利好消息，但市场反应不佳，短期受挫。长期来看，创新药趋势向好，调整已接近尾声，向下空间有限，向上仍有潜力。他还指出商业化BD谈判是驱动上半年行情的关键因素。

2 创新药行业前景向好。

朱晓彤认为国内创新药企业海外合作虽面临市场预期过高问题，但整体趋势向好。政策支持创新药发展，审批加速和医保谈判有利于行业。当前估值合理偏低，部分企业开始回购股票。创新药投资需关注企业研发实力和管线进展。

3 创新药发展与医保政策解读。

朱晓彤回顾了中国创新药发展历程，从2015年仿制药主导到2018年医保局成立后的医保谈判。2021年出台临床价值导向政策，转向创新药研发。他强调创新药对医保资金节约和国产药定价权的重要意义，并指出国产药通过医保谈判可实现价格下降，进而降低推广成本。

4 创新药投资长期前景看好。

王总表示创新药行业目前估值处于低位，仅为30到40分位水平。他认为创新药行情将延续3-5年，当前是布局的较好时机。虽然短期面临调整，但随着管线商业化和利润体现，行业成长空间巨大。

5 创新药企医保谈判节省成本显著。

朱晓彤分析了医保谈判对不同药企的影响，指出初创创新药企能大幅节省销售成本，而成熟仿制药企边际成本影响较小。他提到中航优选领航主要投资有成长空间的创新药企，这类企业从医保谈判中获益明显。此外，朱晓彤还解答了关于PS估值在创新药企分析中的应用问题。

6 创新药估值与政策支持分析。

朱晓彤解释了创新药企业因高研发投入导致亏损，但可通过市销率估值方法评估其潜在价值。他提到当前创新药企业估值较低，未来有翻倍空间。此外，朱晓彤分析了政策支持，包括医保商保结合和大湾区审评中心加速审批，以促进创新药发展。

7 创新药提升患者生存质量。

王总解释了创新药主要针对临床未满足需求，如肿瘤、代谢和自免领域。肿瘤创新药可延长患者生命并减轻痛苦，代谢领域创新药如减肥药改善生活质量，自免领域创新药缓解先天缺陷症状。他还建议关注学术会议以了解创新药进展。

8 国内创新药发展迅速领跑世界。

朱晓彤指出，国内创新药发展迅速得益于工程师效应和人口红利，工作效率高、人才素质优秀。国外创新药公司开始购买国内创新药管线进行后续研发，验证了国内创新药在国际市场上的竞争力。未来3到5个月可能还有更多重磅交易达成。

9 创新药发展需正循环引导。

朱晓彤指出国内创新药发展时间短但进步显著，医保与商保结合形成正循环。国外药企面临专利悬崖，需补充管线保持竞争力。国内企业通过降低销售费用、增加研发投入实现良性循环。创新药行情受TMT板块分流影响，但下半年利好不断，未来仍有上升空间。