1 麦麦介绍2025年债券市场展望。

麦麦回顾了2024年国内债券市场的表现，指出全年国债到期收益率呈单边下行趋势他分享了圆信永丰固收研究部对2025年债券市场的观点，并提醒投资者根据自身风险承受能力进行投资选择。

2 国债收益率下降推动债市上涨。

麦麦分析了2024年四季度国债收益率下降至历史低点，信用债收益率也大幅缩窄，导致债券价格上涨展望2025年，债市可能处于牛市尾声，胜率仍在但赔率不足，需更多催化剂推动。

3 赔率计算与债市展望。

麦麦介绍了赔率的计算方法，并展望了25年债市和宏观经济。他指出，债市在25年可能不如24年容易赚钱，建议保持中性配置和灵活操作。他强调宏观经济对投资的重要性，特别是地产政策对债市的影响，预计地产投资难有较大起色，政策将促进房地产市场止跌企稳。

4 基建投资增速有望回升。

麦麦分析了基建、制造业和消费的投资情况基建投资增速有望增加，主要由于化债资金到位和地方政府现金流压力减轻制造业投资增长空间有限，受中美贸易冲突和外需冲击影响消费是经济增长的主要抓手，政策支持力度大，但消费者信心不足。

5 消费提振空间有限，出口压力大。

麦麦分析了当前消费提振空间有限，出口面临较大压力，特别是特朗普上任后可能增加对华关税，导致中国商品价格优势下降。他提到汇率贬值对出口有利，但政策应对手段有限，市场对出口预期悲观。整体来看，宏观经济内需不足，外需压力大，政策积极应对可能带来弱复苏。

6 债券市场展望与政策分析。

麦麦分析了2025年债券市场和经济复苏情况，指出地产、基建、消费、出口和制造业的发展动能他提到财政政策将更加积极，财政赤字可能提高至4%，以拉动经济增长。

7 财政政策与货币政策的展望。

麦麦讨论了财政赤字对GDP增长的拉动作用，强调了财政政策在民生、消费和就业方面的倾斜效果他提到货币政策将适度宽松，预计降准和降息幅度，并指出央行将灵活运用多种工具以保持高流动性环境对于2025年，他预测流动性环境将有所改善，广义赤字率可能增长2到3万亿，货币宽松力度将超过2024年。

8 央行调整利率政策，债市展望震荡。

麦麦介绍了央行将七天逆回购利率作为基准利率，并分析了25年债市展望利率债方面，预计25年有40BP降息，十年期国债可能在1.5%至1.5%之间震荡信用债方面，票息优势明显，供给偏弱，利差处于高位可转债方面，估值正面，安全垫较高。

9 中短债产品风险较低。

麦麦介绍了圆信永丰基金的中短债产品，该产品主要投资中短久期债券，波动性较小，适合保守型及以上投资者他还强调了关注经济基本面的重要性，并展望了2025年债券市场的政策环境和基本面情况。