1 年末资产配置和2026年投资展望。

主持人佳佳介绍了今天的主题是年末资产配置和2026年投资展望。嘉宾郑双超分享了今年的市场情况，A股经历了结构性牛市，而债市则经历了调整波动。郑双超还介绍了即将发行的浦银安盛稳健双利固收加基金，并就2026年的股市和债市展望进行了分析。

2 郑双超分析债市和股市投资逻辑。

郑双超指出过去几年债市收益率下行带来的红利正在消退，基本面上新兴产业规模扩大开始对债市不利。而A股上涨动能仍在，逻辑在于中国新旧动能转换的成效和国家高质量发展的战略持续推进。

3 新兴产业布局逐步兑现，长期看好A股市场。

郑双超表示，新兴产业在国家战略引导下逐步开花结果，企业盈利增长推动估值合理提升。他认为A股长期基本面稳固，短期波动由情绪和资金行为主导，但中国高质量发展方向不变，股价消化情绪后将回归盈利增长。短期建议避免追高风险标的，逢低吸纳价值稳健增长股票；债券方面，低利率环境下建议配置信用债获取票息收益。

4 郑双超建议债券打底并关注权益市场。

郑双超指出，债券在资产配置中起基础作用，建议投资者以债券票息收益为主，同时利用权益市场增强收益。他强调应关注企业内在价值，避免情绪化交易。对于债市，他认为短期和中长期机会有限，明年策略应以票息为主，波段为辅。

5 明年以票息策略为主，聚焦优质标的。

郑双超建议投资者不要盲目追高，应关注盈利良好的上市公司。债市空间有限，需通过票息策略布局。浦银安盛稳健双利基金定位低波固收加产品，控回撤为核心目标，同时追求适度超额收益，力争让投资者持有期内获得正收益体验。

6 郑双超关注四大板块均衡配置。

郑双超表示团队重点关注科技、先进制造出海、贵金属和红利四大板块，目前采取均衡配置策略。若市场向上突破，将增加科技和先进制造板块比例。短期以消化获利盘为主，兼顾成长与防御属性。

7 债券配置注重高等级和流动性。

郑双超表示，债券投资以配置高等级信用债和保持流动性为主，严控信用风险。在控制回撤方面，他提到三大策略：注重大类资产配置的性价比，适度分散持仓，以及选择权益资产时注重安全边际。他举例说明在2024年底时股票相对于债券的性价比更高。

8 基金投资策略与团队支持。

郑双超介绍了通过价值投资、资产配置和持仓分散控制回撤的方法。浦银安盛固收团队定期讨论债市策略和权益市场发展方向，研究人员提供支持。团队即将发行稳健双利债券基金，代码025270（A类）和025271（C类），定位低波固收加，严控回撤，追求长期稳健收益。