1 债市震荡或接近尾声。

麦麦讨论了债市的当前情况，并简要介绍了两会的主要内容他提醒投资者注意市场风险，强调投资需谨慎，并建议投资者根据自身风险承受能力选择合适的产品。

2 债市回调原因分析。

麦麦分析了近期债市回调的三个主要原因：资金面偏紧、央行未启动国债买卖以及流动性投放谨慎他解释了DR001和DR007的含义，并探讨了这些因素是否有改善空间及未来债市走向。

3 央行流动性管理影响债市。

麦麦分析了央行流动性管理对债券市场的影响，指出资金面偏紧和降息预期落空是当前债市调整的主要原因资金成本高于收益导致短债表现弱于长债，而央行未兑现降息预期进一步推动了债市调整。

4 货币政策调整影响债市。

麦麦介绍了央行适度宽松货币政策的背景和目的，指出该政策旨在应对经济下行压力和美国新政府的不确定性然而，随着美国关税政策好于预期，人民币汇率压力增大，宽货币政策的必要性降低央行四季度货币政策执行报告调整了相关表述，强调根据国内外经济金融形势择机调整政策此外，股市和债市之间的跷跷板效应以及市场风险偏好的回升也影响了债市情绪。

5 债市与股市的跷跷板效应。

麦麦分析了债市与股市的跷跷板效应，指出在经济向好或风险偏好升高时，资金倾向于流向股市，而在市场风险较大时，资金则流向债市避险他还提到资金面偏紧、货币政策不及预期落地以及股债跷跷板效应是债市调整的主要原因最后，他提到国内六代机研发和DeepSeek发布等事件增强了国内外对中国经济发展的信心。

6 中国资产表现优于全球。

近期海外投行积极看多中国资产，港股及中概股表现优异，反映出国外对中国经济发展的偏好二月份PMI数据显示制造业生产新订单分项数据回升至荣枯线以上，传递出经济景气度提振的信号股市的优异表现压制了债市的表现，债市调整受流动性、货币政策、经济预期及资本市场等多方面因素影响尽管短期资金面偏紧，但流动性边际转松的预期使得债市长期不必过于悲观，债牛终结的言论为时尚早。

7 债市仍有配置价值。

麦麦分析了当前债市的情况，指出虽然短期内资金面和风险偏好等因素对债市有所扰动，但年内支持债市的逻辑未变货币政策调整是对去年12月极度宽松政策的修正，央行并无实质性紧缩风险经济基本面持续复苏，但内需和外需仍面临挑战，货币和财政政策需进一步加码债市在经济基本面彻底转向高斜率复苏前仍有配置价值，尤其适合风险偏好较低的投资者。

8 债券投资需谨慎。

麦麦分析了当前债券市场的逻辑，并回顾了十四届全国人大三次会议的内容，重点提到2025年GDP增速目标为5%，财政赤字率定为4%，比去年增加1个百分点他还介绍了圆信永丰基金的短债和固收加产品，建议投资者根据自身风险偏好进行资产配置。