在全球流动性宽松周期下，资产定价逻辑正在重构。当A股市场围绕AI、半导体等科技赛道激烈博弈时，港股市场中的央企红利资产却以“低估值+高股息”的特性悄然崛起。$广发中证国新港股通央企红利ETF发起式联接A$ 基金（022719）作为跟踪这一领域的工具，其投资价值在当前市场环境下尤为凸显。
一、港股央企的三重价值锚点
1. 估值洼地中的黄金标的
中证港股通央企红利指数当前市盈率仅5.84倍，市净率0.54倍 ，估值水平显著低于A股同类资产。以中远海控为例，其H股市值较A股折价约20% ，但股息率却高达12.3%（中金预测） ，形成“价格洼地”。这种估值差异源于港股市场的离岸属性，外资配置比例较低导致定价偏差，为价值投资者提供了机会。
2. 高股息的安全边际
指数成分股平均股息率7.92% ，是MSCI中国指数的2倍以上。例如中国神华港股近五年累计分红超3000亿港元，股息率稳定在7%左右；中信银行H股2024年股息率达6.1% ，远超A股同行业水平。这种高股息特性在市场波动时尤为重要：2022年港股下跌期间，该指数跌幅显著小于恒生指数 ，防御属性突出。
3. 政策支持下的长期红利
国资委明确要求央企上市公司提高分红比例，并将分红达标率纳入负责人考核 。这一政策直接推动央企分红规模持续扩大：2024年央企累计回购79亿元，股东增持96亿元 ，形成“分红-回购-增持”的正向循环。以中国石化为例，其2024年分红368.78亿元，占净利润的73.3% ，政策执行力度强劲。
二、基金运作与风险控制
$广发中证国新港股通央企红利ETF发起式联接A$ 基金采用被动跟踪策略，紧密复制中证国新港股通央企红利指数。该指数通过股息率加权，动态调整成分股，确保组合始终聚焦高分红标的。截至2025年7月，基金净值1.1454，近3个月波动17.22%，反映出港股市场的高波动性，但成分股的高股息特性有效平滑了部分风险。
从成本结构看，该基金C类份额管理费率0.5%、托管费率0.1% ，且持有7天以上免赎回费 ，适合短期资金配置。相比之下，同类产品景顺长城中证国新港股通央企红利ETF虽在投管能力评分上略优 ，但费率结构相近，广发基金在成本控制上并无劣势。
三、市场机遇与投资策略
1. 流动性改善带来的重估机会
随着美元降息预期升温，海外资金回流新兴市场的趋势明显。2025年上半年，南向资金净流入港股超2000亿港元 ，推动港股央企估值修复。中证港股通央企红利指数近一个月上涨2.73% ，显示资金流入效应已开始显现。
2. 行业分散与动态平衡
基金持仓覆盖金融（33.26%）、工业（32.16%）、能源（12.82%）等多个板块 ，避免单一行业风险。例如金融板块的建设银行、农业银行提供稳定分红；工业板块的中远海控受益于航运周期复苏；能源板块的中国石油股份则对冲通胀风险。这种多元化配置在市场风格切换时更具优势。
3. 风险应对与配置建议
尽管港股央企红利资产具备长期价值，仍需警惕短期波动。投资者可采取两种策略：一是定期定额投资，平滑建仓成本；二是设置止盈止损点，例如当指数市盈率超过10倍时逐步减仓。对于高净值投资者，可将该基金与A股红利ETF搭配，构建跨市场红利组合，进一步分散风险。
四、结语：在低利率时代寻找确定性
在无风险利率持续走低的背景下，$广发中证国新港股通央企红利ETF发起式联接A$ 基金为投资者提供了一条获取稳健收益的新路径。其背后的港股央企红利资产兼具高股息、低估值和政策支持三重优势，在当前市场环境下尤为珍贵。投资者可结合自身风险偏好，通过长期持有或动态调整的方式参与，在低利率时代的资产配置中抢占先机。正如市场所言：“当潮水退去，才知道谁在裸泳”——港股央企红利，正是那个在波动市场中始终稳健前行的价值标杆。
