近期市场走势颠簸，中证A500却大获资金青睐！

Wind统计显示，2025年12月8日-12月15日区间，中证A500份额净增120.96亿份，规模净增137.73亿元，在股票型ETF指数标的中，均位列第一。在今年几波回调行情中，同样出现过资金逆势加仓中证A500现象。

为何行情走势不明朗时，中证A500就成了资金心仪对象呢？

司令碰巧看了一本《低风险，高回报》，讲述的是一个现代股票市场中“龟兔赛跑”故事，其中“波动率”指标或是重要原因之一！

作者将美股市值最大的1000只股票，按照波动率分为“乌龟组”（低波动组合）和“疯兔组”（高波动组合）。在88年长跑（回测）中，看着不起眼的“乌龟组”实现了10%以上的年化回报率，而上蹿下跳的“疯兔组”年化回报仅为6%左右。

数据回测显示，风险与回报，并非线形正相关，而是呈现出一条“倒U型曲线”！这意味着，当波动率达到某个临界点后，市场不再奖励风险，反而惩罚风险！

作者还发现，欧洲、日本股市甚至新兴市场，都存在类似“低风险，高收益”悖论现象。当年化波动率控制在13%左右时，组合回报率处于高位；当年化波动率达到36%时，回报率却急剧下降。

低风险长期战胜高风险，背后由于“高波动率是复利最大的破坏者”。众所周知，下跌50%需要上涨100%才能回本。而红利类指数，除了高股息率，还兼顾（相对）“低波动”特点，或许是不少人拿它作为“压舱石”配置的重要原因之一。

司令发现，中证A500近期吸引资金大幅加仓，或是波动率指标较接近书中回测的“理想值”（13%）。

Wind数据显示，截至今年11月30日，中证A500近一年的年化波动率为14.52%，且跑赢同期上证指数。而创业板指、科创50等宽基指数，包括创业板人工智能等热门指数，尽管近一年累计表现靓丽，但波动明显要比中证A500更剧烈！

除了“波动率”较适中，中证A500逆势吸引长期资金配置，还因为拥有其它几个鲜明优势：

A股核心资产表征性

指数编制上，优选选取中证三级行业自由流通市值最大或总市值在样本空间排名前1%的证券作为样本，再从一级行业按照自由流通市值选取出500只作为成分股。

中证A500，是A股总市值覆盖率超过50%的唯二指数（还有1只是沪深300），属于典型的大盘风格宽基，能代表A股核心资产，被有些人誉为“中国版标普500”。

行业及权重分布均衡

相较于沪深300等指数，中证A500行业分布及权重更均衡。

如下图所示，较均衡覆盖于电子、电力设备、银行、有色金属、医药生物、食品饮料等各个行业，带来的好处是能更好地平滑指数波动。

兼具优质生产力特征

由于行业分布上兼顾了各个新兴产业，该指数的优质生产力特征也较显著。有小伙伴或许感受过，当中小市值成长风格领先时，中证A500表现也往往强于价值风格宽基。

此外，指数编制规则上还引入了ESG、互联互通等筛选标准，更加重视企业的长期经营能力。

定期调入优质基因

指数样本每半年调整一次，上周五（12月12日）最新一期样本调整已经正式生效，中证A500更换了20只样本，高端制造、科技创新、医疗卫生等新兴行业样本权重，较调整前有所上升，更符合经济转型升级方向。

有些小伙伴或许担心，部分调入的股票历史平均涨幅，远超于市场同期平均水平，也远超被调出股票的历史表现，如何看待这种“高买”现象呢？

司令做过一组测算，2025年6月时，中证A500经历过一次调整，调整之后的一个月、三个月及至今（截至2025/12/9），调入股票组的平均收益率分别为6.12%、24.93%、24.55%，均优于调出股票组的5.38%、18.29%、18.95%。

样本定期调整机制，不断将创收能力更强的公司纳入指数篮，将表现相对落后的公司移出，为指数未来回报注入了优质基因，反而增加了指数整体收益中枢的上移潜力。

A500产品如何挑选

正因为中证A500具备“压舱石”特征，逆势中大获资金青睐也就不足为奇了！

资金的流向，往往是市场无声的语言、积极的信号，普通投资者如何跟随呢？司令挑选指数基金的方法：规模大、流动好、费率低！

Wind统计显示，截至2025年12月12日（下同），A500ETF易方达（159361）流通规模为236.52亿元，今年七月以来大幅净流入67.81亿元。场内流动性充足，费率水平为同类最低一档！

场外联接产品——易方达中证A500ETF联接（A类：022459，C类：022460），今年以来相较于跟踪指数略有超额收益。

还值得一提的是，易方达中证A500ETF联接Y份额（022930），去年年底被纳入了个人养老金基金范畴。长期有望分享经济增长红利，每年还可享受个人所得税优惠（每人每年最高抵扣额度为12,000元）。

简而言之，中证A500逆势获得资金青睐，或是市场在寻找风险与弹性的新平衡点。又或是长期资金在用真金白银投票，选择既能立足当下扎实基本面，又能拥抱产业未来趋势的A股标杆指数。

欢迎关注“养基司令”，本号「轻」财经资讯，「重」选基技巧，坚持用数据说话！

整理数据不容易，辛苦动动手指点赞支持。内容及观点仅供参考，产品过往业绩不代表未来，购买前请仔细阅读法律文件。如有任何问题，欢迎留言讨论。

@天天基金创作者中心  #创作扶持计划#  #挖掘超额收益# $易方达中证A500ETF联接A(OTCFUND|022459)$ $易方达中证A500ETF联接Y(OTCFUND|022930)$  $永赢高端装备智选混合发起C(OTCFUND|015790)$ $易方达消费行业股票(OTCFUND|110022)$ $国泰黄金ETF联接A(OTCFUND|000218)$ $易方达中证人工智能主题ETF联接C(OTCFUND|012734)$ $易方达沪深300ETF联接A(OTCFUND|110020)$