#我的四季度版本答案#从2025年四季度的市场环境和行业趋势来看，我仍然看好成长进攻。
一、政策驱动：新型工业化与“十五五”规划的核心引擎
1.国家战略高度聚焦
2025年是“十五五”规划开局之年，政策明确提出“完善新型举国体制，全链条推动集成电路关键核心技术攻关”。工信部数据显示，2025年7月集成电路、半导体器件专用设备制造利润分别同比增长176.1%和104.5%，政策红利已进入兑现期 。博时芯片ETF联接跟踪的上证科创板芯片指数，覆盖半导体设备（如中微公司）、材料（如沪硅产业）、设计（如海光信息）等政策重点支持环节，直接受益于国产替代加速。
2.产业链协同发展加速
国家通过IC China 2025等平台推动产业链协同，重点展示光刻胶、先进封装设备等“卡脖子”领域的创新成果 。例如，六部门联合发布的《建材行业稳增长工作方案》明确支持先进陶瓷材料在半导体设备中的应用，珂玛科技的陶瓷加热器已向主流晶圆厂量产供应。博时芯片ETF联接前十大重仓股中，中微公司（设备）、沪硅产业（材料）等企业的技术突破，将深度受益于产业链协同政策。
二、行业周期：AI驱动与库存调整下的结构性机遇
1.全球半导体周期复苏明确
Omdia预测2025年全球半导体市场规模将达7815亿美元，同比增长16.3%，其中AI云服务相关硬件贡献主要增量 。花旗数据显示，AI数据中心半导体销售占比将从2022年的不足5%提升至2025年的27%，逻辑计算芯片价格三年涨幅达24%。博时芯片ETF联接持仓中，海光信息（CPU）、寒武纪（AI芯片）等标的直接受益于AI算力需求爆发。
2.库存调整与产能扩张共振
尽管2025年下半年半导体制造环节可能迎来短期调整，但全球半导体销售额已连续10个月同比正增长，行业进入“补库存+扩产”阶段。三星、SK海力士宣布第四季度DRAM合同价最高上调30%，存储芯片价格上行周期开启。博时芯片ETF联接增持澜起科技（内存接口芯片）、华虹公司（存储制造）等标的，精准卡位库存周期拐点。
三、产品特性：高弹性与低费率的进攻型工具
1.指数编制精准覆盖核心赛道
上证科创板芯片指数从科创板中选取半导体产业链上市公司，前十大权重股占比60.55%，集中度高且流动性好。例如，海光信息（11.06%）、澜起科技（9.92%）等龙头企业在AI芯片、先进封装等领域具备全球竞争力 。相比主动管理基金，ETF联接基金的被动跟踪特性确保紧密贴合行业收益，避免选股失误风险。
2.低费率与高流动性优势
博时芯片ETF联接C类份额不收取申购费，且赎回仅需3个工作日，适合短期资金灵活配置。其跟踪的科创芯片ETF（588990）近1月日均成交1.26亿元，流动性充足 ，可满足大额资金进出需求。
四、市场资金：机构与散户的共识选择
1.主力资金持续流入
2025年10月23日，科创芯片ETF博时（588990）主力资金净流入2977.3万元，居同类基金首位；近5个交易日累计“吸金”超3000万元。这种资金虹吸效应反映市场对半导体板块的长期看好，博时芯片ETF联接作为场外配置工具，将承接更多增量资金。
2.估值分化中的配置价值
尽管SW半导体指数PE（TTM）处于历史91.58%分位，但半导体设备板块PE仅为80倍，处于历史42.09%分位。博时芯片ETF联接持仓中，设备类标的（如中微公司）估值相对合理，而设计类标的（如海光信息）受益于AI高增长，形成“低估值+高弹性”的组合优势。
新型工业化与“十五五”规划推动半导体全产业链自主可控，AI算力需求爆发叠加库存周期复苏，半导体板块进入高增长通道。$博时上证科创板芯片ETF发起式联接A(OTCFUND|022725)$ 、$博时上证科创板芯片ETF发起式联接C(OTCFUND|022726)$覆盖核心受益环节，高弹性、低费率、高流动性的工具属性，使其成为进攻型配置的优选。@博时基金