#我的四季度版本答案#

我在四季度会增持科创芯片板块，与传统周期由消费电子需求主导不同，本轮“超级周期”的核心驱动力是AI算力基建带来的结构性需求爆发。AI服务器对存储容量和性能的诉求呈现指数级增长，单台AI服务器的DRAM容量需求是普通服务器的8倍，NAND容量需求达3倍，而OpenAI“星际之门”项目每月近90万片DRAM晶圆的采购量，就相当于全球总产量的40%，这种“吞噬式需求”彻底重构了市场供需格局。更关键的是，HBM（高带宽内存）等高性能存储产品的技术迭代，进一步加剧了产能紧张，HBM生产需占用3倍于传统DRAM的晶圆面积，且良率偏低，全球三大存储巨头三星、SK海力士、美光纷纷将产能向HBM和DDR5倾斜，直接导致传统存储产品供给收缩。

由于存储芯片扩产周期长达2年以上，且2021年后全球新增晶圆厂极少，产能缺口难以快速填补，AI服务器存储产品的涨价潮将延续至2026年，部分高性能产品涨价周期可能更长。

在全球存储行业的变局中，国内存储企业正迎来“价格回升+国产替代”的双重驱动红利。过去几年，中国存储产业已构建起完整的产业链，随着海外巨头产能向高端产品集中，中低端市场出现供给真空，国产企业凭借成本优势和快速响应能力，持续扩大市场份额。同时，国内AI服务器出货量的快速增长，为本土存储芯片提供了广阔的应用场景，政策层面对半导体产业的支持也为国产替代保驾护航。

随着多模态大模型、智能汽车、工业互联网等场景的持续渗透，存储需求将保持指数级增长，而国产企业在技术研发和产能扩张上的持续投入，有望在这场“超级周期”中实现从“跟跑”到“并跑”的跨越，在AI定义的新时代，存储芯片的战略意义正在凸显，而中国存储力量正以双重红利为支点，撬动全球产业格局的重塑。@博时基金