在高位震荡与监管引导降速背景下，市场或维持结构性行情，如何把握配置机会力争攻守平衡？或不妨关注科技成长的中期主线，同时业绩和现金流确定性较好的防御资产。详看A股热点周评。
1月第二个交易周市场延续震荡走高态势，风格上小盘、成长风格继续占优。指数层面，沪深300（-0.57%）、创业50（+0.80%）、科创50（+2.58%）。行业层面，计算机、电子、有色金属涨幅居前，国防军工、房地产、农林牧渔跌幅居前。（来源：Wind，截至2026.1.16）
本周热点方向：科技、AI芯片、红利，具体解读咱们往下看~
1、科技方向
先看看市场有哪些热点事件！
市场热点：
（1）1月11日第三十届中国资本市场论坛上，会议提出将持续完善长钱长投的制度环境，合力推动各类中长期资金进一步提高入市规模比例；不断增强对科技创新企业服务的精准性、有效性，纵深推进科创板创业板改革，深化再融资改革。
（2）央行打出“组合拳”支持经济高质量发展。其中包括：将科技创新和技术改造再贷款额度从8000亿元增加至1.2万亿元，额度增加4000亿元并扩大支持范围。
数据来源：中国政府网，截至2026.1.16。
未来展望：
展望科技板块，在监管明确“长钱长投”与“央行定向增量4000亿元科创再贷款”双重信号下，增量资金入场的制度通道被进一步夯实。
4000亿元新增再贷款额度直接对接商业银行对科技企业的信贷投放，央行以低息再贷款资金置换银行高息负债，相当于为科技类企业一次性降低融资成本约80-100bp；叠加证监会同步推动中长期资金提高权益配置比例，银行可将再贷款支持的优质科技贷款打包成ABS，对接保险、年金等长期资金，形成“央行—银行—资本市场”的闭环。
资金结构由短及长的切换，降低了科技指数的波动率，也抬升了估值稳定性；科创板、创业板再融资改革落地后，科技企业股权融资便利度提升，股权融资成本下降将直接增厚研发型公司的每股盈余。中长期资金对高研发强度、高毛利、高现金流科技龙头的配置权重将持续提升，推动科技宽基指数进入盈利与估值的温和双升通道。
关注科技领域且风险偏好适配的投资者，或可关注
$景顺长城创业板50ETF联接C(OTCFUND|017950)$、$景顺长城上证科创板50成份ETF联接C(OTCFUND|021485)$
前者对标创业50指数，聚焦新能源、信息技术、医药等新兴产业；后者对标上证科创50指数，聚焦半导体、生物医药、高端制造等前沿科技领域。科创板与创业板共同构成国家创新战略的双轮驱动。其中创业板侧重“外循环”，推动已具备国际竞争力的产业进一步做强做大，助力其塑造全球产业链优势。科创板旨在“补短板”，解决关键技术领域的自主可控问题，侧重电子、计算机等“卡脖子”环节。
2、AI、芯片方向
市场热点：
（1）人工智能需求旺盛，台积电2025年第四季度业绩远超预期，净利润同比飙升35%至约160亿美元，创历史新高，毛利率首度突破60%；台积电将2026年资本开支指引大幅上调至520亿-560亿美元，并上调2024-2029 AI加速器收入CAGR至mid to high 50s。
（2）美宣布，从1月15日起对部分进口半导体、半导体制造设备和衍生品加征25%进口从价关税，英伟达H200芯片和超威半导体MI325X均在加征范围内。
数据来源：台积电业绩发布会、Wind，截至2026.1.10。
未来展望：
展望AI产业，正站在“需求曲线陡峭化”与“供给曲线外移”的交汇点。台积电将AI收入复合增速从40%档上调至55%档，并追加60亿美元资本支出，意味着晶圆代工环节或已确认AI需求会延续到未来几年，先进制程产能成为稀缺资源。晶圆产能扩张的“锚”被提前锁定，上游设备、材料及下游云厂商的资本开支叙事同步强化，算力基础设施的投资回报率能见度显著提升。
芯片产业的核心矛盾则由“需求弹性”转向“供给约束”。美国对AI芯片加征25%关税，短期内抬升了国内厂商的采购成本，但也同步拉大了国产替代的价格窗口。国内服务器厂商在相同性能下对国产GPU、FPGA、ASIC的验证意愿显著增强。国产AI加速卡在相同算力下的性价比优势将被放大，进而有助于推动整机厂优先验证国产方案，形成“晶圆-封测-整机”全链路的国产正循环。
国内具备14nm及以下量产节点的晶圆厂、封装厂、设备材料厂商有望获得双重红利：一方面，国产替代订单加速导入，产能利用率维持高位；另一方面，紧平衡格局下晶圆代工价格维持溢价，毛利率中枢上移。
未来几年，AI产业或将呈现“全球产能紧平衡+国产替代加速”的双重特征，伴随着芯片赛道的进口关税溢价，具备先进制程量产能力及大客户需求绑定的企业有望率先获得估值与业绩的双升红利。
