短期内市场或延续“大弱小强、权重震荡、成长相对活跃”的格局；从季度视角看，阶段性震荡与分化难以改变行情整体的中期向好趋势。详看A股热点周评。
上周，市场延续震荡走高态势，风格上小盘、价值风格占优。指数层面，沪深300（-0.62%）、创业50（-1.08%）、科创50（+2.62%）。行业层面，建筑材料、石油石化、钢铁涨幅居前，银行、通信、非银金融跌幅居前。（来源：Wind，截至2026.1.23）
本周热点方向：科技、AI芯片、资源，具体解读咱们往下看~
宏观方面，先来看看政策变化，财政金融协同促内需一揽子政策出炉。其中，首次设立5000亿元民间投资专项担保计划，引导银行新增投放5000亿元中小微企业民间投资贷款。首次实施中小微企业贷款贴息政策，覆盖新能源汽车、工业母机等14个“重点产业链及上下游产业”、生产业领域，以及农林牧渔相关领域。
1、 科技方向
市场热点频出：
（1）工信部：2025年我国人工智能核心产业规模预计突破1.2万亿元；累计发布人形机器人产品超330款；近期已启动6G第二阶段技术试验。下一步将强化国家人工智能产业投资基金对人形机器人的支持力度。
数据来源：Wind，截至2026.1.23。
（2）财政部等六部门：将科技创新和技术改造再贷款政策支持的、银行2026年起新发放的科技创新类贷款纳入中央财政贴息支持范围，贴息1.5个百分点，期限不超过2年，实施至2026年12月31日。
数据来源：中国政府网，截至2026.1.16。
未来展望：
展望科技板块，在“中央财政对科技创新类贷款贴息1.5个百分点”与“工信部确认人工智能核心产业规模突破1.2万亿元”双重政策落地背景下，科技创新企业融资成本一次性下降150bp，资金成本优势直接增厚每股盈余；同时国家人工智能产业投资基金明确加码人形机器人，增量资本入市通道被制度性打开。
再贷款贴息工具与产业基金形成财政—金融闭环，硬科技领域股权—债权资金成本同步下降，科创板、创业板再融资便利度提升，中长期配置型资金对高研发、高毛利科技龙头的权重有望持续提升，继续看好后续科技板块表现。
关注科技领域且风险偏好适配的投资者，或可关注 $景顺长城创业板50ETF联接C(OTCFUND|017950)$、$景顺长城上证科创板50成份ETF联接C(OTCFUND|021485)$。
前者对标创业50指数，聚焦新能源、信息技术、医药等新兴产业；后者对标上证科创50指数，聚焦半导体、生物医药、高端制造等前沿科技领域。科创板与创业板共同构成国家创新战略的双轮驱动。其中创业板侧重“外循环”，推动已具备国际竞争力的产业进一步做强做大，助力其塑造全球产业链优势。科创板旨在“补短板”，解决关键技术领域的自主可控问题，侧重电子、计算机等“卡脖子”环节。
2、AI、芯片方向
市场热点：
（1）AI：苹果正加速布局AI领域，开发AI可穿戴设备“Pin”，计划在今年晚些时候对Siri进行重大改组，将其转型为公司首款人工智能（AI）聊天机器人，项目代号为“Campos”。
（2）芯片：台积电先进3纳米制程因人工智能需求爆发面临罕见生产瓶颈，产能已全数被预订至2027年，凸显全球半导体产业链对先进制程的旺盛需求，公司正积极调配资源应对订单压力。
数据来源：Wind，截至2026.1.23。
未来展望：
展望未来，AI产业站在“需求曲线陡峭化”与“供给瓶颈显性化”交汇点。苹果将Siri升级为AI聊天机器人“Campos”并已锁定年内推出，标志着终端厂商把大模型能力嵌入全系硬件成为确定路线，推理算力需求由训练端向边缘端延伸，AIASIC、高带宽存储、低功耗封测环节订单能见度同步提升，有望催化AI算力基础设施行情。
同时，芯片产业的核心矛盾则由“需求弹性”转向“供给约束”。台积电3nm产能被全球客户一次性预订至2027年，先进制程晶圆成为稀缺资源，国内具备7nm及以下节点的晶圆厂、封装厂、设备材料厂商获得“产能硬约束+国产替代”双重红利：一方面，国产替代订单加速导入，产能利用率维持高位；另一方面，紧平衡格局下晶圆代工价格维持溢价，毛利率中枢上移。芯片赛道呈现“进口关税溢价+全球产能紧平衡”双重特征，具备先进制程量产能力及大客户需求绑定的企业有望受益。
关注AI方向且风险偏好适配的投资者，或可关注 $景顺长城中证芯片产业ETF联接C(OTCFUND|024973)$、，或$景顺长城国证机器人ETF联接C(OTCFUND|020894)$，分类跟踪AI产业链上游芯片、下游机器人细分方向。
