#我的四季度版本答案# 今年前三季度的行情挺搞心态的，整体港股远远好于A股，不同板块之间差别也很大。我的两个公募基金持仓都只含A股，还都偏价值风格，所以表现落后也情有可原。板块上我所有的直接间接持仓里都没有创新药，北证、科创，热极一时的军工啥的也都没参与。因为有部分港股互联网的持仓，才在年初AI行情里获得一些收益。上半年很多站位成功的基金和大V都获得了30%-50%的收益，只能说我也赚不到认知外的钱。

另外，贸易战中形势波动太快，我的指数基金操作反应也慢了。其实年初是很看好港股创新药的还买了相关的指数基金，结果贸易战前卖了，跌下去也没想到捡回来，只想着这些公司海外BD的收入大多也来源于美国，担心有风险。现在回想，指数基金在组合中存在的意义不就是迅速抓这种机会吗？如果长期不动还不如全换成股票了。

最近在看彼得林奇的书，里面提到他著名的鸡尾酒会理论。他把牛市分成四个阶段。第一个阶段，他作为基金经理在酒会上没人搭理，都不想和他聊股票，只是礼貌地打个招呼就走了。第二个阶段，大家愿意和他聊几句股市，但更多是提示风险（熊市的痛苦还记忆犹新），也没有人意识到此时股市已经悄悄地涨了15%-20%。第三个阶段，大家的投资热情明显复苏，得知他是基金经理就来问有什么好的股票可以投资。第四个阶段，大家热情高涨，纷纷向专业人士推荐自己买的股票，而且推荐的股票第二天还真大涨了。

按照这个理论，现在像极了第四阶段的情况，尽管利率已经降到很低的位置，很多资金还是规避风险，一些亲戚朋友谈到股票还是有些悲观。这么说牛市还未见顶，四季度可以再努力努力。