周期为王，把握机会

我已将$前海开源周期精选混合C$加入自选，近年来，随着市场环境变化，“周期”一词逐渐成为投资者讨论的热点。诸如“投资无常法，万物皆周期”和“周期永不停息”等观点被频繁提及，周期投资似乎再度迎来“顺风”时刻。

数据显示，过去5年，周期风格持续跑赢了A股市场，涨幅位于中信五大风格之首。传统周期和周期成长在不同的经济周期和市场环境下，都有各自的投资价值和投资机会。如果能把周期和成长结合起来，一手周期，一手成长，两手并重，相辅相成，会对大势和各种投资机会有更完整和准确的认识和把握，有望带来更好的投资效果。

我已将$前海开源周期精选混合C$加入自选，它在2025年1月6日就会正式发售，基金将采取“一手黄金，一手周期成长”的投资策略，把握优势行业，重在立足周期“顺势而为”，是我2025年特别关注的新基金！#我的2025理财搭子#

第一，“一手黄金，一手周期成长”，抓住新年成长主线。

展望2025年，我认为市场前景相较于去年显得更为乐观。众多行情之中，我特别看好黄金和周期成长赛道，这也是$前海开源周期精选混合C$重点配置的两个赛道。

首先，黄金价格长期看涨，值得关注！

黄金在经济走弱的背景下可显著跑赢其他大宗产品，而且，黄金股同时具备股市风险资产属性和黄金避险属性，在熊市中两种属性可互相对冲，在牛市中黄金股跟随市场上涨的动力更大，往往会跑赢黄金本身，投资潜能较大。

从货币属性上看，黄金是纸币的竞品，而纸市长期贬值，美元信用下降；从投资属性上看，美国开启降息周期，实际利率下行，通胀预期上升，实物资源受益；从避险属性上看，弱市中配置黄金可以适当对冲其他顺周期产品的下跌，对冲股市风险。

长期来看，美联储降息周期开启、长端美债利率存在下行空间，黄金价格中枢有望持续抬升。地缘政治及军事冲突频起，以及全球经济的不确定性和逆全球化保护主义涌起等因素，预计将持续混合发酵，有望支撑黄金价格中长期走高。

其次，以新质生产力为代表的周期股，潜力十足！

随着海外制造业供应链的产能扩张，国内对于新质生产力，尤其是科技行业的投入大幅增加。中游先进制造行业包括汽车、机械设备、电气设备和军工等。

从成长性上看，这类行业虽然也会受到宏观经济周期的影响，但是由于这些行业有着较高的持续成长性，能够部分对冲周期性影响，使得其成长性优于传统周期股，但是相较于消费和科技成长股，又带有更加明显的经济周期性。

从投资性价比上看，相关股票的估值和业绩在过去一两年持续承压，在我们的投研框架中处于非常低的位置。我们已看到越来越多的自上而下的信号，很多中国的优势行业，包括新能源、制造业、周期、化工等，可能2025年在需求侧会有一些政策助力。

从政策优惠上看，人形机器人、低空经济、电动车以及半导体设备等板块的政策力度大、产业空间大、行情空间大，看好其长期前景及投资价值。很多行业已经出现了一些积极迹象，如果情况顺利，一些中游制造业企业有望迎来估值和盈利的双击。

第二，资本市场或迎来拐点

刚刚说的是具体赛道，但是赛道行情不能脱离大势而存在。就我个人而言，是比较看好2025年行情的（虽然开年并不乐观）。在牛市的起点，也是特别合适配置新基金的！

目前，国内政策已经出现积极调整，市场信心正在逐步恢复，经济基本面预期将逐步稳定并改善，且多数行业的估值水平保持合理。

虽然外部环境的不确定性依然较大，地缘政治的动荡局势尚未平息。特别是特朗普再次当选，可能会给中国乃至全球经济带来新的挑战，但是，高层推出的政策力度和效果足够显著，它们有望抵消外部的负面冲击，为宏观经济和股市的稳定回升提供支持，并推动市场向好的方向发展。

第三，选新基金，就是选基金经理，就是选掌舵人！

$前海开源周期精选混合C$拟任基金经理是吴国清，清华大学博士研究生，拥有17年证券从业经验，9年投资经验2007年至2015年任职于南方基金，历任行业研究员、基金经理助理、投资经理助理、投资经理，期间参与管理企业年金、新三板专户2015年8月加入前海开源基金管理有限公司现任公司执行投资总监。吴国清目前在管产品6只，在管基金总规模28.74亿元。

首先，基金经理能力圈不断扩大。

吴国清的能力圈涵盖了多个领域。自职业生涯起步以来，一直致力于不断学习和扩展行业及个股的研究范围:

第一阶段是从专注于有色金属顺势扩圈到煤炭，钢铁、建材、化工等传统周期性板块。

第二阶段是从周期股扩展到成长股特别是兼具周期性和成长性的行业及个股。例如:机械、汽车、家电和电力设备等，尤其是在带有消费属性、日常生活接触频繁的汽车和家电行业上有深入的研究。

第三阶段是扩展到消费股和科技成长股。包括以白酒为代表的食品饮料行业和医药行业，以及电子、计算机和通信行业。这些领域的技术壁垒较高，因此投入了大量的时间和精力进行学习和研究。

经过十几年的积累，吴国清已经对各个行业有了深入的研究和投资经验，能够较好地理解和把握周期性、消费性和科技性行业。

其次，基金经理交易操作优异！

2020年中美为了应对新冠，大量释放流动性，基金经理因此在2020年底大幅配置了铜、铝和煤炭，而这些大宗商品在通胀初期上涨爆发很快，一直到2021年价格高点时，基金经理关注到下游已经承受不了铜铝和煤炭的高价，多方也在呼吁政府出手，当年5月开始有“限价保供”的声音传出，期货反应的非常敏锐，马上开始大跌，基金经理立刻卖掉了相关个股，较好锁定了收益，规避了后期的下跌风险。

此后基金经理将主要持仓换成了黄金和稀土，6-7月稀土开始一波很快的上涨，基金经理随即加仓，并在9月价格高点卖掉了稀土，增配了黄金，近期又较好捕捉了黄金板块的机会。因此基金经理会做一些板块的轮动和择时操作来增强收益。

最后，基金经理业绩喜人！

吴国清投资经验超过9年，中长期投资业绩亮眼。吴国清2016年10月17日开始管理前海开源沪港深核心资源混合，任职以来收益210.27%，同期业绩比较基准收益为30.13%，同期沪深300指数涨幅为20.19%。

总而言之，前海开源周期精选混合C（022447）的优势得天独厚，非常值得我们大力的关注。@天天精华君 @前海开源基金 @天天基金创作者中心