——从收益率到编制规则，中证A500在多个维度上超越沪深300，但市场接受度仍需时间。它是否能成为未来主流宽基？

中证指数公司于2024年9月23日发布了一个新的宽基指数——中证A500指数，该指数发布后，可以说“一指激起千层浪”：

投资者广泛关注，各路媒体积极讨论，普遍认为是非常好的指数

基金公司积极申报跟踪的ETF、场外基金、指数增强，截至9-19，已有264只基金挂钩中证A500

指数吉星高照，发布第二天A股就开始大涨，启动了新一轮的牛市，截至9-19，指数发布至今涨幅为46.17%

如今指数发布已经发布一周年，“成绩单”已经摆在投资者面前，我们重新冷静分析一下它，看看是不是真的有当初发布时说的那么好呢？

一、收益和超额收益表现

中证A500发布后，市场普遍认为可以替代沪深300，原因在于二者市值范围接近，但中证A500风格更均衡、选股代表性更强、ESG评分更高。

下图对比了基日以来两个指数的全收益指数走势，中证A500长期确实好于沪深300（注：以下都为全收益指数，2004-12-31至2025-09-19，数据来源：Wind）

其中，2024-9-23发布至今，中证A500全收益涨幅为49.65%，沪深300全收益涨幅为44.43%。

下图红线代表了基日以来中证A500相对沪深300的超额收益，可以看到中证A500长期跑赢沪深300的趋势，其中黑框内是发布以来的，也是跑赢。

综上，从中证A500发布这一年来的真实收益来看，并未辜负市场前期的期待。

分析原因，近一年更好主要得益于更均衡的行业和风格分布；

众所周知，近1年A股走牛，风险偏好提升，成长风格和中小盘股表现更好，因此风格和市值更加均衡的中证A500近一年的表现自然也好于偏大盘价值的沪深300。

长期来看，中证A500表现更好得益于更科学的编制规则。

关于这点，去年的文章已经分析过了，就不重复了：中证A500后续能不能持续跑赢沪深300

二、中证A500的发展进展

一只宽基指数的价值，不仅取决于编制规则与收益表现，更依赖市场的认可与接受程度。这方面中证A500还任重道远啊。

1、相关指数矩阵发展

近1年，中证公司在中证A500的基础上，还推出了A500价值、A500成长、A500红利、A500现金流、A500质量等17条相关风格指数，形成了类似沪深300那种风格指数矩阵，进一步丰富了指数的运用和影响力。

下表列举了两者中部分同类风格指数的收益率对比

2、挂钩基金规模

沪深300于2005-4-8发布，目前是挂钩基金规模最大的宽基指数，截至9-19，挂钩的基金共290只，规模高达13041亿元，近一年还在大幅增长。

挂钩中证A500的基金共264只，数量快追上沪深300，但规模约为2193亿元，相比2024年底，居然还有所下降。（截至9-19，数据来源：wind）

沪深300是大部分主动基金的比较基准。近1年来，也开始有新发行的主动基金将中证A500为业绩比较基准，据Wind统计，共计21只，比如平安策略回报、摩根汇智优选等。

3、讨论热度

观察微信词条指数（大致代表网络讨论热度），中证A500近30日的日均曝光度比沪深300要差一大截呀。

结语:中证A500虽在历史收益率与代表性上优于沪深300，但市场从“了解”到“接受”再到“拥抱”仍需过程。

这也从侧面反映出A股市场有效性仍有提升空间——即便存在更优质的宽基指数，多数投资者对其优势仍缺乏充分认知，没有投资。

相信真正看懂了两个指数差异的投资者，我相信会更容易做出选择。

不过，本文是主要横向对比，想表达中证A500确实优于沪深300，并不是说当下就非常值得投资。

截至9-22，中证A500的PE为16.52，处于近10年85%的高位

但是对比债券，目前中证A500的风险溢价适中

简而言之，当前中证A500的投资难度比一年前要高多了