1 降息预期影响市场波动。

凡同学开场欢迎听众，并提示基金投资风险。近期市场波动较大，主要受降息预期变化影响。东海基金财富号提供权益红包，听众可关注领取。后续将讨论降息预期对市场的影响。

2 美联储降息预期变化影响市场波动。

凡同学分析了近期市场波动与美联储政策预期的关联。他指出上周五市场暴跌后周一高开，主要受美联储降息预期变化驱动。11月会议纪要显示10比2投票决定降息25个基点，但对12月是否继续降息存在分歧。部分官员担忧通胀持续高于目标，认为进一步降息可能推高通胀风险。鲍威尔暗示12月降息并非确定，未来政策将更审慎。市场对12月降息的预期近期波动较大。

3 降息预期变化影响市场情绪。

凡同学分析了近期市场情绪变化与美联储降息预期的关联。他指出上周因降息预期降温导致市场悲观，而昨日高开源于12月降息概率升至80%。短期降息仍存不确定性，近半数美联储票委支持维持利率。但从中期看，受明年选举影响，预计将有2-3次降息。港股及创新药等资金敏感板块易受降息预期波动冲击。

4 美联储降息预期升温影响港股创新板块。

凡同学分析了美联储降息预期升温对港股创新板块的积极影响，并讨论了全球资产定价框架的变化。他指出美元信用长期走弱，黄金成为新货币体系的锚，全球产业链重构和AI作为基础设施的发展趋势。这些变化导致资产表现高度分化，贵金属、有色金属等板块领涨。

5 债市配置为主，收益预期降低。

凡同学分析当前经济环境下，传统消费和基建资产表现不佳，货币政策可能维持低利率环境，全面降息概率较低。债市作为配置资产仍具价值，但收益预期不宜过高。展望2026年，全球贸易环境或趋稳，美元可能技术性反弹，AI资本开支虽处高位但有所放缓，资产定价权转向基本面。

6 商品供需和股票盈利受关注。

凡同学分析了商品供需平衡表的重要性提升，指出股票风险偏好进一步上升难度加大。A股三季报显示整体盈利增速回升，科创板表现突出。他建议结合整体法和中位数法评估行业情况，并认为2026年内需修复可能带来消费和制造链价值重估机会。同时提醒关注上游原材料价格修复对下游的影响。

7 市场震荡中建议均衡配置。

凡同学分析了当前市场情况，指出12月降息预期有所减弱，但明年中旬可能仍有2-3次降息机会。他建议投资者保持耐心，均衡配置仓位，避免追涨操作。具体策略包括增加银行等低波动红利板块的稳定仓位，同时优化基本面支撑充分的弹性仓位，以应对市场波动和等待政策出台。

8 注重基本面，合理配置组合。

凡同学提到市场对科技板块调整合理性的讨论增多，建议投资者审视组合的业绩支撑，避免无基本面支持的配置。他推荐东海基金的降龙产品，作为大盘价值加低波红利的代表，在市场震荡期表现出色。同时，他也提到弹性配置如算力、科技板块，适合在市场低位时埋伏，胜率较高。他还关注未来政策预期，尤其是地产传统旺季的表现。

9 地产政策预期升温，券商配置价值凸显。

凡同学指出，地产股对政策反应钝化，但地产服务及后周期产业链如消费建材、白酒等可能受青睐。他建议关注券商的攻守兼备特性，认为其估值具备吸引力且安全边际较高。此外，他推荐了祥龙产品作为防守配置，以及数字经济产品以把握科技浪潮，但提醒需注意高估值风险。