1 基金投资需谨慎。

内容涉及基金投资信息，仅供风险承受能力匹配的投资者参考。基金管理人提示投资者需充分评估自身风险承受能力，谨慎参与。基金投资有风险，需详细阅读法律文件。内容仅用于宣传推广，禁止第三方不当传播。

2 靳晨鑫解读年末投资策略。

靳晨鑫分析了11月市场价值跑赢成长的现象，指出小盘成长与大盘价值收益率差值达到历史极值后风格切换的可能性。他提到市场情绪广度指标显示当前处于理性上涨状态，核心股指赚钱效应虽高但可能面临小幅回踩。建议投资者关注数据驱动的市场反弹逻辑。

3 市场回调是上车好时机。

靳晨鑫分析了A股市场近期走势，指出监管因素压制股指上行，但回调至3850点附近是上车机会。他提到市场反弹中科创创业、小盘股和恒生科技表现突出，并预测反弹趋势可能延续至年底。靳晨鑫强调在牛市主线行情中，回调幅度和时间有限，建议投资者在主线板块回调时坚定持有。

4 牛市行情中科技板块值得坚定持有。

靳晨鑫分析了牛市行情的特点，指出科技板块是当前牛市的基本盘，建议投资者在市场大跌时坚定持有科技板块，并在市场调整时加仓高弹性标的。他强调，大级别的风格切换需要基本面相对优势的转换，而当前不具备全面切换的条件。他回顾了2014年和2016年的市场情况，说明风格切换背后的基本面因素。

5 成长风格将持续跑赢价值风格。

靳晨鑫通过历史案例和数据分析指出，成长与价值风格切换的关键在于盈利和基本面的相对优势。当前数据显示成长板块净利润增速回升，而价值板块增速停滞。他认为除非PPI同比增速转正，否则成长风格将继续占优。建议投资者关注宽基指数，避免过度集中于细分领域，以把握牛市中的主线行情。

6 靳晨鑫分析2026年资金流向。

靳晨鑫讨论了2026年市场风格和行情可持续性，重点分析了可能成为明年增量的资金类型。个人投资者主要通过ETF和公募基金入市，利好大市值板块。两融杠杆资金近期创历史新高但赚钱效应减弱，主要流入高弹性TMT板块。险资在年末保持流入强度，因新增保费到位需为明年布局。

7 险资年底增量资金支撑春季行情。

靳晨鑫指出，年底险资增量资金确定性高，为春季行情奠定基础。险资12月倾向于布局来年业绩向好的板块，提升投资胜率。他推荐恒生红利低波ETF159545，该产品包含港股通高股息低波动股票，近期创新高。OCI账户推动险资配置港股高股息标的，预计2026年前有3300亿增量资金流入。年金资金仓位也从年初个位数提升至20%左右。

8 机构资金布局与市场走势分析。

靳晨鑫分析了各类机构资金的仓位情况和企业年金的权益仓位变化。他指出企业年金权益仓位普遍从年初的个位数提升至20%左右，年底前可能有获利了结压力但明年年初将再次加仓。私募目前仓位约65%，年末有分红兑现需求。外资今年在A股表现平淡，未能充分享受市场上涨。公募基金方面，主动偏股基金份额尚未出现明显抬升，显示市场大顶还未到来，但三季度存在老基金赎回压力，尤其在回本后投资者倾向于赎回而非加仓。

9 基金经理能力和市场行情分析。

靳晨鑫指出主动偏股基金赚钱效应与基金经理能力相关，特别是AI行情下科技成长板块表现突出。他认为当前市场存在获利了结压力，但随着时间推移情绪将好转。A股盈利连续改善，预计2026年迎来EPS和估值双升牛市。板块方面，科技、制造、金融表现良好，周期板块有望改善，医药消费地产仍需关注。

10 行业投资阶段划分与策略分析。

靳晨鑫将行业划分为五个基本面阶段，重点分析了下行、探底和拐点三类。下行阶段如地产、白酒等风险较高，散户不宜参与；探底阶段的石油、煤炭等周期板块适合长期布局；拐点阶段的AI应用等互联网板块估值偏低，存在反弹潜力但受主业拖累。他建议投资者根据资金久期选择相应策略，强调探底行业左侧布局的性价比。

11 互联网和港股受多重因素拖累。

靳晨鑫分析了美团和阿里三季报表现不佳的原因，指出外卖内卷、地产债风险和海外流动性收紧三重因素拖累了港股互联网板块。他认为这些板块已处于拐点右侧，建议季度级别资金可布局。此外，光伏、半导体设备和能源金属也值得关注。对于高景气但高估值的板块如光模块、AI芯片等，建议波段操作，避免追高。他还提到游戏板块在情绪低点时的投资机会，并强调需结合盈利预期和估值分位数选择方向，重点关注全球制造业投资链的复苏机会。

12 关注制造业复苏和宽基指数投资。

靳晨鑫分析了全球制造业复苏背景下，工程机械、有色金属和电网设备等板块的投资机会。他建议普通投资者配置沪深300、中证500等宽基指数，以平衡风险收益。对于风险偏好较低的投资者，可采取半仓宽基指数、半仓灵活操作策略，在市场下跌时抄底科技类ETF，以把握反弹行情。

13 靳晨鑫分析美联储降息影响。

靳晨鑫解答了美联储降息概率及其对大类资产的影响，指出12月降息概率超过80%。他提到降息类型鸽派或鹰派将直接影响市场反应，鸽派可能推升降息预期，鹰派可能导致风险资产补跌。总体来看，宽松周期下风险资产有望反弹。他还强调了宽货币和宽财政政策对全球经济的潜在影响，并推荐了三类受益资产：黄金、港股和A股成长板块。针对黄金，他指出其受多重因素驱动，包括降息预期、美元体系稳定性和地缘政治风险。

14 央行购金推动黄金价格上涨。

靳晨鑫指出央行购金从2023年的200-300吨大幅增至2024年的1000吨，导致黄金供需失衡。全球黄金供给稳定在3000吨，新增需求推动价格上涨。他预计2025-2026年央行购金将维持在700-800吨，支撑金价长期上行趋势。相比之下，地缘政治和利率波动对金价影响短暂。此外，他看好非银金融板块，认为保险和券商估值低且具有增长潜力。

15 靳晨鑫分析券商和创新药投资策略。

靳晨鑫指出券商板块在市场反弹初期具有弹性，但需警惕高位降温风险，推荐关注证券保险ETF和香港证券ETF。对于创新药板块，他认为短期上涨主要依赖海外降息预期，建议回调加仓而非追涨，并提示关注12月学术会议和医保目录调整可能带来的交易机会。中长期仍需观察基本面改善情况。