1 鹏华基金分享基本面投资理念。

杜培俊介绍了鹏华基金坚持价值投资理念，通过严谨的投研体系寻找确定性，分享企业长期增长带来的回报。鹏华固收黄金战队历经20年发展，产品线丰富，业绩出色。鹏华Asians指数基金品牌涵盖多主题，提供多元投资工具。针对近期债市波动，杜培俊将与投资者交流市场观点和产品问题。

2 杜培俊分析债市波动原因。

杜培俊是鹏华基金债券投资部基金经理，拥有11年证券从业经验。他认为近期债市波动主要由四方面因素导致：货币政策宽松预期变化、明年债券供给担忧、费率改革新规不确定性以及年末季节性资金面趋紧。这导致市场情绪和利率承压。

3 债市短期上行风险有限。

杜培俊认为当前债市波动主要受情绪扰动影响，核心支撑逻辑未变。经济基本面PMI小幅回升但仍低于荣枯线，资金面央行释放流动性呵护信号。2025年中国经济呈现供强需弱状态，工业和服务业增加值增长，但总需求疲软。2026年GDP增速预计维持在5%左右，消费增速小幅回落，投资端好转，出口保持稳健增长。

4 中长期债券市场相对乐观。

杜培俊分析了宏观经济对债券市场的影响，认为中长期债券市场仍处于利好环境，信用债和利率债各有机会。他提到鹏华丰顺产品策略以中高等级、中短久期信用债为底仓，信用风险可控，同时通过利率债参与交易，维持中性杠杆水平。

5 鹏华丰顺表现优异，回撤控制出色。

杜培俊管理的鹏华丰顺过去一年收益3.6%，同类排名前6%，回撤控制优于同类中位数。他遵循基本面投资理念，通过灵活久期管理和偏右侧交易策略平衡收益与风险。产品严格限定债券投资，净值波动可控，风险收益特征清晰。

6 聚焦债券市场的专业化投资。

杜培俊介绍了鹏华基金专注于债券市场的深度研究，通过灵活的久期管理和精密的信用分析，力争稳定收益。他分享了鹏华丰顺产品的投资目标：严控回撤，力求超出基准一个点以上的年化收益。此外，详细阐述了公司在流动性风险和信用风险管理上的成熟体系，强调这些措施能够有效平滑投资组合的整体波动。

7 信用债投资需综合基本面与流动性分析。

杜培俊阐述了债券投资需基于宏观经济数据、政策面和资金面综合判断，强调通过利率债和高等级信用债交易获取超额收益。他提到机构行为对市场影响加剧，需精细化跟踪同业动态。信用债收益率受企业资质、行业基本面及流动性溢价共同影响，如2022年底疫情政策调整导致信用债波动显著大于利率债。鹏华基金建立了贯穿投前中后期的风控体系，通过严格止损止盈管理回撤。

8 信用债分析框架与投资建议。

杜培俊分析了信用债的三个研究维度：行业基本面、企业信用状况和流动性溢价。他指出流动性溢价在不同市场阶段可能成为主导因素。在投资实践上，他强调研究的重要性，偏好中期基本面分析，并结合货币政策等因素做出决策。针对当前波动加大的债券市场，他建议投资者根据自身风险承受能力选择适合的产品。

9 低风险投资者适合固收类产品。

杜培俊建议风险承受能力较低的投资者考虑回撤小、波动小的固收类产品，如鹏华丰顺，作为资产配置的压舱石。该产品主要配置高评级信用资产，信用风险可控，并通过利率波段增厚收益，过往业绩和回撤表现良好。