每日观点

今日沪深三大指数上涨，涨幅均超1%，创业板指涨超3.3%，两市成交放量至1.83万亿。美国公布11月非农就业数据，新增非农就业6.4万，失业率为4.6%，均高于市场预期。由于10月美国政府停摆，非农就业大幅减少，11月数据较10月份初值有较大改善，从3个月平均来看，11月就业稍有回暖。失业率超预期上升，或与长期用工下降，就业者转向短期用工市场有关。数据出炉后，据CME“美联储观察”，市场对美联储明年1月降息预期小幅上升至三成，但我们认为因政府停摆导致四季度数据出现一定程度的扭曲，或需要等待后续数据的进一步佐证，再评估是否继续开启降息。

消息面

中央财办有关负责同志详解2025年中央经济工作会议精神指出，扩大内需是明年排在首位的重点任务，要从供需两侧发力提振消费，统筹提振消费和扩大投资。另外，明年要从供需两端发力稳定房地产市场。供给端要严控增量、盘活存量，加快消化库存。需求端要采取更多针对性措施，充分释放居民刚性和改善性需求。

简评：此次官方解读将扩大内需置于明年经济工作的“首位”，清晰传递了“稳增长”的政策优先级和紧迫性，有助于稳定市场预期。具体路径上，从传统商品消费转向服务与新型消费的指引，为大消费板块内部的结构性投资指明了方向。强调投资要“惠民生增后劲”，明确了新基建、城市更新、民生补短板等领域将是财政发力的重点，对相关行业或形成长期支撑。整体看，政策定调积极，旨在筑牢经济内生复苏的基础。

社保基金会党组召开会议传达学习中央经济工作会议精神。会议强调，要稳妥审慎抓好基金投资运营。紧密跟踪国内外宏观经济和资本市场形势，科学有效开展资产配置，稳健做好各大类资产投资。充分发挥长期资金、耐心资本作用，在守住安全底线的基础上，积极服务国家发展需要，更好支持科技创新和产业创新深度融合。

简评：社保基金会传达中央经济工作会议精神，释放积极信号。会议强调稳妥审慎抓好基金投资运营，科学配置资产，发挥长期资金作用，支持科技创新与产业创新融合，同时谋划“十五五”规划，推动基金事业高质量发展。这显示社保基金将在服务国家战略、稳定资本市场方面发挥更大作用，长期资金属性下的投资方向值得关注，对市场信心有积极影响。

市场监管总局在四季度例行发布会上宣布，近期将有多项新规发布。主要包括：为规范平台经济，拟出台 《直播电商监督管理办法》 和《网络交易平台规则监督管理办法》。为强化食品安全，将发布《食品委托生产监督管理办法》等规定。此外，还将启动“人工智能百项国家标准建设专项行动”。

简评：一系列即将出台的监管新规，标志着重点领域的监管进入常态化、精细化新阶段。对平台经济而言，明确的规则将为行业设立“红绿灯”，推动其从高速扩张转向规范健康发展，维护市场公平竞争秩序。食品安全等领域监管的加强，将推动行业洗牌，质量标准领先的头部食品企业竞争优势或更为凸显。人工智能国家标准建设，则是通过“以标准引领创新”，为人工智能产业的长期有序竞争和商业化落地奠定基础。

市场复盘

12月17日，A股三大指数上涨。截至收盘，上证指数报3870.28点，上涨1.19%；深证成指报13224.51点，上涨2.40%；创业板指报3175.91点，上涨3.39%；科创100报1372.86点，上涨2.27%。申万一级行业中，仅农林牧渔、国防军工、煤炭下跌，跌幅分别为0.54%、0.20%、0.11%；通信、有色金属、电子涨幅靠前，分别上涨5.07%、3.03%、2.48%。3519只个股上涨，1527只个股下跌。

资金追踪

市场成交额为18345.08亿元，较前一交易日上涨。两融余额昨日收报25048.35亿元，较前一交易日下跌。

$博时上证科创板人工智能ETF发起式联接C(OTCFUND|023521)$$博时中证有色金属矿业主题指数C(OTCFUND|018133)$$博时上证科创板芯片ETF发起式联接C(OTCFUND|022726)$

#沐曦股份今日上市！中一签能赚多少？##锂价狂飙！能源金属归来？##我国首批L3级自动驾驶车型获批上路##挖掘超额收益##【跨年坦白局】提问金梓才、陈果#

数据来源：同花顺，截至2025年12月17日。基金有风险，投资需谨慎。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证收益。基金的过往业绩并不预示其未来表现。