1 陶阿明分享2026年市场展望。

陶阿明讨论了2025年A股结构性牛市的三大驱动因素：政策红利、资金流入及科技产业基本面支持。他计划回顾2025年市场表现并展望2026年A股和港股行情，同时分享指数投资经验。陶阿明管理多只指数增强产品，专注于量化投资策略。

2 明年市场看好有三重基础。

陶阿明分析了政策、资金和基本面三重共振支撑市场。政策层面延续去年924系列措施，叠加十五五规划聚焦科技自主与新兴产业转型。资金方面，保险资金入市带来增量，低利率环境下高股息资产吸引力提升。

3 陶阿明分析A股三大上涨动能。

陶阿明指出2025年A股行情由三大因素驱动：政策支持、增量资金流入和AI带动的产业结构变化。保险资金持续流入高分红股票，量化资金规模扩大推动小微盘股上涨。AI革命主要带动硬件领域，软件应用仍需等待。他认为今年是结构性行情，不同行业表现分化。

4 明年A股或迎基本面引领的慢牛行情。

陶阿明认为，今年TMT、新能源等板块涨幅较大，传统行业相对落后，但明年行情结构可能变化。他预计国内宏观基本面将改善，A股ROE已企稳，明年有望进入上升趋势。高景气行业和传统行业的基本面都可能改善，险资持续流入和美联储降息周期将带来资金支持，A股或走向全面慢牛格局。

5 陶阿明展望明年投资主线。

陶阿明认为明年市场整体向上，建议关注三条主线：AI产业链、周期品资源品、全球竞争力制造业。他指出AI龙头估值合理，全球景气度持续；政策将带动周期品上涨；制造业中工程机械和汽车领域具备全球竞争力。

6 推荐红利类资产作为防御配置。

陶阿明建议采用哑铃型配置策略，进攻端关注科技、周期品等主线，防御端推荐红利类资产。他强调红利资产长期稳健，近年收益率接近10%，适合作为持仓基础。同时提醒微盘策略近期涨幅过高，需谨慎应对市场波动。

7 港股科技板块近期表现偏弱的原因分析。

陶阿明指出港股科技板块调整早于A股，主要受美联储降息预期延迟和政策真空期影响。南向资金流入趋缓也是原因之一。尽管短期承压，但港股科技板块当前估值显著低于A股和美国科技龙头，恒生科技指数市盈率约20倍，处于历史中位水平，仍具备较高性价比。

8 港股科技板块具有投资性价比。

陶阿明分析了港股科技板块的当前估值优势，建议采用哑铃型配置策略。防御端推荐红利类资产，适合长期定投；进攻端关注科技板块，建议低位布局而非定期投资。同时强调指数工具化属性的重要性，提醒投资者需动态调整而非被动持有，可构建多元化指数组合实现均衡配置。

9 防御资产和科技类指数配置分析。

陶阿明指出红利类资产如A股和港股央企红利具有防御性，科技类指数如科创50和创业板指仍具配置价值。他认为创业板对应新能源产业链，科创50聚焦国产算力和创新药，中长期趋势向好。浦银安盛基金建议关注其指数产品，官网和APP提供更多工具信息，后续直播将探讨美股及商品板块机会。