1 余展昌分析上周市场震荡。

余展昌回顾上周市场表现，指出指数经历较大震荡，科技和半导体板块波动显著。创业板和新能源板块带动市场领涨，固态电池和储能表现突出。房地产行情推动大盘情绪修复，上周五重新站上3800点，最低曾逼近3700点。

2 市场短期震荡，缺乏上升动力。

余展昌指出当前市场处于政策空窗期，经济数据未见明显改善，短期内风险偏好博弈为主，预计呈现震荡走势。他认为缺乏系统性流动性危机，但指数上升缺乏基本面支持，如政策放松或经济复苏等因素。金融板块表现较弱，券商和银行下跌明显，市场风格转向防御性板块。资金推动的市场难以全面上涨，需宏观政策或基本面改善带动整体市场上升。

3 市场反弹由资金聚焦产业赛道推动。

余展昌分析了近期市场反弹的原因，指出资金集中进攻以半导体为代表的科技成长方向，带动整体赚钱效应。他认为市场风险偏好提升，外围无黑天鹅，国内经济弱复苏但政策托底，资金持续流入。后续行情需基本面支撑，可能围绕经济基本面展开。目前市场成交活跃，资金涌入热点板块推动情绪高涨。

4 大盘短期承压但仍有支撑。

余展昌认为前高3.9点是压力位，短期内若无重大利空，大盘将维持区间震荡。他提到新能源板块近期表现强劲，光伏产业链量价齐升，后续行业会议可能带来政策驱动。海外方面，美国非农数据低于预期，强化了9月降息预期，对人民币汇率和外资流入形成支撑。

5 市场波动与板块分析。

余展昌讨论了市场波动和板块表现。他指出，外资可能回流，黄金表现强劲。地产政策优化有助于止跌企稳，但需求仍弱。新能源板块中储能面临估值瓶颈，固态电池有较大潜力。金融板块中券商上周跑输大盘，估值较低。

6 科技板块带动市场行情。

余展昌分析了当前市场行情主要由科技板块驱动，指出沪深300等指数的行业结构发生变化，金融和地产占比下降，TMT板块占比上升。他认为机构和高净值客户更偏好产业周期逻辑明确的板块，如新消费、半导体和AI。券商板块目前被低估，未来可能有并购等事件驱动机会。

7 券商行情受市场情绪影响。

余展昌分析了券商板块的行情，认为其上涨需要市场情绪和风险偏好的支撑，科技等热点板块可能带动券商补涨。他还提到证监会发布的公募基金销售费用新规，对赎回费、认购费等进行了调整，旨在鼓励长期投资，其中销售服务费的影响较大。

8 基金费率调整影响市场预期。

余展昌分析了基金费率调整对市场的影响，货币基金和股票型基金的费率下调对投资者有显著影响。他指出，第三阶段的费改将整体行业降费30%，预计为投资者节省300亿。此外，他提到券商板块在利空落地后可能迎来利好，建议关注补涨逻辑。