关注AI方向且风险偏好适配的投资者，或可关注$景顺长城国证机器人ETF联接C(OTCFUND|020894)$、$景顺长城中证芯片产业ETF联接C(OTCFUND|024973)$分类跟踪AI产业链上游芯片、下游机器人细分方向
3、红利方向
市场热点：
（1）银行板块：央行下调再贷款、再贴现利率0.25个百分点，并增加支农支小再贷款额度5000亿元，总额度中单设1万亿元民营企业再贷款。
（2）煤炭板块：国家能源局1月15日发布数据，2025年全国煤炭产量47.2亿吨，同比增长1.5%；大型煤炭企业平均吨煤完全成本降至420元，同比下降8%。
来源：Wind，截至2026.1.16。
未来展望：
展望未来，银行板块在“政策利率下调”与“结构性信贷扩张”组合下，息差收窄压力被“以量补价”对冲。央行单设1万亿元民营企业再贷款并下调再贷款利率25bp，直接降低了银行负债成本，同时定向信贷要求确保新增贷款利率不低于LPR，有效锁净息差底部。再贷款工具自带利息补贴机制，银行实际资金成本低于同业存单，叠加信贷额度充裕，具备普惠业务先发优势的国有大行及区域小微特色银行将迎来“量增价稳”的盈利修复窗口。
煤炭板块的运行逻辑由“高煤价”转向“低成本+高分红”。2025年大型煤企吨煤完全成本降至420元，对应秦皇岛5500大卡港口价800元/吨测算，吨煤毛利仍维持380元高位，行业整体毛利率保持在45%以上。成本下降带来的超额利润并未用于资本开支扩张，而是大部分转化为现金分红。在利率中枢持续下行背景下，煤炭股的高股息属性与国债利差扩大至400bp以上，成为险资、社保、年金等长期资金的核心配置标的，板块估值有望从周期折价转向红利溢价。
在风险匹配的前提下，A股红利方面，可关注
$景顺长城中证红利低波动100ETF发起联接C(OTCFUND|016129)$，对标的红利低波100指数前5大权重板块分别为银行（20.07%）、医药生物（11.88%）、交通运输(11.29%)、公用事业（8.80%）、食品饮料（8.76%）【注1】，行业分布更加均衡和分散，比较符合高股息标的“充裕且分布广泛”的特点。
看好科技同时又希望参与资源方向且风险偏好适配的投资者，或可关注$景顺长城中证A500ETF联接C(OTCFUND|022445)$，对标的A500指数汇聚TMT、有色、化工、电新等众多传统制造与新兴产业龙头，前5大权重板块分别为电子（13.55%）、电力设备及新能源（10.77%）、银行（6.86%）、有色金属7.81%）、医药（6.16%）【注2】，在当前结构性行情中，成分股优势更为突出。
注释：
基金费率表
1、中证红利低波动100指数成分股所属行业数据来源iFinD，采用同花顺一级行业分类，截至2026.1.19。
2、A500指数成分股所属行业采用申万一级行业分类，数据来源iFinD，截至2026.1.5。
3、景顺长城创业板50ETF联接基金、景顺长城芯片50ETF联接基金、景顺长城上证科创板50成份ETF联接基金晨星风险评级：中高，适合激进型、积极型、稳健型投资者。
4、景顺长城中证红利低波动100ETF联接基金、景顺长城中证A500ETF联接基金、景顺长城港股央企红利50ETF及其联接基金、景顺长城上证科创板综合价格ETF及其联接基金、基金晨星风险评级：中，适合激进型、积极型、稳健型投资者。
7、中证红利低波动100指数由中证指数有限公司（“中证指数”）编制和计算，其所有权归属中证，中证将采取一切必要措施以确保指数的准确性，但不对此作任何保证，亦不因指数的任何错误对任何人负责。
9、定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。请大家在购买本基金前，认真评估好自己的风险承受能力，使用闲钱做投资。
本文所提及个股仅供举例，不代表投资建议，投资须谨慎。
风险提示：上述观点是基于目前市场情况分析得出，具有时效性，仅供参考，不作为投资建议，投资须谨慎。本材料由景顺长城基金管理有限公司提供，基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。我国基金运作时间较短，不能反映股市、债市发展的所有阶段，基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。基金有风险，请投资者全面认识本基金的风险特征，听取销售机构的适当性意见，结合自身风险承受能力，谨慎投资。投资者应当仔细阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等法律文件以详细了解产品信息。景顺长城基金管理有限公司提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。