3、有色金属、石油天然气方向
市场热点：
（1）有色金属：上期所1月21日发布通知，集中调整铜、铝、黄金、白银期货相关合约的交易保证金比例和涨跌停板幅度，其中铜、铝期货为今年以来首次调整风控参数。
数据来源：Wind，截至2026.1.23。
（2）石油天然气：美油主力合约1月23日收跌1.57%，报59.67美元/桶；布油主力合约跌1.39%，报63.63美元/桶；美国上周EIA原油库存增加360万桶，超出预期，加剧市场对供应过剩的担忧。
数据来源：Wind，截至2026.1.23。
未来展望：
展望未来，有色金属板块同时受到“金融属性再定价”与“产业需求刚性”双重牵引。上期所对铜、铝期货实施今年首次保证金与涨跌停板参数调整，直接抬升投机多头持仓成本，抑制过度交易，为具备现货资源的产业多头提供更低的波动环境。铜作为AI服务器电源管理、光伏逆变器、电网升级的关键原料，在算力基建与新能源双重拉动下，全球库存已降至历史低位；参数调整后，期现价差快速收敛，现货升水结构得以延续，拥有矿山资源及套保能力的企业盈利稳定性进一步增强。
石油天然气板块的核心定价权重回“供给侧弹性”。美国EIA原油库存单周增加360万桶，库存累积超预期，叠加美国官方明确释放委内瑞拉产能以压低油价，原油市场进入“政策顶”与“成本底”之间的再平衡区间。美国页岩油盈亏平衡线位于55-60美元/桶，当前油价已接近该区间下沿，进一步下跌将触发页岩油企业的套期保值与资本开支收缩，从而对油价形成内生支撑。OPEC+在2026年仍维持138万桶/日的需求增量预测，上游资本开支的谨慎态度限制供给弹性，油价中枢在55-65美元/桶区间高位震荡，具备低成本资源、长周期储量及套保比例高的油气企业将持续享受高自由现金流带来的分红能力提升。
在风险匹配的前提下，或可关注$景顺长城国证石油天然气ETF发起式联接基金C(OTCFUND|021823)$，对标国证石油天然气指数，覆盖石油上游开采+中游运输+下游炼化、天然气开采、油田技术服务等，油气全产业链价值捕捉。
看好科技同时又希望参与资源方向且风险偏好适配的投资者，或可关注$景顺长城中证A500ETF联接C(OTCFUND|022445)$，对标的A500指数汇聚TMT、有色、化工、电新等众多传统制造与新兴产业龙头，前5大权重板块分别为电子（13.55%）、电力设备（10.77%）、银行（6.86%）、有色金属（7.81%）、医药生物（6.09%），在当前结构性行情中，成分股优势更为突出。
1、中证红利低波动100指数成分股所属行业数据来源iFinD，采用同花顺一级行业分类，截至2026.1.26。
2、A500指数成分股所属行业采用申万一级行业分类，数据来源iFinD，截至2026.1.26。
3、景顺长城创业板50ETF联接基金、景顺长城芯片50ETF联接基金、景顺长城上证科创板50成份ETF联接基金、景顺长城国证机器人产业ETF联接基金、景顺长城国证石油天然气ETF联接基金晨星风险评级：中高，适合激进型、积极型、稳健型投资者。
4、景顺长城中证A500ETF联接基金晨星风险评级：中，适合激进型、积极型、稳健型投资者。
9、定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。请大家在购买本基金前，认真评估好自己的风险承受能力，使用闲钱做投资。
本文所提及个股仅供举例，不代表投资建议，投资须谨慎。
风险提示：上述观点是基于目前市场情况分析得出，具有时效性，仅供参考，不作为投资建议，投资须谨慎。本材料由景顺长城基金管理有限公司提供，基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。我国基金运作时间较短，不能反映股市、债市发展的所有阶段，基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。基金有风险，请投资者全面认识本基金的风险特征，听取销售机构的适当性意见，结合自身风险承受能力，谨慎投资。投资者应当仔细阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等法律文件以详细了解产品信息。景顺长城基金管理有限公司提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。
