#我的四季度版本答案#我更偏爱“进攻的矛”。

行业层面：芯片赛道处于“政策+技术+市场”黄金三角

1. 政策红利持续释放

国产替代加速：2025年国内芯片设备国产化率目标提升至50%，推动产业链从“可用”向“好用”跨越。

全球竞争格局重塑：美国对华芯片出口管制国内厂商加速技术突破，2025年国产光刻机、EDA工具等关键环节已实现从“0到1”的突破。

2. 技术突破打开成长空间

先进制程量产：中芯国际28nm/14nm制程产能利用率超95%，良率接近国际大厂水平；华虹集团12英寸特色工艺平台量产，覆盖IGBT、MCU等高附加值领域。

AI芯片需求爆发：2025年全球AI芯片市场规模预计达1200亿美元，国产寒武纪、海光信息等企业加速布局，思元590等大模型推理芯片性能已接近国际主流水平。

3. 市场情绪与资金流向

科创板流动性充裕：2025年科创板日均成交额超800亿元，芯片板块占比超40%，资金聚焦效应显著。

估值修复空间大：截至2025年10月，科创板芯片指数PE（TTM）约50倍，低于2021年高峰期的80倍，但业绩增速显著高于估值增速，存在戴维斯双击机会。

二、基金层面：精准跟踪+费率优势，强化进攻属性

1. 跟踪效率高，误差控制严格

基金通过投资目标ETF（博时上证科创板芯片ETF 588990）实现指数跟踪，2025年三季度报告显示，其日均跟踪偏离度绝对值仅0.23%，年化跟踪误差1.8%，显著低于合同约定的2%上限，确保投资者能充分享受行业增长红利。

2. 费率结构优化，降低交易成本

C类份额（022726）：无申购费，持有满7天免赎回费，仅收取0.10%/年的销售服务费，适合短期波段操作或定投。

A类份额（022725）：申购费率0.50%（折扣后更低），适合长期持有者，管理费+托管费合计0.60%/年，低于主动管理型基金平均水平。

3. 资产配置灵活，应对市场波动

基金合同规定，投资于目标ETF的比例不低于基金资产净值的90%，但剩余10%资产可投资于科创板芯片指数成份股、备选成份股或债券等，在市场极端波动时提供流动性缓冲。例如，2025年三季度末，基金持有银行存款和结算备付金合计6.92%，有效应对了10月市场回调。

博时上证科创板芯片ETF发起式联接基金通过精准跟踪科创板芯片指数，叠加低费率、高流动性优势，成为我“进攻的矛”的理想选择。其高波动性适合定投或波段操作，兼顾长期增长与短期灵活性。@博时基金

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